北京
来源：市场资讯
（来源：宗禾 江苏经济报）
8月10日，江苏阳光发布重大诉讼进展公告，披露持续一年多的金融借款纠纷迎来最终处置结果。公司所持江苏海安农村商业银行股份有限公司（以下简称“海安农商银行”）4950万股股权（持股比例4.95%），历经一拍、二拍、司法变卖三轮线上公开处置全部流拍。
市场化渠道未能寻到意向竞买人，债权方中国农业发展银行江阴市支行只能无奈选择以变卖底价接收标的股权抵偿对应债权。这起案例直观展现了县域法人银行大额股权流动性困境，也折射出当前金融机构不良资产司法变现普遍面临的现实难题。
公告显示，该案源于江苏阳光与农发行江阴支行金融借款合同纠纷。根据生效司法判决，江苏阳光需要偿还借款本金1.65亿元及相应利息，企业实控人承担连带清偿责任。由于债务人无力以现金履行还款义务，案件进入强制执行阶段，江阴市人民法院依法冻结江苏阳光持有的海安农商银行4950万股股权，并启动网络司法拍卖程序。
法院委托评估机构给出该笔股权处置参考价2.13亿元。首轮司法拍卖起拍价定为1.4969亿元，相比评估价打七折，挂牌周期结束全程没有意向投资者报名竞价，一拍宣告流拍。按照最高人民法院财产处置相关规定，股权资产一拍流拍后可下调价格二次挂牌。二拍起拍价降至1.1976亿元，相比评估价不足5.7折，让利幅度显著，但依旧无人出价，二次流拍。
两轮拍卖遇冷后，法院启动为期60天的司法变卖程序，变卖底价沿用二拍保留价持续全网招商。长时间公开推介依旧没能吸引产业资本、机构投资者参与，第三次处置再度流拍，市场化变现通道彻底受阻。法院随即向申请执行人农发行江阴支行征询处置意见，摆在债权方面前仅有两条路径：一是接受股权以保留价抵债；二是拒绝接收抵债资产，法院解除冻结返还股权，债权缺少有效资产抓手，回款前景更加渺茫。
综合权衡债权悬空、资产持续贬值等多重风险，农发行江阴支行最终作出被动选择，申请以变卖底价接收海安农商银行4950万股股权，抵偿等值债权。
宗禾
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