北京
美国7月通胀报告如期而至，整体数据与经济学家预测分毫不差，但表象之下暗藏隐忧。美国劳工统计局周三公布，7月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比上涨3.4%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，为疫情后通胀飙升以来最慢的年度增速。 从表面看，这份报告似乎是个好消息：通胀正在放缓，且完全符合市场预期。然而，细看分项数据就会发现，经济内部的结构性问题依然严峻。所谓“完美符合预测”的背后，是工资增速远远落后于物价上涨的尴尬现实，消费者购买力仍在持续受到挤压。 能源价格的变化尤其能说明问题。夏季能源价格较春季的冲击有所缓解，7月能源指数环比下降1.5%，延续了6月环比下降5.7%的势头；其中汽油价格环比下降2.9%。但与去年同期相比，能源价格仍上涨了14.7%，汽油价格更是同比飙升24.6%。换言之，短期回落并未扭转长期上涨趋势，普通家庭在加油和能源账单上的支出压力较一年前有增无减。 通胀数据看似“达标”，但内部构成极其不平衡。食品价格波动剧烈，服务类价格黏性十足，住房成本依旧居高不下。经济学家评论称，这份报告的标题数字或许令人安心，但底层结构“一团乱麻”。工资增长虽有所回升，却始终追不上累计物价涨幅，实际购买力下降意味着消费者信心难以真正修复。 这份“恰到好处”的通胀报告，为美联储接下来的政策操作留出了空间，但也让市场陷入两难：如果只看整体数据，似乎可以松一口气；如果审视每一个分项，又很难断言通胀已经彻底受控。在工资追赶物价的漫长赛跑中，7月的数字或许只是中场哨响，而非终局。
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