北京
8月11日，钛能化学（002145）连发两份投资公告，计划在贵州和甘肃分别投建钛白粉、磷酸铁两个大型项目，总投资额约110亿元。
根据公告，贵州项目为年产40万吨钛白粉及140万吨七水硫酸亚铁，由钛能化学控股子公司贵州中合磷化有限公司（以下简称“中合磷化”）实施，总投资约55.38亿元，建设周期不超过36个月。
中合磷化由钛能化学持股65%，贵州磷化万润新能源有限责任公司（以下简称“磷化万润”）持股35%。磷化万润成立于2026年2月，是贵州磷化（集团）有限责任公司（持股51%）与湖北万润新能源科技股份有限公司（持股49%）的合资公司。项目资金来源包括自有及自筹资金，具体方式包括但不限于股东按股权比例同比例增资，以及以中合磷化为主体向金融机构申请项目融资等。
钛能化学表示，贵州项目是公司联合磷化集团、磷化万润构建“磷-硫-钛-铁-锂-氟”循环耦合一体化项目的重要组成部分，本次对外投资有利于公司继续锚定“钛化工”、“磷化工”及“新能源材料”三大主营业务绿色耦合循环发展的战略规划，构建“资源—前驱体—正极材料”的一体化、高端化的产业链布局，打造行业内领先的产业链协同优势，为公司新能源材料业务持续稳定发展注入强劲动力。
此外，甘肃项目为年产60万吨磷酸铁锂/磷酸铁钠前驱体（磷酸铁），由钛能化学全资子公司甘肃东方钛业有限公司投资建设，总投资额约54.62亿元。项目分两期建设，一期年产40万吨，建设周期不超过18个月；二期年产20万吨，视一期投产情况及市场环境而定，资金来源为自有及自筹。
钛能化学表示，“十四五”期间，公司制定并实施了从传统钛白粉生产商向新能源材料领域转型的核心战略，在业内首创“硫-磷-铁-钛-锂”绿色耦合循环产业体系。截至2025年底，循环化钛白粉深加工项目及磷酸铁一期项目均已基本建成，其中，掺钛磷酸铁产品已经成为公司重要特色产品。展望“十五五”，公司将不断探索“钛系”、“磷系”材料的高端化发展，构建“强资源保障、多产业联动、高价值转化”的立体化产业体系。
从行业来看，钛白粉行业在需求持续低迷的背景下再迎成本飙涨冲击。钛白粉约六成流向与房地产景气度深度绑定的涂料行业，近年来需求持续疲软。进入2026年，受霍尔木兹海峡封锁等地缘冲突影响，硫磺价格从年初每吨3850至4100元飙升至6月的10000元以上，涨幅高达143%，硫酸法钛白粉生产成本每吨增加3000至5000元。
今年以来，钛白粉企业已完成5轮集体提价，累计最高涨幅达3500元/吨。据隆众资讯数据，截至6月上旬，国内硫酸法金红石型钛白粉主流报价达15800至17300元/吨，但6月下旬即开始回落，8月行业均价进一步降至14507元/吨左右。密集提价并未扭转利润下滑趋势，一季度国内8家主流钛白粉上市企业合计归母净利润仅4.7亿元，同比下滑46.3%。
值得注意的是，公司此次加码的磷酸铁市场正处于景气周期。2026年上半年，国内磷酸铁锂产量约272万吨，同比增长超60%，磷酸铁价格从年初约1万元/吨涨至1.55万元/吨，产能利用率升至80%以上。钛能化学现有磷酸铁产能10万吨/年，若甘肃项目两期全部落地，总产能将扩至70万吨。
从业绩来看，2026年上半年，钛能化学实现营收45.57亿元，同比增长20.89%；归母净利润4.2亿元，同比增长61.93%，已超过2025年全年净利润3.57亿元的水平。其中，新能源材料业务收入3.49亿元，同比增长172.82%，但占总营收比重仍不足8%；占营收近七成的钛白粉业务毛利率为7.66%，同比下降5.55个百分点。
钛能化学在风险提示中表示，项目投资金额为初步预估，实际投资存在不确定性；资金能否按期到位存在融资风险；且项目经济效益受行业发展和市场环境影响，不代表对未来盈利的任何预测或承诺。
截至8月12日收盘，钛能化学报4.5元/股，总市值为171亿元。
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