通威、协鑫大涨，现货连续两周0成交！硅料涨价是情绪还是拐点？

来源：市场资讯

（来源：光伏头条）

8月12日，硅业分会公布最新多晶硅价格。本周继续无订单成交，企业暂停报价。硅业分会表示，当前各方均在观察行业规范效果与产业链运行情况，等待新的成交共识逐步形成。

与行业的静默不同，资本市场反应较为强烈。近日多晶硅龙头通威股份、协鑫科技、新特能源均大涨5%左右。多晶硅期货主连涨4.26%。至此从8月6日至今，多晶硅主连期货涨幅达6.44%。

事实上从上周8大多晶硅龙头签署“反内卷”倡议开始，光伏行业涨价的氛围愈发浓烈。各大光伏组件厂商明确要涨价，贸易商也积极参与其中。

就在8月9日，摩根大通发布的研报特意关注了本次多晶硅涨价，并预计硅料价格潜在的上涨空间在5-5.5万元/吨，这大致相当于边际生产商的全成本加上13%增值税的水平。

那么，期货市场高涨、现货市场博弈的局面将维持多久，多晶硅能否触底反弹，进而缓解当前产业链各环节的低价压力，值得细细拆解。

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政策组合拳密集落地

行业预期回暖

本轮光伏行业情绪回暖、硅料板块率先反弹，核心底层逻辑，是行业持续已久的产能出清进程迎来实质性变量。

一直以来，光伏行业的产能优化、格局出清，始终依托两条核心路径推进：一条是市场自发主导，依靠供需失衡、低价内卷、亏损洗牌淘汰落后产能；另一条是政策顶层主导，通过制度约束、规则收紧、标准升级，强制规范行业无序扩张乱象。

过去两年多时间里，整个光伏行业基本处于“市场出清”的磨底周期，也是全行业最煎熬的被动洗牌阶段。行业产能持续无序扩张，上下游供需严重过剩，但市场自发的出清速度极其缓慢。即便全产业链持续降价、企业普遍陷入亏损，多数产能主体受限于重资产、高投产、难停机的行业特性，始终选择硬扛观望，不愿主动退出市场。

还记得2024年年底，光伏行业年度会议上，隆基绿能董事长钟宝申表示，“内卷”因为参与者众多，最有效的办法是通过兼并重组，让多余的市场主体“体面退出”。然而一年半时间过去了，目前为止，光伏行业大的兼并重组也就是TCL中环并购一道新能，通威股份收购青海丽豪还在路上。

大规模的兼并重组没有到来，多余的产能、产线没有出清。这就导致行业陷入长期的低位磨底、内卷内耗，价格持续探底、利润不断被压缩，整个产业长期深陷盈利低迷的阵痛期，始终无法实现供需再平衡。

就在市场自发洗牌陷入僵局、行业出清近乎停滞的关键节点，密集落地的配套政策，彻底打破了这一僵局，从多个维度为产能出清打开了关键缺口。本轮行业回暖并非单一政策驱动，而是一整套层层递进、长短搭配的政策体系持续发力。

短期调控政策持续收紧，精准整治行业无序扩张与低价乱象。电力市场化交易持续深化，光伏发电全面入市；工商业光伏上网规则收紧、适配标准抬高，从终端源头为光伏行业全面市场化打下基础；出口退税政策取消，彻底终结了行业依靠出口补贴兜底利润的惯性，挤压低端外销产能生存空间。同时，行业新建产能审批、落地、投产全面收紧，从源头遏制新增无序产能涌入市场。

进入2026年中，行业专项治理政策再度加码，出清规则进一步细化落地。最新光伏三项强制性国家标准正式落地实施，抬高了行业技术门槛和质量底线，技术落后、品质不达标的中小产能被加速出清；行业统一成本核算模型正式确立，搭配市场监管总局的价格合规指导，从制度层面杜绝无底线低价倾销的内卷行为，让无序价格竞争失去生存土壤。

一系列针对性政策落地，让此前单纯依靠市场亏损硬扛的被动出清，变成了有标准、有约束、有力度的主动出清。

而近期两份重磅“十五五”规划，则为行业长期发展、格局优化吃下了定心丸，构筑了长期发展的政策底座。

2026年7月23日发布的《可再生能源发展“十五五”规划》，清晰划定了长期增长边界与量化目标：2030年风电、太阳能发电总装机突破28亿千瓦、装机占比超50%，非化石能源发电量占比同步达标，“三北”大基地与分布式新能源形成双增量支撑。尤其首次量化风光可靠替代指标，倒逼行业从“拼装机数量”转向“拼供电质量、拼系统价值”，低效、冗余、高耗能产能将持续被市场淘汰。配套的煤电调峰改造、储能规模化建设、消纳体系完善，也从根源上解决了新能源消纳痛点，为优质产能留出充足发展空间。

紧随其后的《新型电力系统建设“十五五”规划》，进一步夯实了产业发展底盘，明确每年2亿千瓦以上的新能源新增装机底线、3亿千瓦新型储能装机目标与超5万亿的电网投资规模。从顶层设计层面锁定了行业长期增长确定性，彻底打消了市场对光伏行业增量见顶的悲观预期。

02

全产业链陷入困境

倒逼硅料最先破局

2026年以来，多晶硅价格开启了断崖式下跌模式，行情一路走崩。年初，复投料价格逼近6万元/吨左右的区间震荡，整体跌势相对平缓。但进入2月以后，价格彻底失控，开启自由落体式下跌，6月末直接跌至3.25万元/吨，半年累计跌幅高达37.5%。

比低价更残酷的，是成本与售价的严重倒挂。目前行业通用数据显示，多晶硅完全成本普遍在4.5万—4.8万元/吨，主流企业现金成本维持在3.1万—3.5万元/吨。

据大全能源一季度财报披露，其一季度单位成本为88.91元/公斤，现金成本为41.621元/公斤。可见即便像大全能源这样的龙头企业，基本也是卖一吨亏一吨。

当前多晶硅市场售价，不仅远低于行业完全成本线，而且击穿企业的现金成本，因此多晶硅企业近两年始终处于亏损之中。

巨额亏损之下，行业产能利用率跌至冰点。根据最新统计，国内多晶硅总产能334.7万吨，开工产能126.6万吨，整体开工率38%。与此同时行业库存积压超50万吨，相当于半年的产量滞销在仓库，供需错配依然严重。

没人愿意持续亏损，绝境之下，自救成了硅料企业唯一的出路。仅仅两年前，硅料还是光伏产业链的利润核心，丰厚的利润吸引大量资本扎堆入场、大举扩产。但短短两年时间，产能严重过剩，昔日的“印钞机”彻底变成“碎钞机”。

03

涨价：短期靠情绪，长期看供需

短期来看，本轮上涨具备情绪惯性支撑。八家龙头企业联合签署《倡议书》，联合挺价，直接稳住了现货市场底部，彻底扭转了此前单边下跌的悲观情绪。在政策利好叠加行业自救的双重催化下，市场信心快速修复，硅料价格短期内大概率会延续回暖态势。

拉长周期看，多晶硅价格想要持续上行，还面临三重难以突破的现实阻力。

第一是高库存压制。目前行业超50万吨的库存积压，就像一座巨大的冰山压在市场上方。只要价格出现小幅回暖，就会有库存货源集中套现抛售，直接压制上涨空间，很难形成持续涨势。

第二是供给刚性难消。受丰水期低价电价红利影响，7月国内多晶硅产量环比大增13%，8月产量依旧维持10万吨以上的高位。产能过剩的基本面没有改变，主动去产、去库存的过程十分缓慢，供给端的压力长期存在。

第三是终端需求疲软。供需博弈的核心短板在需求端。预计2026年国内光伏新增装机仅160—200GW，同比大幅回落37%—49%；全球新增装机500GW左右，同样有所下滑。下游装机增速放缓，无法为上游硅料涨价提供坚实的需求支撑。在产能过剩、需求走弱的背景下，单纯靠情绪抬升价格，反而可能进一步抑制终端采购需求，加剧市场压力。

除此之外，外部贸易政策的变化带来了阶段性边际利好。美国近期出台新政，通过最低进口价格+额外关税的双重壁垒，封堵低价多晶硅进口通道。虽然国内光伏组件直接出口美国的体量极小，但行业长期存在“中国硅料—东南亚加工—组件出口美国”的迂回贸易链路。美国市场抢单热潮，会带动东南亚产能利用率提升，进而间接拉动国内硅料出口需求，形成短期利好。不过这一传导链条存在时间差和不确定性，对国内供需基本面的实质性改善效果，还有待持续观察。

综合来看，本轮多晶硅涨价，本质是政策预期+行业自救驱动的阶段性减压反弹，并非供需基本面彻底修复带来的趋势性拐点。

这一轮行业自救，确实成功修复了市场信心，让深陷巨亏的光伏企业获得了宝贵的喘息空间。但我们必须认清，真正的行业拐点，从来不是靠情绪和自律撑出来的，必须依托两大核心支撑：一是落后低效产能彻底出清，行业供给回归合理区间；二是终端装机需求实质性回暖，供需格局实现平衡。

来源：光伏头条