AI制药订单暴增5-10倍，CXO与上游蛋白谁更值得关注？

最近跟几个做医药投资的朋友聊天，都在说AI制药这事儿，不是炒概念了，是真的有订单、有业绩，整个行业的底层逻辑都在变。以前总觉得AI就是个辅助工具，现在看，它已经成了新药研发的核心生产要素，把传统“手搓分子”的模式彻底颠覆了 。

全球科技巨头都在往这个赛道砸钱，英伟达、谷歌、OpenAI、微软、Anthropic，全都搭建了自己的生命科学大模型。全球AI制药企业已经超过350家，累计融资超400亿美金，行业产业化拐点算是正式确立了 。

AI最厉害的地方，就是生成候选分子的能力，比传统模式多5-10倍。这么多虚拟分子，光靠算法肯定验证不完，行业现在有个共识——干湿结合是必经之路。AI做完虚拟筛选，必须通过蛋白合成、高通量筛选、药理毒理这些湿实验来验证，实验数据再回流优化模型，形成正向循环 。

需求端增长特别快，海外企业已经给出了业绩验证。美股Twist的AI蛋白合成订单同比翻倍，全年收入预期5000万美金；金斯瑞的AI相关订单也翻倍，全年订单有望冲击1亿美金。这两家的高增长，只是行业爆发的开始，上游工具服务商、全链条CXO，业绩都会跟着往上走 。

现在看投资，主要有两条主线，一条是稳健的CXO，一条是高弹性的上游蛋白赛道。

先说说CXO，这是AI浪潮的基本盘，业绩增长确定性强。

药明康德是全球一体化CXO龙头，国内唯一打通药物发现、临床前、临床CRO、商业化CDMO完整链条的平台。它自己也搞了Chemistry42药物AI大模型，还有超算中心和自动化蛋白表达实验室，形成了“AI设计-合成-验证”的闭环。全球前十的AI创新药企，九家都是它的客户，AI相关服务客户连续两年翻倍增长，多肽、ADC这些高毛利业务也在放量，订单很充足。

康龙化成以临床前药物发现为核心，前端CRO和小分子CDMO协同发力，海外客户资源多。它把AI嵌入靶点筛选、分子优化这些环节，研发周期缩短不少。特色ADC、放射性药物业务，正好适配AI大分子研发需求，2026年新签订单增速30%以上，CDMO订单增速超50%，业绩拐点很明确。

凯莱英是全球小分子CDMO龙头，连续流化学、多肽合成工艺领先，能匹配AI设计小分子、多肽的量产需求。AI筛选出的先导化合物，临床前验证后落地工艺开发和生产订单，公司一直在扩高端产能，订单价值量也在提升。

普洛药业的CDMO业务稳步扩张，布局创新药中间体、多肽原料药产能，承接AI药企临床和商业化生产外包，靠成本和产能优势，分流海外订单，分享AI创新药落地的制造增量。

药明生物专注生物药CDMO，双抗、ADC、重组蛋白产能足，2026年和多家海外AI生物企业合作，承接AI设计大分子药物的全流程服务，受益AI蛋白、抗体研发热潮。

药明合联聚焦ADC药物一体化开发，AI加速抗体与毒素连接分子筛选，公司有完整的偶联工艺、中试及商业化产能，是AI驱动ADC研发的核心受益标的。

再看上游蛋白赛道，这部分弹性更大，订单爆发性强。

金斯瑞生物科技是AI制药上游核心，主营基因合成、重组蛋白表达，是AI药企干湿闭环的刚需供应商。它每天能做4000组以上AI设计序列工业化筛选，还能帮AI生物企业搭建生成式AI蛋白设计体系，纳米抗体、酶蛋白研发效率提升数倍。AI驱动项目收入占CRO业务比重持续提升，营收弹性很足 。

药康生物是实验动物模型核心服务商，AI体外筛选后，体内药效、毒理验证得靠标准化动物模型。公司小鼠模型、人源化模型产能领先，承接AI创新药临床前体内验证订单，AI药企管线扩容，直接带动动物实验需求增长 。

百奥赛图布局“千鼠万抗”抗体研发平台，AI算法搭配体内体外湿实验能力，形成自有AI抗体筛选闭环，还对外承接全球AI药企体内药效评价、抗体开发外包，一体化动物实验平台很稀缺，受益大分子AI研发需求爆发。

成都先导有万亿级DNA编码化合物库，结合AI智能筛选，靶点挖掘效率大幅提升。它的DEL筛选服务，是AI药企早期药物发现的刚需工具，持续承接海内外AI创新药企靶点筛选订单，前端研发需求放量，打开长期成长空间。

总的来说，AI制药不是纯线上模型替代线下实验，而是海量虚拟分子的验证需求，放大了湿实验产业链的空间，形成了“卖水”的投资机会。现在行业正处在需求上行、订单转业绩的关键期。

配置思路可以双线布局，一边布局药明康德、康龙化成这些全链条CXO龙头，把握稳健基本盘；另一边重点配置金斯瑞、百普赛斯、义翘神州等上游蛋白合成标的，捕捉AI分子验证需求增长带来的业绩与估值双重红利 。

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风险提示：本文内容仅为产业与市场逻辑分析，不构成任何投资建议。AI制药行业仍处于发展初期，技术迭代、临床验证、政策监管等均存在不确定性，相关企业业绩可能不及预期，投资者应结合自身风险承受能力，审慎决策。