河北
来源：市场资讯
（来源：大佑农饲料）
7月生猪价格短暂回暖未有效缓解上市猪企亏损困局。自去年7月起，生猪产能持续去化，近一年全国能繁母猪少了近300万头，但当下猪价较去年同期还降低了25%，近期上市猪企陆续披露7月销售月报，多数猪企仍处于亏损状态，行业整体陷入增量不增收的尴尬境地。
从同比数据来看，神农集团（605296.SH）、天康生物（002100.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）等7月出栏量增速靠前，分别为72.24%、27.45%、30%、17.6%，牧原股份（002714.SZ）7月同比增长4.82%，温氏股份（300498.SZ）7月出栏量同比下滑。
但因猪价同比下滑较大，上市猪企收入明显下降。
牧原股份7月销售收入88.97亿元，同比下降23.56%，温氏股份销售肉猪收入36.62亿元，同比下降24.91%，新希望销售生猪收入15.05亿元，同比下降6.17%。
猪价持续低迷，直接原因仍是供给过剩
从产能端看，去化已在加速推进。国家统计局数据显示，截至2026年二季度末，全国能繁母猪存栏为3780万头，较2025年同期减少263万头，降幅达6.5%。卓创资讯监测的196家样本养殖企业数据显示，7月能繁母猪存栏量环比下滑1.48%，去化呈提速态势。
卓创资讯生猪分析师邹莹吉向记者表示，全国生猪产能调控相关举措稳步推进，各地持续引导行业优化种群结构，推动低效、老龄母猪有序淘汰，从宏观层面带动产能合理出清。市场层面，7月猪价月初短暂冲高后便走弱，月内多数处于下跌时段，养殖主体亏损压力加大，对后续猪价走势信心不足，主动加快母猪淘汰节奏。同时7月多地遭遇高温多雨天气，湿热环境诱发猪病，部分养殖端被动清退体弱、患病母猪，多重因素叠加，共同造成7月能繁母猪存栏环比走低。
从环比数据来看，多数上市猪企7月出栏量亦有所分化，温氏股份环比增长6.66%，牧原股份增长6.96%，唐人神（002567.SZ）增长12.29%，天邦食品（002124.SZ）增长4.76%，新希望、正邦科技7月出栏量环比下降，价格方面，各企业7月均价较6月环比回升幅度约10%。
但当下猪价与去年同期相比下滑超25%，在10元/kg-11元/kg左右徘徊，有行业人士向财联社记者表示，生猪供给较充裕，养殖效率提升对冲数量的减少，行业近两年在育种和疫病防控等领域大规模投入，单头母猪的年提供断奶仔猪数（PSY）出现了大幅提升。
猪价长期低于行业平均成本线，猪企现金流压力较大
近期有研报指出，行业现金流亏损时间已经超过5个月，对标历史来看本轮周期现金亏损时间已接近历史新高，养殖行业连续亏损三个季度，累计亏损程度已超过2023年周期。
值得注意的是，为快速回笼资金，头部猪企与中部猪企出栏结构出现差异，部分猪企仔猪销售占比提升。诸如，天邦食品7月销售商品猪70.62万头，其中仔猪销售29.25万头，占比达41.4%。唐人神7月生猪销量40.23万头，其中仔猪19.87万头，占比接近一半，而去年同期其仔猪销量仅1.64万头，仔猪占比从4.7%骤升至49.4%。
温氏股份在最近调研纪要中表示，尽管7月份猪价有所回升，但未回升至行业平均成本线以上，预计行业整体仍处于现金流流出的状态，估计行业能繁母猪还在持续去化，具体去化情况，关键看行业参与者的资金链承受能力。
目前市场对四季度猪价温和回暖抱有预期
卓创资讯容志发表示，从需求端看，8-12月生猪需求或回暖，期间10月份无节假日备货需求，或利空猪价，其他时段需求或持续增加。供应端看，在产能去化影响下，8-12月份生猪理论出栏量或减少，其中，8月生猪供应压力仍较大，12月份或有集团加速出栏。综合来看，产能去化、出栏减少或支撑8-12月猪价震荡上涨，其中，8月、10月、12月猪价或下滑，9月、11月猪价或上涨。
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