北京
IT之家 8 月 12 日消息，腾讯控股今日发布 2026 年第二季度财报，录得负自由现金流人民币 138 亿元。这一数字引发市场关注，但若剔除算力采购预付款项，其自由现金流实际为人民币 376 亿元。 财报显示，腾讯本季度经营活动所产生的现金净额为人民币 527 亿元，但同期资本开支付款高达人民币 593 亿元，加上媒体内容付款人民币 50 亿元及租赁负债付款人民币 22 亿元，多项支出合计超额抵销了经营现金流，导致自由现金流录得负值。 腾讯控股在财报中解释称，经营现金流中包含了大量 AI 相关预付款项，主要用于基础设施投入，以支持 Hy 模型升级、WorkBuddy 及 CodeBuddy 推理需求、微信 AI 举措以及各项产品服务的 AI 能力建设，同时满足外部客户对云服务持续增长的需求。 截至 2026 年 6 月 30 日，腾讯控股现金净额为人民币 582 亿元，较 2026 年 3 月 31 日的人民币 1,469 亿元明显下降。腾讯方面表示，现金净额减少主要因本季度资本开支付款人民币 593 亿元，以及 2025 年度股息支付人民币 416 亿元所致。 分析人士指出，腾讯本季度的大额资本开支主要投向 AI 基础设施，属于战略性前瞻投入。虽然短期拖累自由现金流表现，但剔除该因素后，公司核心业务现金流依然稳健。未来随着 AI 相关收入逐步释放，资本开支压力有望得到缓解。
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