广东
8月13日，午后电力板块异动拉升，望变电气（603191.SH）收获2连板，良信股份（002706.SZ）、大唐发电（601991.SH）、金开新能（600821.SH）封板上涨，煜邦电力（688597.SH）、三变科技（002112.SZ）、四方股份（601126.SH）、金冠电气（688517.SH）、华电能源（600726.SH）等个股快速跟涨。
电力板块走强背后，是迎峰度夏用电负荷持续走高、“十五五”电网巨额投资规划落地，叠加全球AI算力遭遇电力供给瓶颈，多重中长期逻辑形成共振。
政策层面，《新型电力系统建设“十五五”规划》明确，“十五五”期间全国电网固定资产投资将达到5万亿元以上，较“十四五”增长超30%，年均投资体量达万亿级别。持续加码的电网投资，将进一步拉动特高压、输配电、配网设备全产业链需求。
与此同时，国内电力供需紧平衡态势持续显现。据广东电网官方消息，8月12日13时41分，广东电网系统负荷年内第五次刷新历史纪录，成为国内首个负荷突破1.8亿千瓦的省级电网。高温天气与产业用电共同推高区域用电峰值。
放眼全球，电力供给约束已经开始制约人工智能产业扩张。摩根士丹利美国主题研究策略师Michelle Weaver公开表示，AI商业化落地持续提速，但算力供应不足成为行业核心瓶颈，而电力短缺是关键制约因素之一。AI数据中心能耗规模庞大，电源、电网基础设施建设周期漫长，即便利用比特币矿场改造、燃料电池等新型供电方案，全球仍存在10%至20%的电力缺口。这意味着，即便企业具备充足资金采购AI芯片、建设数据中心，电力供给短板仍将延缓算力投产进度，算力稀缺属性有望长期维持，也进一步凸显电网基础设施的战略价值。
华源证券认为，用电负荷屡创新高，有望推动电力供需逐步走向紧平衡。从业绩表现来看，预计水电表现亮眼，而当前电网板块估值已经回落至接近2025年低点，伴随“十五五”电网投资政策落地，配网有望迎来量、价、份额三重改善，特高压核准与建设节奏持续加快，板块具备较好的布局窗口。
国盛证券认为，量的角度，迎峰度夏期间华中、西南、华东、南方电网区域局部地区电力供需预计偏紧；价的角度，大部分地区夏季电价继续维持修复，电力板块整体基本面持续改善。
国信证券则聚焦电网设备赛道，认为板块前期回调已经充分释放风险，行业投资确定性持续凸显。数据显示，今年上半年国内特高压招标总规模突破292亿元，超过去年全年水平，下半年重点项目将集中交付。配网领域首批集采价格触底回升，行业市场集中度稳步提升。除此之外，AIDC算力基础设施建设有望持续为电力设备创造增量订单，海外中高压设备供需偏紧背景下，国内电力设备企业出海红利持续释放。
投资方向上，华源证券建议，关注煤电一体化标的（盈利稳定性与分红率高于纯煤电企业），增配来水改善且估值较低的水电标的，以及把握新能源消纳压力逐步消化后的改善机会。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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