股价暴涨20%、净利飙升176%！联想靠AI闷声发大财

智东西
作者 李水青
编辑 心缘

智东西8月13日报道，联想集团今日公布2026/27财年第一季度（对应自然年2026年4月1日至6月30日）业绩，创下近五年来最高季度营收增长，并创下集团历史最佳季度业绩。

在此期间，联想集团整体营收达到1834亿元人民币，同比增长43%，三大主营业务均创下同期营收和营业利润新高。

▲联想集团近五年来同季营收及经调整净利润情况（智东西制图）

其经调整净利润同比增长176%至74亿元，首次突破10亿美元（约合人民币73亿元）大关；经调整净利润率同比接近翻倍至4%，同样刷新历史纪录。受非现金公允价值亏损影响，联想本季度录得股东应占亏损6.09亿美元。

▲联想集团经调整净利润首次突破10亿美元大关

AI相关业务营收同比增长60%至634亿元，占集团第一季度总营收的35%。AI服务收入同比增长141%，集团整体研发支出同比增长30%。

联想集团董事长兼CEO杨元庆说：“继联想历史上业绩最佳的一年之后，我们又迎来了有史以来最强劲的季度，增长加速，盈利能力进一步提升，AI已成为各业务集团强劲的增长引擎。”

杨元庆在财报电话会议上谈道：“今年初的时候，（我们）定下来在两年之内要做到1000亿美元的销售（营收）收入。从第一季度的成长来看，我们有希望今年就达成这样的一个目标。（我们）也做出了要三年把盈利（净利润率）提升到到5%、五年提升到7%、8%这样子的一个目标。”

谈及当前市场对AI需求的一些质疑，他认为，AI可能在某个局部会有泡沫，我们可以去谈论、质疑基础模型是不是过度烧钱了，但AI作为一个大的方向，它绝对不是泡沫。AI普惠才刚刚开始，还有增长空间。

他预测，AI 算力理想配比为80%推理、20%训练。除了公共AI，他看好混合式AI，私域AI蕴藏巨大潜力。他认为，今天不应只是光看谁的模型做的好，一定要看谁会是这个AI普及普惠的一个主体，联想正是定位于此。

他还透露，联想将与英伟达合作，计划在今年晚些时候推出首批搭载英伟达RTX Spark芯片的AI PC；今明两年存储的供应紧张都会延续，不过内存短缺预计不会使AI PC的出货推迟。

联想股价在周四财报发布前创下历史新高，今年迄今累计涨幅达225%。财报发布后，联想股价一度上涨达21%。

截至今日港股收盘，联想股价上涨20%，报每股34.9港元（约合人民币30元），总市值4329.23亿港元（约合人民币3720.1亿元），一天暴增约727亿港元（约合人民币625亿元）。

▲联想集团股价走势（图源：腾讯自选股）

一、智能设备收入达1164亿，AI PC市场份额全球第一

联想IDG（智能设备集团）主要覆盖PC、平板电脑和智能手机等业务，在此期间营收同比增长27%，达到1164亿元，约占总收入的六成。

▲联想集团IDG业绩增长情况

其中PC和智能设备营收同比增长近30%，达到989亿元，创同期历史新高；营业利润率保持在7.1%。

联想在全球PC市场份额的领先地位进一步巩固，达到24.2%，创同期历史记录，领先第二名超过5个百分点，连续第十个季度同比扩大领先优势。

联想在AI PC领域继续保持全球第一的地位，市场份额提升至25.1%。

与此同时，联想平板电脑收入同比增长83%，智能手机业务也实现了有史以来最好的第一财季收入，同比增长15%。

联想业绩强劲增长之前，该公司曾于今年早些时候发出警告，称由于内存芯片短缺问题日益严重，PC出货量将面临压力。联想等厂商还提高了PC的价格，以缓解内存成本飙升带来的影响。

二、基础设施营收翻番，AI服务器订单储备达3642亿元

联想ISG（基础设施解决方案集团）业务覆盖服务器、AI 算力、存储等，在此期间营收几乎翻了一番，同比增长98%至579亿元，创下同期历史新高。

其运营利润达到53亿元人民币，运营利润率升至9.1%，接近行业领先水平。

▲联想集团ISG业绩增长情况

继上一财年第四季度成功实现盈利后，ISG再次交出超预期成绩单，证明其抓住蓬勃发展的Token经济，成长为集团新的利润与增长的另一大核心引擎。

ISG在云服务提供商 (CSP) 和企业及中小企业 (ESMB) 领域均实现了可观增长，这两个领域均同比接近翻番，毛利润分别同比大幅增长1004%和402%。

值得一提的是，联想在传统计算和AI计算两条主线上均保持强劲增长势头。

在传统计算领域，联想的x86服务器营收跃居全球第二。在AI计算领域，联想的AI服务器订单储备（pipeline）扩大至3642亿元，环比增长157%，这主要得益于AI基础设施建设的加速发展和客户群的快速增长。

联想还在持续加快新一代AI基础设施产品布局，推进GB300平台部署及Vera Rubin 200整机柜解决方案研发。海神液冷技术可全面支持下一代平台及GB300 NVL72等下一代旗舰平台的直接液冷部署。

三、AI服务收入同比增长141%，AI Factory立功

联想SSG（解决方案和服务集团）覆盖运维、数字化解决方案等业务，在此期间实现了有史以来最高的季度收入，达196亿元，同比增长28%，连续第21个季度实现双位数增长。

其营业利润同比增长39%至47亿元人民币；营业利润率扩大至创纪录的24.2%。

▲联想集团SSG业绩增长情况

其中，运维服务与项目及解决方案服务合计占SSG总营收的62.4%，创历史新高，这得益于强劲的多季度积压订单以及对基于结果的AI解决方案日益增长的需求。

其中，AI正持续成为SSG增长的重要驱动力，AI服务收入同比增长141%。这主要由于客户加速采用AI Factory和AI Library解决方案，因为客户正从AI实验转向生产部署。

SSG持续完善企业AI商业化能力。第一财季，TruScale联想臻算服务收入同比增长35%，IaaS业务同比增长142%，AI Factory、NeoCloud等新业务持续释放增长潜力。

该季度，SSG继续跑赢市场，增长速度几乎是市场增长速度的两倍。

结语：AI算力需求，从云端到终端的全面爆发

通过联想这份历史性的财报，我们看到AI算力需求从云端到终端的全面爆发。

IDG凭借AI PC抢占终端入口，ISG以AI服务器和液冷技术卡位基础设施，SSG则借AI服务完成从硬件到解决方案的价值跃迁。三大业务协同验证了“AI即增长”的产业逻辑。

这份业绩不仅是联想的拐点，更预示着全球科技产业正步入AI驱动的新周期。