上海
现在全球几乎所有国家的财富都在两家分化，越来越集 中在富人手里。 美国收入前1%的人，现在拥有的财富已经超过了整个中产阶级。
而巧合的是，富人不是随机分布的，而是集中在一个年龄段，也就是“老登”这个年龄段。
以美国为例，从1989年到2025年，美国70岁及以上老年群体的家庭净资产占比从19%飙升到32%，约合53.1万亿美元，而这个群体仅占人口总数的11%；55至69岁人群的份额也从37%增长到42%。相比之下，最受挤压的是所谓的“中年中产”——40至54岁群体的份额从32%锐减至20%，40岁以下的年轻人则从12%降到只剩7%。
另一组数据更直观地揭示了财富在不同年龄段的巨大落差：美国35岁以下人群的人均净资产只有7.6万美元，35到44岁为43万美元，45到54岁为83万美元，55到64岁为118万美元，65到74岁为122万美元，75岁以上则是97.8万美元。
很明显，55~74岁之间的美国人是吃到红利最多的一代，人均净资产超过100万美元，可谓是真的人均百万富翁。这个年龄段的人，不仅财富远高于55岁以下的人，甚至比75岁以上的人财富都要多。
如果倒退目前55~75岁这个群体的出生年龄，那么就可以看到婴儿潮一代（1946–1964年）出生的人最为富有，平均净财富高达120万美元。美国的50后无疑是最幸运的一代，成长于战后和平繁荣期，壮年时正好赶上自1983年起的房地产、股市与金融市场的超级牛市，再加上寿命延长与养老金上涨，积累了惊人的财富。
这一代人之所以幸运，其实靠的不完全是工作机会，更多是来自于本国的资产升值。对于美国而言，股票就是最重要的财富工具。美国70岁以上群体持有的股票份额从23%升至39%。如果再加上55至69岁群体，两者合计持有近八成（79%）的股票资产。而40至54岁中年群体的股票份额从31%大幅下滑至15%，40岁以下年轻人的份额也从11%降至6%。
这种年龄层面的财富转移，与阶层分化的趋势同步发生：1989年至2024年间，美国前10%家庭持有的净资产份额从47%升至57%；中间40%的家庭份额从19%降至12%；底层50%的份额则从3.5%萎缩至2.8%。
由此可见，美国的财富正在加速向“年老且富裕”的群体聚集，而中年中产的资产份额不断被稀释。
其他国家也是一样，财富都集中在老登手里。不过是由于每个国家发展阶段有细微差别，所以最受益的老登群体不同。
比如中国，快速发展时期整体比美国晚了20年，所以最受益的群体不是50后，而是70后。中国的70后在壮年时正好赶上自2000年起的房地产快速上涨周期，以及中国加入WTO后公司快速发展红利，一边坐上管理层的位置享受高额年薪以及股票分红，一边购入一二线城市的几套房产，直接实现好几倍的资产增值收益。
当财富聚集在老登手中后，这就引出了几个关键问题：
首先，如此巨额的财富集中在老年富人手中，将怎样影响经济？由于这部分人群边际消费倾向较低，他们更倾向于将资金留在资本市场进行投资，而非用于日常消费。结果是利好股市，但对整体消费形成抑制。
其次，政府在财政支出上对老年群体持续加码是否公平？2007年至2024年，美国老年项目的支出占GDP比重从6.9%升至9.4%，远高于对儿童项目的投入，而这些负担很大程度上落在了压力沉重的中产中年人肩上。
最后，这笔庞大的财富未来将流向何处？在日本，政府每年接管的已故老人资产正快速增长——过去12年，政府接收的无继承人财产超过8000亿日元，房产900万套，土地410万公顷。而在美国，未来20年内，随着婴儿潮一代陆续离世，预计将有超过80万亿美元的财富逐步转移至千禧一代（现年25至45岁）。这将是有史以来规模最大的财富代际转移事件。
在中国，未来30年里，70后也将把巨额财富逐步传给95后与00后子女。现在的年轻一代，虽然自己没有赶上时代的红利，但如果出生好，也能继承父辈的财富。
最惨的就是剩下的80后“中登”，自己没能吃上红利，也没法从父辈手里继承红利。不要说没吃上红利了，甚至可能吃尽时代的黑利。恐怕只能和美国的中年群体一道，在时代的浪潮中默默承受资产缩水的压力。
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