英特尔增发200亿美元豪赌AI

AI浪潮之下，作为老牌芯片厂商的英特尔正迅速抢占新机。因认购火爆，英特尔决定将新股发行规模从150亿美元扩大至200亿美元，以满足算力领域爆发式增长的客户需求。这是其近年来规模最大的单次融资动作，也是2026年美股市场单笔规模最大的融资交易之一。大胆行动背后事出有因，吃上AI红利，英特尔上个月交出了15年来最强季报。与此同时，硅谷的AI算力"军备竞赛"正在以一种近乎疯狂的速度升级，当支出门槛从千万美元升至百亿美元时，它本身就成了一道极宽的护城河。

55年来最大单次股权融资

当地时间8月11日，美国半导体巨头英特尔正式发布公告，宣布将普通股发行规模从一天前公布的150亿美元扩大至200亿美元，发行价定为每股95美元，共发行2.105亿股普通股，预计净筹资约197亿美元，8月12日完成交割，并向承销商授予30天期超额配售选择权，可额外购买最多3157万股。这是英特尔自1971年上市以来规模最大的单次股权融资，也是2026年美股市场单笔规模最大的融资交易之一。

从150亿到200亿美元，仅隔一天英特尔便大幅上调了募资规模。8月10日盘前，英特尔首次披露增发计划，拟发行150亿美元普通股，募资净额用于一般企业用途，包括资本开支与营运资金补充，联席簿记管理人由摩根大通、高盛、摩根士丹利与花旗集团共同担任。

公告发布当日，英特尔股价收跌4.06%，报97.52美元。但出乎意料的是，此次增发的市场认购热度远超预期，据悉，公告发出后认购需求迅速突破1000亿美元，超额认购倍数超过6倍，强劲的市场反馈促使英特尔连夜与承销商商议，最终决定将募资规模上调三分之一至200亿美元，95美元的发行价，较公告前一交易日收盘价折价约6.5%。

英特尔在公告中表示，客户在AI算力领域的投入规模空前，物理AI、定制专用芯片、先进封装及外部晶圆代工等新兴赛道为公司带来了重大增长机会，募资将为上述领域的资本开支与业务扩张提供资金支撑，同时维持公司的投资级信用评级。

根据此前二季度业绩会披露的信息，英特尔已将2026年全年资本开支预期上调至200亿美元以上，本次增发正是对这一开支计划的配套融资。增发资金主要用于两大方向：一是AI芯片产品线的迭代与量产，包括Gaudi系列AI加速器的研发升级与产能爬坡，以及下一代Xe架构GPU的推进；二是IDM 2.0战略下的晶圆代工业务扩张。

"用股权换时间"

选择在此时启动大规模增发，英特尔有自己的现实考量。截至增发公告前，英特尔股价年内累计涨幅已超过164%，过去12个月涨幅接近400%，市值一度突破5000亿美元，处于近十年的估值高位。在股价高点启动融资，能够以更少的股份稀释换取更多的资金，是典型的市场化操作；同时，英特尔也需要通过加大AI投入打开新的增长空间。

2026年第二季度，英特尔交出了近15年最强的季度财报，单季实现营收161.3亿美元，同比增长约25%；其中数据中心与AI事业部营收同比增速达到59%，是公司整体增速的两倍以上，成为拉动增长的核心引擎。AI业务的超预期表现彻底扭转了市场对英特尔的刻板印象，投资者不再将其视为单纯依赖PC周期的传统芯片厂商，而是重新按照AI算力标的进行估值定价。

英特尔执行副总裁兼CFO David Zinsner表示，英特尔AI驱动业务整体同比增长超过70%。尽管晶圆产出已超出预期，但持续强劲的需求仍远超供应能力。要支撑物理AI、定制专用芯片、先进封装及外部晶圆代工等新兴领域的扩张，自有资金远远不够。为此，英特尔预计2027年资本支出将显著高于2026年。

分析师普遍认为，英特尔趁高估值融资是合理的"用股权换时间"策略，在AI算力需求爆发、代工业务需要持续输血、资产负债表亟待优化的三重压力下，200亿美元的股权融资既能支撑资本开支扩张，又能改善财务结构，为后续可能的债务融资留出空间。

公司表示，由人工智能驱动的计算持续走强，为支持今明年在产品与代工业务上的预期增长，公司正大幅增加对设备、洁净室空间和基板的投资。

英特尔CEO陈立武指出，整个行业正面临历史上最严峻的供应限制之一，涵盖了先进逻辑芯片、硅晶圆、存储器以及基板。在可预见的未来，这些短缺将持续存在。

巨头持续加码

英特尔的"暴力"融资只是AI时代股权融资大潮的缩影。高盛的数据显示，2026年全球AI相关投资将达到约1万亿美元（其中美国5810亿美元），而多家超大市值科技公司在本次财报季纷纷上调AI资本开支指引，相关支出2027年将进一步增至1.2万亿美元规模。

而想要在巨头合围中撕开缺口、抢占市场，只能加大力度"烧钱"。高盛投资组合策略师Ben Snider披露，美国企业2026年迄今通过增发股票融资1050亿美元，为2021年以来同期最高，其中约40%与AI相关。

无独有偶，另一家芯片巨头英伟达在当地时间8月10日宣布与阿波罗全球管理公司、黑石集团、贝莱德、博枫、高盛和KKR签署谅解备忘录，计划建立算力融资平台，目标是在长期内部署超过5000亿美元的第三方资本，用于AI基础设施建设。

谷歌母公司Alphabet更是在"流血"狂奔。7月22日盘后公布的财报显示，谷歌第二季度资本支出高达449亿美元，导致公司历史上首次出现负自由现金流（-59亿美元）。微软同样不甘落后。公司预计2026自然年资本开支约1900亿美元，同比增约48%，其中约250亿美元来自GPU、CPU等AI核心组件涨价。公司还计划两年内整体算力翻倍。

为何巨头们仍在加码？最直接的原因是需求远超供给。谷歌CFO阿纳特·阿什肯纳齐坦言，公司"仍处于供应受限的环境中"，外部云客户和内部业务需求均非常强劲。OpenAI的飞轮逻辑也很清晰："更多的计算能力驱动更智能的模型，更智能的模型驱动更好的产品，更好的产品驱动更快的采用、更多的收入和更多的现金流。"

"科技巨头加码算力的核心策略可以概括为：自建基础设施以掌握主动权，签署长协以锁定未来产能。"长期跟踪AI基础设施的投资人李岩认为，谷歌云二季度营收增长82%，云业务积压订单升至5140亿美元；微软AI年化营收已超370亿美元。算力投入已经开始产生一些可衡量的商业回报。

智讯智库分析师许倍则表示，2026年上半年的资本市场，大盘震荡之下，电力、芯片、IDC液冷等"AI基建"板块逆势走强，成为资金追逐的绝对主线。AI竞争正在加速进入"重工业时代"。

北京商报记者 赵天舒