Mysteel调研：生猪云贵调研日志（20260812）

企业A 云南规模企业

1.关于产能：产能去化确实加速中，规模企业除政策调控外，多为正常更新换代，会提前淘汰高胎龄的。散户去化更加明显，主要是因为长期亏损，预计云南规模场和散户产能占比6：4，仅供参考。

2. 关于大猪：同比供应减少，阶段性缺大猪情况存在，140公斤以上猪源交易顺畅。散户存栏同比减少，集团压栏受限。预计大猪同比偏少，局部区域供应紧缺会持续存在。

3.关于出栏体重：当前主流出栏体重125公斤左右（标猪为主）。前期有降重操作，近期变化不明显，目前正常出栏。

4. 关于标肥价差：目前标猪和150公斤以上大猪价差在1.5元/公斤左右。同比价差较大，初步判断或继续拉大。大猪价格优势将持续存在，但大概率不会带动标猪价格走高，标猪供应过剩，压力较大。

5. 关于代养：与北方不同，云南合作代养，散户只需提供猪场、人工、水电等硬件设施，按照合同规定，正常出栏后，收取代养费（170-230元/头）不等。猪苗、饲料、动保、技术全部由企业提供。投入和风险下降，代养发展迅速，散户接受度相对较高。

6.关于二育：同比二育入场占比和存栏均下降。近期不是很积极，主要是后市预期偏谨慎，也受政策面影响，对本轮价格上涨影响有限。

7.关于非瘟：云南常态化，总体可控，对行情影响不大，局部有零星加重迹象，后续持续关注。

8.关于成本：云南规模企业养殖成本5.78-6.23元/斤区间。目标5.5元/斤左右。6.5-7.0元/斤算成本较高的。但受满产率和生物安全防控水平高低影响企业间头均成本差距有所拉大（看重头均成本）。

9.关于价格：整体看涨不看高，偏谨慎乐观。主流区间12-13.5元/公斤左右。8月份均价高点或到11元/公斤，初步判断高点或出现在12月份，基于产能去化，政策干预出栏以及需求恢复情况考虑。价格不会持续走高，震荡调整为主。

10.关于需求：需求增速相对缓慢，甚至是趋稳下降态势。7-8月份宰量下降（学校放假）。白条销售欠佳，不乏亏损。副产品相对盈利。

11.关于代宰：代宰费100元/头，利润相对客观。

12.关于产业集中化：屠宰方面集中优势产能发展明显，行业内卷和竞争激烈。

13、关于冻品：今年主动入库较少，被动为主，目前库容率20%-30%，冻品价格偏低，出售亏损较多，等待价格，咱没有清库打算，包括年底。 14.关于饲料：外销量同比下降4成左右，主要是散户去化导致。 15关于料比：断奶仔猪到标猪出栏料比在2.3-2.6之间，与品种和养殖水平有关，psy目前能到30。

企业B 当地知名种猪企业

1.关于仔猪：近两周仔猪补栏积极性有所下降，但少数企业仍有刚需，部分大体重仔猪销售相对顺畅。

2.关于psy：目前西南区域行业平均水平在26-30，极端可以到30以上养殖技术和水平提升明显，更少的母猪可以提供更多的仔猪和商品猪。

3.关于产能去化：关注到官方数据，去化的真实情况了解的不全面，但确实有大厂再去，重点关注到集团能繁母猪的优化升级。

4.关于黑猪养殖：未来有发展前景，重点考察和关注。

5.关于母猪：淘汰母猪价格来看，产能去化确实有所加速，但母猪性能提升会弥补部分产能去化缩减的商品猪供应。

6.关于品种的更新换代：丹系较为畅销，产仔率高，生长周期端，降本增效方面优势明显。

7.关于扩产：企业内部还是有扩大养殖规模的计划，有部分新建猪场处于闲置状态，导致企业整体成本较高，合适时机会考增加商品猪数量，降低均摊成本。

8.关于期现结合：关注到越来越多的企业进行仔猪和商品猪套保，大势所趋，希望有更多的契机参与进来，好好利用避险工具。

企业C 云南知名养殖企业

1. 关于产能去化：当前公布的数据和去化速度基本符合行业现状。散户由于长期亏损，加速去化中，同样从外销减少可以验证。赞同散户和规模场出栏占比4：6。

2. 关于大猪：阶段性供应减少，端午节之后局部供应偏紧逐步明显，尤其175公斤以上猪源，预计价格优势或持续存在，标肥价差或继续走扩。

3.关于出栏：同比去年增加，下半年环比上半年增加。9月份出栏环比8月增加。

4.关于出栏体重：出栏体重近期无明显调整，130-135公斤，12月份有些许压力。

5.关于价格：预计价格不会跌破10元/公斤，8月份在当前基础上最多或下调3-4毛/公斤，理想状态月底或到11元/公斤。西南地区预计不会在成为价格洼地，拖累全国价格水平。

6.关于需求：大环境影响，终端需求恢复缓慢，同比减少，短线难以形成利好。

7.关于成本和盈利：主流成本在6.2元/斤，目标是降到6元/斤以下，主要是生物安全、满产率的提升，降低头均成本。集团企业大多数仍在亏损当中，但经历了6月底7月上旬价格上涨后，情况有所好转，预期增强，部分结合盘面进行套保。

8.关于饲料：外销量明显减少，母猪、育肥料均有所减少，主要还是散户产能去化。

9.关于二育：近期川渝地区二育客户有所增加，主要以125公斤体重段为主，养殖周期两个月左右，150-200公斤出栏。对近期价格上涨有一定支撑，但利好有限。

10.关于非瘟：常态化影响有限，延伸到广西水灾，短期内确实有影响，但后备母猪供应充足，猪场消杀合格后，会迅速补充，周期通常为1-2个月。

11.关于仔猪：前期价格低迷主要是后市预期较弱，补栏积极性不高，不排除随着预期增强，11月开始价格或有所回升，但不会太高。

12.关于后市，偏谨慎乐观。信心增加，预期增强。价格重心或逐步上移，但不会太高，区间或12.5-13.5元/公斤。

企业D 生猪养殖二育贸易商

1.关于产能去化：散户去的比较多，主要是因为亏损。散户话语权比较弱明天趋势大部分参考规模企业。

2.关于大猪：阶段性供应减少，主要的判断依据是直观的比较难收，目前125公斤和175公斤左右价差在1.5元/公斤左右。大猪好卖。预计这波价格优势会持续到年底。

3.关于散户心态：偏谨慎，短平快操作为主，多为较大仔猪或者小标猪为主，缩短周期，降低风险，灵活为主。

4.关于：出栏体重近期无明显调整，130-135公斤，12月份有些许压力。

5.关于价格：预计价格不会跌破10元/公斤，8月份在当前基础上最多或下调3-4毛/公斤，理想状态月底或到11元/公斤。西南地区预计不会在成为价格洼地，拖累全国价格水平。

6.关于需求：大环境影响，终端需求恢复缓慢，同比减少，短线难以形成利好。

7.关于成本和盈利：散户和部分二育主流成本在5.8-5.9元/斤（125公斤-175公斤）仅供参考，选择短周期育肥能够盈利。

8.关于饲料：外销量明显减少，母猪、育肥料均有所减少，也是验证散户产能去化。

9.关于二育：政策会影响二育进场数量但主要还是看预期和价格，大猪和标猪价差在1.5元/公斤以上，积极性会有所增加。

10.关于非瘟：常态化，影响有限，预计不会成为影响行情的主要因素。

11.关于冻品：工业腌腊或部分餐饮企业会用到一部分，主要还是要看鲜冻价差，但近期参考的人不多，近期冻品关注度一般。

12.关于后市：震荡为主，不排除九月份会出全年高点，涨涨跌跌，阶段性高点或接近14元/公斤，预计会在11-13.5元/公斤之间徘徊。

注：调研中整理所得，所涉及数据和观点仅供参考！

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