每日投行观点梳理：预计美国7月通胀同比增速应有所回落；该数据对美联储9月利率决策的影响可能有限

美国7月通胀数据即将公布，机构普遍预计核心通胀将有所反弹，但整体回落趋势未改，对美联储9月利率决策影响有限；中东地缘政治风险持续发酵，能源价格上行压力令通胀前景蒙上阴影；AI基础设施与半导体产业链热度不减，多家机构上调相关行业评级与目标价；日本股市盈利预期获上修，指数年末目标位同步调升。

1、【富国银行】前瞻7月CPI：关税与中东冲突的最严重冲击或已成过去

富国银行经济学家预计，美国7月CPI报告应会强化这样一种观点，即高关税体制和中东冲突所带来的最严重的通胀影响已经过去。价格上涨似乎由少数类别推动，而非基础价格压力的广泛蔓延。然而，尽管通胀压力范围正在收窄，但部分行业价格的持续走强表明，实现2%的通胀目标可能仍将是一个渐进的过程。

2、【瑞银】前瞻7月CPI：通胀回落可期，但仍处高位水平

瑞银全球研究经济学家乔纳森·平格尔表示，尽管预计美国7月通胀同比增速应有所回落，但预期增速仍明显高于伊朗冲突前水平，也高于去年同期水平，这表明尽管近期有所缓和，但整体通胀仍处于高位。我们预计，在6月核心通胀率意外疲软后，该指标将有所走强，主要受核心非租金服务业反弹推动，其中交通、医疗和通信服务价格预计已回归至正常的上涨速度。

3、【梅茨勒银行】今晚的通胀数据对美联储影响有限

美国最新的通胀数据将于今晚公布，短期内可能推动市场走势，但梅茨勒银行的分析师在一份报告中表示，该数据对美联储9月利率决策的影响可能有限。分析师表示，在6月核心通胀数据弱于预期后，市场迫切希望看到这一趋势是否在7月延续，或者6月数据是否“只是一次异常”。他们称，美联储可能会等待更多即将公布的数据，包括生产者价格指数、个人消费支出数据，以及中东局势的发展，以此作为利率决策的依据。

4、【美国波士顿联储主席柯林斯】若通胀率依旧居高不下，将支持9月份加息

美国波士顿联储主席柯林斯表示，伊朗战争正在挤压美国低收入人群的利益。通胀率太高，失业率依旧相对稳定。若通胀率依旧居高不下，将支持9月份加息。

5、【美联储柯林斯】如果通胀依然高企，将支持9月加息

据英国金融时报报道，美联储柯林斯表示，由于伊朗战争加剧了生活成本压力，美国贫困人口正努力维持生计。她警告称，美联储可能需要提高利率以抑制通胀。柯林斯表示，美国东北部的企业和家庭正受到通胀的挤压，而通胀率已经超过央行2%的目标五年多了。她指出：“我几乎每次（和企业）谈话都会听到（价格方面的）问题。”她补充说：“在中低收入家庭中，我越来越听到他们面临的挑战……比如难以维持生计。能源价格确实令人难以承受，尤其是在我们这个地区。”柯林斯目前在FOMC中没有投票权，她支持7月份维持利率不变，并认为当前利率水平“略具紧缩性”，且“这将使其预期通胀率将逐步持续下降”。但她表示，如果经济数据表明需要加息，她愿意支持最早在9月份加息。她说：“我确实认为未来几个月的经济状况可能需要更紧缩的政策，在这种情况下，我准备提高利率。”

6、【德商银行】霍尔木兹协议难产 中东地缘风险持续施压能源市场

德商银行分析师Charlie Lay和Henry Hao指出，随着市场重新评估霍尔木兹海峡协议的前景，布伦特原油和WTI原油价格走强。伊朗坚持在条件得到满足之前霍尔木兹海峡将继续关闭，而地缘政治风险持续高企可能使能源市场保持紧张，并对美国通胀重新形成上行压力。相互矛盾的信号表明谈判正在推进，但能够恢复霍尔木兹海峡正常航运的协议似乎仍不会很快达成。中东地区其他地方的地缘政治风险仍然居高不下。一架美国海军直升机向一艘试图突破美国对伊朗港口封锁的货船开火，同时阿曼湾和也门红海沿岸也报告了涉及商船的独立事件。由于其他地区炼油能力中断，欧洲柴油价格也大幅飙升，加剧了市场对本已紧张的能源市场的担忧。7月能源价格下跌有助于缓解整体通胀，但随后油价的反弹意味着未来几个月能源可能再次对通胀形成上行压力。

7、【美银】近年美股财富效应显现 更多55+人群选择“解甲归田”

美银近日的一份研究备忘录援引美国劳工统计局统计数据指出，2020年2月，美国55岁及以上人群劳动力参与率为40.3%；到2026年7月，该数值已经降至36.9%。美银全球研究部董事总经理、美国经济学家Aditya Bhave表示：“我们认为这和标普500指数过去两年累计超35%的涨幅有关。”在他看来，股市大幅上涨，让不少还在纠结何时退场的人，更容易做出退休的选择。Bhave并未将该现象全部归因于股市，他表示：“没有哪一个单一因果因素可以完整解释该现象。但很明显，过去两年股市表现亮眼，如果算上2020年以来的行情走势，标普500指数已经实现累计翻倍以上涨幅，这种财富增长会促使一部分人选择退休，他们会觉得‘我不必再继续工作了’。”

8、【野村】上调东证指数、日经指数目标位 寄望企业盈利进一步增长

野村证券将日本基准股指东证指数年末目标位由4200点上调至4400点。上调原因在于，受产品提价、销量提升以及日元走弱推动，机构上调了企业每股收益预期。野村首席股票策略师北冈智亲周一在研报中表示：“我们依旧看好日本股市上行趋势，每股收益增长将来自产品涨价、股份缩减等多重因素的支撑。”将2026财年东证指数成分股每股收益同比增速预期，由13.4%上调至19.2%。机构测算，近期企业利润率的提升约一半来自汇率效应、关税退税等临时性因素；另一半则来自涨价与销量增长，该部分具备可持续性。在企业回购、个人投资者及海外资金买入的加持下，市场供需格局依旧偏紧。将日经225指数年末目标位由68000点上调至70000点。

9、【摩根士丹利】承认“站错队”、火速上调美股IT硬件评级

摩根士丹利一改此前谨慎立场，上调美国IT硬件行业评级，理由是内存芯片价格持续飙升的“芯片通胀”(chipflation)非但没有扼杀需求，反而倒逼企业加速采购，形成一波“错失采购恐惧症”的囤货潮。不过，该行同时警示，当前行情主要为周期性驱动，一旦盈利上调周期见顶，将再度转趋谨慎。摩根士丹利分析师埃里克·伍德林(Erik Woodring)在最新报告中，将美国IT硬件行业展望从“谨慎”上调至“与大盘持平”，并直言不讳地承认其此前“在企业硬件交易上站错了队”。该行曾一度认为，创纪录的组件价格通胀将迅速扼杀硬件支出的复苏，但现实恰恰相反。

10、【大和】首予中国AI行业正面评级，首选阿里巴巴

大和发表报告，启动覆盖中国AI行业，予正面评级，并特别聚焦于基础模型。随着模型能力提升及智能成本下降，行业正从模型基准测试竞争转向大规模模型消费，商业化推进速度已超预期。该行基本情境估计中国AI编程总潜在市场规模至2030年将升至2640亿元，复合年增长率266%，消费者AI总潜在市场规模将达1160亿元，复合年增长率154%，而企业及多模态应用的长期机遇更为庞大。该行将阿里巴巴列为首选，维持“买入”评级，目标价175港元。

11、【机构】光学在AI基础设施中日益重要

盛宝金融首席投资策略师Charu Chanana表示，光学正成为AI基础设施中日益重要的一部分。她在一份研究报告中称，随着AI集群的增长，更多数据需要在GPU、服务器、机架和数据中心之间快速高效地移动。她表示，光学互连利用光传输数据，可以提供AI网络扩展时日益需要的高带宽和高能效。行业主要参与者包括中国的中际旭创和成都新易盛通信技术，以及美国的Lumentum和高意。

12、【高盛】维持英伟达“买入”评级和285美元目标价

高盛在最新研报中预计，英伟达二季度业绩将保持强劲，三季度指引有望明显高于华尔街预期，主要受数据中心业务增长和Rubin产品开始放量推动。不过，英伟达股价过去两周已上涨12%，市场预期处于高位。高盛维持“买入”评级和285美元目标价。

13、【花旗】腾讯音乐整合喜马拉雅对短期增长构成压力，目标价降至11.4美元

花旗发表研报指，腾讯音乐第二季业绩表现略胜预期，但核心音乐相关会员服务收入持续受压及广告收入增长放缓，认为第三季及全年展望转弱。该行指，整合喜马拉雅对毛利率有正面作用，但在成本优化及整合协同效应全面体现前，短期营运开支增加导致营运去杠杆，纯利增长放缓，相信整合过程将对集团短期增长构成压力。该行将腾讯音乐美股目标价由13美元下调至11.4美元，维持“买入”评级。

14、【摩根士丹利】对SpaceX惊人设想：股价能够冲击600美元

摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯在对SpaceX的评级报告当中，给出了一个惊人的“牛市情景”：SpaceX股价有望达600美元，估值飙至8万亿美元，成全球第一。但要走到600美元，必须“一切以最完美的方式发展”——首先，SpaceX必须成功大规模部署轨道AI数据中心，并且成本只有目前的一半。这高度依赖公司正在研发的完全可复用重型火箭Starship实现高频、高效飞行。其次，Starlink必须远超当前的家用互联网业务，扩展到服务AI机器人。牛市情景假设到2040年，将有数亿甚至数十亿台AI驱动的机器人接入Starlink，平均每用户收入（ARPU）达到35美元。简单来说，从133美元到600美元的路径，主要依赖于目前尚不存在的技术和尚未规模化的业务，并假设一切都以最理想的方式发展。

本文由AI基于数据整理生成，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：电报君