四川
美国下场拯救日元，结果却证明了自己的无能。
据《日本经济新闻》8月12日报道，美日此前罕见联手干预汇市，试图阻止日元继续暴跌，但日媒现在已经把这次行动形容为一次货币上的失败。
看看汇率就知道，日本人为什么急了。
7月底，日元一度跌到1美元兑163.99日元附近，创下大约40年来低位。
美日联合干预后，日元一度反弹到155.20附近，看起来似乎有效果。
可到了8月11日至12日，美元兑日元又重新回到159附近。
这个事情开始的时候，声浪还是挺大的。
日本财务省此前确认，7月31日美东时间，日本财务省与美国财政部协调实施了买入日元的汇市干预。
日本政府还公开表示，今后不排除再次联合行动，并准备使用美联储面向外国及国际货币当局的FIMA回购工具。
美国入场帮日本托日元，这种事情极少发生。
两国上一次联合买入日元还是1998年。
这也意味着，日本这次面对的汇率压力，已经严重到需要美国时隔28年再次出手。
可美国能把日元从市场上买起来几天，却改不了日本自己给日元挖的坑。
需要注意的是，美国这次这么卖力，可不是单纯为了拯救盟友。
日本长期持有超过1万亿美元美国国债。
如果日本为了购买日元不断筹集美元，市场一直担心东京会出售部分美债换取干预资金。
偏偏美国自己的长期国债收益率现在也很高，美国财政部最怕的就是大债主再往市场上倒货。
分析指出，贝森特支持日元并推动日本使用FIMA工具，其中一个现实效果就是让日本可以通过抵押美债获取美元流动性，减少直接出售美国国债的需要。
所以这次看起来是美国给日本救日元，背后其实还是自救，否则美国才没有那么好心。
日元跌得太狠，日本难受；日本为了救日元大卖美债，难受的就是美国了。
大家是一条绳上的蚂蚱，所以美国干脆直接下场。
结果忙活一大圈，完全是白忙活。
这就是为什么，贝森特和高市早苗对这个坑到底该怎么填，出现了明显分歧。
贝森特的态度很明确，他认为日本央行应该继续推进货币政策正常化，说白了就是该加息就加息，用更高的利率从根本上压缩做空日元和日元套利交易的空间。
高市早苗则长期强调积极财政和经济增长，又不愿日本央行过快收紧货币政策，因为利率一旦继续上升，日本企业融资、居民负担以及政府庞大的债务成本都会跟着往上抬。
于是一个很荒唐的局面出现了：
美国希望日本自己下猛药，因为加息造成的经济阵痛主要由日本承担。
日本却更希望美国继续托底，因为高市必须面对日本国内的企业、居民和债务市场。
这就是所谓的盟友救命，到了真正需要分摊成本的时候，谁都希望对方多出一点，自己多占点便宜。
不失败反而不正常了。
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