涂鸦智能第一季度财报电话会议要点

涂鸦智能（NYSE:TUYA）公布2026年第一季度营收增长，盈利能力改善，管理层表示需求持续复苏，公司人工智能相关业务在软件、硬件和开发者工具领域都取得了良好进展。

创始人兼首席执行官王学集表示，尽管面临外部不确定性和地区性干扰，公司仍展现出“稳健的增长势头和强大的执行能力”。总收入同比增长8.3%，约达8090万美元，管理层指出下游需求持续复苏，并实现多个季度的连续正增长。

联合创始人兼首席财务官杨懿表示，GAAP营业利润率达到9.2%，非GAAP营业利润率为10%。净利润率提升至19.5%，净利润达到1580万美元。涂鸦智能实现营业利润约750万美元，非GAAP营业利润约810万美元。

杨懿将盈利能力提升归因于毛利润增长、严格的费用控制以及股权激励费用下降。本季度总运营支出约为3040万美元，同时公司持续投资于人工智能开发和平台能力建设。

AI战略成为增长计划的核心

管理层强调，涂鸦智能正转向人工智能原生应用，并提到了王学集所说的“物理AI”概念——指AI能在现实环境中与硬件设备交互、协同，而不只是处理数字任务。

本季度，涂鸦智能推出了包括AI驱动的智能生活助手“Hey Tuya”和AI安全卫士在内的应用。王学集表示，这些举措旨在验证AI智能体能否在数字任务之外，进一步在物理世界中执行操作和协调设备。

展望未来，杰里·王（Jerry Wang）表示，涂鸦智能将聚焦三大领域：推动智能玩具等消费领域的AI原生应用创新，把成熟的AI解决方案推广到全球能源和绿色科技领域，以及通过开放平台和增强工具强化开发者生态。

杨（Yang）表示，AI相关业务持续呈现强劲增长态势，公司收入构成正越来越偏向高价值业务。他表示，AI应用正越来越多地从平台层扩展到门锁、能源管理产品、传感器、陪伴玩具和机器人等终端设备。

业务分部调整体现AI布局

涂鸦智能在本季度更改了两个业务分部的名称。原SaaS及其他分部现更名为AI应用及其他，原智能解决方案分部现更名为智能家居及机器人产品。杨表示，这些只是叫法上的调整，不影响收入构成、收入确认方式，也不影响历史对比。

PaaS业务收入为5900万美元，同比增长约9.8%。涂鸦智能本季度末有306家PaaS优质客户，杨表示这说明公司核心客户群很稳定。

AI应用及其他分部收入为1160万美元，同比增长约16.9%。管理层表示，增长主要来自云软件服务和AI应用服务，包括AI云存储、能源管理和节能、短信和语音服务、应用OEM方案和SDK产品。

智能家居及机器人产品分部收入为1020万美元，同比下降约6.9%。杨表示，下降是因为涂鸦智能决定逐步淘汰低价值硬件产品，把资源转向更高价值的AI原生硬件终端。在回答杰富瑞分析师马特·马（Matt Ma）的提问时，管理层表示，随着新产品开始创收，预计该业务未来一两个季度会回升。

毛利率与现金状况

涂鸦智能本季度综合毛利率为46.9%。按板块划分，PaaS毛利率为46.1%，AI应用及其他业务毛利率为71.7%，智能家居及机器人产品毛利率为23%。

杨先生表示，综合毛利率同比的小幅波动主要源于产品结构变化及部分上游成本变动。在AI应用板块，管理层表示，毛利率同比下降部分与季节性使用模式有关，尤其是美国第一季度按服务计费的使用量较低。

涂鸦智能本季度末持有超过10亿美元的现金等价物、定期存款及国债。杨先生表示，公司的现金状况使其能够持续投入长期AI能力建设，同时具备应对不确定性和把握机遇的能力，并能回报股东。他还表示，涂鸦智能将审慎评估战略性投资机会。

安全、能源及开发者生态成为亮点

管理层列举了多个AI与智能硬件结合的垂直领域案例。在安全领域，涂鸦智能的智能门锁业务同比增长73%。Wi-Fi智能门锁带来的PaaS收入增长了75%，带视频功能的门锁带来的AI应用收入同比增长了500%。

杨先生表示，这些结果表明，AI与多模态能力正帮助智能门锁市场从单纯的硬件产品，向硬件、软件服务与AI能力相结合的模式演进。

在能源领域，Yang表示，包括电动汽车充电桩、计量产品和专业计量解决方案在内的PaaS产品正成为增长驱动力。他表示，欧洲对家庭能源管理、储能和AI驱动节能解决方案的需求持续增长，客户在法兰克福Light+Building和荷兰Solar Solutions等展会上获得了积极反馈，并建立了渠道合作伙伴关系和订单。

涂鸦智能还报告称其开发者生态系统持续取得进展。第一季度末，平台上注册的AI开发者超过196万。TuyaOpen文档平台累计浏览量超过34万次，社区成员超过1.6万人。

管理层回应供应链与需求展望

在问答环节，摩根士丹利分析师Yang Liu询问了全球短缺背景下的芯片组采购和定价策略。管理层表示，涂鸦智能大约提前1.5个季度注意到成本波动，并在成本上涨前采取了包括战略采购在内的措施。管理层表示，这导致了库存略有增加，且不可避免的成本上涨已向下游传导，但未增加利润率。

高盛分析师Timothy Zhao询问了地缘政治和宏观不确定性下的需求及营收增长展望。管理层表示，下游需求自去年11月开始复苏，并持续逐步改善。涂鸦智能指出，家电、能源、创新设备、安防和门锁领域势头较强，而照明仍处于评估阶段。管理层还表示，某些品类（如摄像头和带屏幕的控制面板）可能更容易受到存储芯片成本上涨的影响。

管理层表示