北京
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美光科技（NASDAQ:MU）的股价正卷入一场愈演愈烈的多空拉锯战。多头认为，AI带来的内存需求依然汹涌，美光目前滚动市盈率仅约5.6倍，利润持续暴增，AI数据中心的建设周期可能才刚刚开始，近期回调更像是买入良机。部分激进多头更是放出豪言，美光股价有望突破每股2,000美元。然而，因电影《大空头》而广为人知的投资者迈克尔·伯里却瞄准了这家曾短暂触及1万亿美元市值的芯片巨头，高调建仓做空。 更令多头不安的是，软件层面的创新正在悄然改变内存需求格局。Alphabet的TurboQuant、苹果的端侧内存优化技术，都表明科技巨头正积极压缩内存占用空间，一旦这些软件方案成为主流，美光长期需求预期将明显承压。软件迭代速度远超硬件周期，给内存市场带来了难以预测的变量。正是因为这些原因，不少分析师即便看好美光，也只敢承认“太复杂，不敢拍胸脯”。在资本开支高企、技术路线瞬息万变的背景下，美光究竟是价值洼地还是周期陷阱，恐怕只有时间能给出答案。
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