奕斯伟三冲港交所：RISC-V架构第一股，为何连续减员？

《星岛》记者 屈慧 广州报道

近日，北京奕斯伟计算技术股份有限公司（下称“奕斯伟”）第三次更新港股招股书，继续冲刺“RISC-V架构第一股”，中信证券和中信建投国际担任联席保荐人。

作为专注RISC-V架构芯片的国产企业，奕斯伟已经实现了收入的稳步增长，并在特定领域拥有了国产第一的地位，但公司仍然面临着前期高研发投入带来的持续亏损、客户集中度高、生态发育困难等问题。

而作为前沿芯片设计企业，奕斯伟的连续减员也令外界颇为费解。

王东升退休创业，深度依赖京东方

奕斯伟成立于2019年，总部位于北京，为无晶圆厂模式的芯片设计企业。

公司诞生于半导体加速国产化布局之际，“一把手”为王东升，他另一个更为人熟知的身份是京东方的创始人和老董事长。

2018年，王东升从京东方退休后开启二次创业，加盟并重组了北京奕斯伟科技集团有限公司（奕斯伟母公司）。

2019年，为了实现更清晰的业务发展，奕斯伟集团架构重组，按系统级产品、12英寸硅片、板级系统封测、显示驱动芯片封测四大板块，拆分出四个主体。

其中，主导12英寸硅片的西安奕材已于2025年在科创板上市，主导显示驱动芯片封测的颀中科技于2023年在科创板上市。

奕斯伟集团的四大板块在成长过程中，始终离不开京东方扶持，奕斯伟计算也有许多高管为王东升在京东方的老部下，包括董事长兼首席执行官米鹏、总裁兼首席运营官胡巍浩、董事俞信华、董秘卜天等。

从股权关系上看，京东方与王东升、奕斯伟之间的股权关联并不密切。王东升目前仅持有京东方不到0.2%的股份。京东方则作为北京芯动能基金的LP（京东方参股37.34%）间接参股奕斯伟，北京芯动能基金为公司第三大股东，持股5.78%。

但在业务上，京东方始终支持公司发展，其作为奕斯伟最大的客户，2023年至2025年贡献收入占比分别为82.1%、76.8%、64.6%，但2026年一季度京东方贡献收入占比下降至39.3%。

“烧”掉90亿融资，三年减员35%

奕斯伟产品主要为智能终端芯片和互连及计算芯片，主要应用在家居、办公、便携设备、汽车、机器人、工业等场景。

弗若斯特沙利文资料显示，按2025年收入统计，奕斯伟是中国市场上规模最大的国产智能终端人机交互芯片提供商，市场份额5.7%；在国产RISC-V主控芯片厂商中位列第三，市场份额1.2%，行业里欧洲厂商仍占据主要市场份额。

和大多数走国产替代路线的芯片设计初创公司一样，奕斯伟在产业资本的扶持下从零起步，长期依靠大量融资“烧钱”支撑。

招股书显示，奕斯伟在2020-2023年间开展四轮融资，融资额高达90亿元，期间引进了君联资本、IDG、大基金二期、金融街资本、亦庄国投、云从科技等机构。

从资金层面看，奕斯伟目前现金略微吃紧：2023 - 2025年，公司经营活动现金流持续为负，分别录得-12.51亿元、-7.81亿元、-11.71亿元；截至2026年3月末，公司账上现金仅剩13.06亿元。若再无融资支撑，奕斯伟的现金储备或在一年内枯竭。

而这些资金也主要用在了研发领域。2023—2025年，奕斯伟研发费用占收入比例分别达82.5%、66.0%、42.8%。

值得注意的是，作为一家处于成长期的高科技公司，奕斯伟却出现了连续减员的现象。

截至2023年底、2024年、2025年底和2026年3月底，公司全职员工总数分别为1939人、1776人、1548人和1518人。目前整体人数较2022年高峰期减少了35%。

三年亏49亿，毛利率仅15%

财务层面，奕斯伟虽然业绩一直在增长，但从根本上未能扭转连亏的局面。

2023—2025年，公司营收分别为17.52亿元、20.25亿元、24.31亿元；同期净亏损分别为18.37亿元、15.47亿元、15.16亿元，三年累计亏损49亿元。

2026年一季度，奕斯伟营收4.94亿元，净亏损依旧为3.75亿元。

期间，奕斯伟毛利率也波动式下滑，从2023年的15.4%下降到2026年一季度的14.8%。这在诸多动辄40%以上的芯片设计企业里，属于极低的水平。

奕斯伟也表示，预计未来还会继续录得净亏损和净经营现金流出。

生态层面，RISC-V仍是一条坎坷路。从全球市场格局看，英特尔的X86架构稳稳占据PC、服务器、高性能计算市场；ARM则依托移动互联网时代红利，把控手机、平板、物联网场景。

RISC-V作为一种相对较新且迅速发展的指令集，虽凭借开源、灵活、低功耗的优势向物联网、微控制器、边缘计算等领域逐步渗透，但整体市场仍处于探索期。

作为RISC-V主要牵头方之一，奕斯伟担任RISC-V国际协会董事会成员、中国电子工业标准化技术协会RISC-V工作委员会轮值会长单位，深度参与RISC-V生态建设。

但根据弗若斯特沙利文数据，2025年，在全球智能终端解决方案市场，RISC-V主控解决方案的渗透率仅为3.7%；在具身智能解决方案市场，渗透率也只有10.7%。

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编辑︱王雅颖