四川
当地时间8月11日，随着白宫将矛头直指美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），原本紧绷的“美联储独立性”红线再次被彻底撕裂。美国总统特朗普上周的一系列动作，让沃什原本希望获得的“喘息空间”瞬间化为乌有。
特朗普此次卷土重来，以“未经证实的抵押贷款欺诈指控”为由，要求罢免库克。这一极具攻击性的举动释放了两个明确信号：第一，白宫对美联储最早可能在下个月加息的动向感到极度焦虑；第二，特朗普意识到，即便他亲手提拔的沃什想听话，恐怕也无法阻止美联储内部那群“鹰派”的加息脚步。
说白了，这已经不仅仅是一场关于职场指控的纠纷，而是一场赤裸裸的政治博弈。
如果特朗普无法强行开除库克，这种公开施压可能会产生反效果，甚至激怒这位女理事，让她在投票时倒向鹰派；但换个角度看，这其实也是特朗普在为自己找“替罪羊”——如果在11月中期选举前的最后两次会议上，美联储真的强行收紧货币政策，特朗普就能理直气壮地指责这是针对他的“政治报复”。
目前，金融市场已经嗅到了火药味。期货市场的数据显示，美联储在中期选举前加息25个基点的概率已飙升至75%。
尽管7月的就业数据表现疲软，但过去六年里持续超标的通胀水平，以及过去六个月因伊朗局势引发的能源价格冲击，正像两座大山一样压在美联储头上。9月15日至16日的议息会议，结果几乎就像抛硬币一样充满悬念。
事实上，特朗普上周五对库克的“突然袭击”正是看准了这个节骨眼。白宫在信函中明确表示，总统正在“考虑”罢免库克，并限令她在三周内对指控作出回应。尽管库克的律师坚称这些指控“毫无根据”，且美国最高法院在6月刚刚裁定美联储享有特殊的法定保护，但特朗普依然选择在关键会议前夕下达“最后通牒”。
“美联储的独立性问题根本没有解决，”SGH宏观顾问公司首席美国经济学家蒂姆·杜伊（Tim Duy）指出，这说明沃什要么是不愿意，要么是没能力满足特朗普长期以来“无视通胀、暴力降息”的要求。
沃什现在的日子显然不好过。他一方面要推进内部改革，另一方面还要应对市场对他模糊的通胀目标和“不爱说话”风格的质疑。更尴尬的是，他想躲都躲不掉。据《华尔街日报》披露，自沃什5月上任以来，特朗普已经多次直接给他打电话“查岗”。
就在上月底，特朗普还公开称赞沃什“才华横溢”，转头却把美联储理事会骂了个遍，称他们是“政治化的理事会”，故意维持高利率来对抗白宫。
业内分析人士指出，白宫现在的优先级已经变了：如果不能改变沃什，那就改变理事会的成员结构。如果特朗普最终能通过“莫须有”的指控就换掉美联储理事，那么未来美联储将充斥着像前理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）那样唯命是从、主张激进降息的“应声虫”。
从目前的投票分布来看，美联储内部的裂痕正在加深。在上个月的投票中，联邦公开市场委员会（FOMC）有三名成员支持加息，而库克和克里斯·沃勒则投票支持维持利率不变。这两位“鸽派”人物最近都改了口风，暗示为了将通胀拉回2%的长期目标，美联储可能不得不采取紧缩措施。
如果这两位关键人物在下个月倒戈转向加息，那么此前9比3的投票格局将瞬间变为7比5。这意味着，特朗普的“死对头”、依然留在理事会里的前主席杰罗姆·鲍威尔，将拥有把美联储彻底撕成两半的能量——只要他从支持加息转为反对，投票结果就可能出现平局。
现在，压力全部给到了沃什这边。他是否会像当年的鲍威尔那样，在没有确凿证据的情况下公开力挺库克？还是选择保持沉默以求自保？
债券市场的反应已经说明了一切。随着美联储独立性风波在过去18个月里反复发作，长期国债收益率持续走高，美元汇率则剧烈波动。投资者开始担心，沃什模糊的政策目标加上白宫的政治干预，将导致长期通胀风险溢价失控。
巴克莱银行的策略师本周警告称，如果市场对美联储捍卫通胀目标的信心开始瓦解，那么长期债券的定价将面临灾难性的重估。未来两周将是决定美联储信誉的“生死时刻”。
沃什或许可以在下次会议上通过投下加息票来证明自己的独立性，但这无异于与白宫公开决裂。如果他做不到这一点，那么在债券市场最危险的时刻，外界对美联储的质疑将像野火一样蔓延。
目前，美联储内部的权力天平正处于微妙的平衡点。在去年的政策表决中，支持维持利率的票数与支持加息的票数比例为9比3。
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