读创315｜小牛电动“以价换量”？新车快速降价400元遭投诉，财报公布股价暴跌17%

深圳商报·读创客户端记者 周良成

在电动车行业价格越来越卷的2026年盛夏，曾被冠以“电驴界爱马仕”的小牛电动（NIU.US）正遭遇来自消费者与资本市场的“双重寒冬”。一边是黑猫投诉平台上“小牛电动车购后一周降四百，商家拒补偿”的集体投诉快速发酵，另一边是二季度财报出炉后股价一日暴跌17.28%，收于2.04美元，较2021年高点已跌去96%。小牛电动“高端溢价”的故事还能讲多久？

深圳门店实探：“刚买就降700元”

8月11日，记者走访在深圳中心城区多家小牛电动线下门店，发现小牛电动MT系列、N系列等畅销型号电动车，现在的价格比一周前下跌了约700元。在南山区一家小牛电动线下门店，店员告诉记者，小牛电动车主打高端市场。“我们的电动车可以用手机开锁，另外有手机定位、地图等软件，电池等硬件也成本更高。”

小牛电动深圳门店里的MT Sport电动车。周良成/摄

记者以消费者的身份了解到，在目前小牛电动深圳门店，MT Sport电动车的售价为3999元，MT Citi电动车售价为3499元。而一周之前，原价分别为4699元、4199元。店员表示：“主要是为了迎接新学期开学，所以降价促销。需要在淘宝、京东下单，到线下门店提车，这降的700元里面有500元店铺直降和200元平台补贴。”

据介绍，2026年1月，小牛电动发布MT Sport电动车，是小牛电动在“新国标”之后的主力车型之一。定位为全包式、大空间家用通勤电动自行车，该系列被公司视为家用通勤市场的走量产品。

然而，上市仅半年，这款被寄予厚望的主力车型已多次大幅降价。在今年618大促时，这款电动车也出现过“刚买就降700元”的情况。记者注意到，早在6月17日，一位消费者在黑猫发帖投诉称：“我于5月28日在京东平台的小牛电动旗舰店购买了MT sport 4830这款电动车，价格为4549元，购买之后去核销，店里人员说已经是618的优惠价格。结果6月1日各个平台就降价为3999元。”

如今，同样的剧本在8月开学季促销中再次上演，有市场人士指出，小牛电动核心单品价格反复“高台跳水”，正从小概率事件演变为常态化操作。

“一买就降400”被集体投诉

记者登录淘宝等网购平台发现，小牛电动的电动车在不同城市的价格不同。在深圳以外部分一线城市，小牛电动MT Sport电动车到手价已经降至3599元。

8月7日，一位消费者在黑猫投诉平台上发起集体投诉称：“本人于7月28日，购买小牛MT Sport电动车，支付货款 3999 元。购车仅一周，该门店线下同款电动车直接降价400元。本人主动和商家协商，希望能够给予差价退还或者等价实物补偿。商家以线上线下销售渠道不一样为由拒绝任何补偿方案。”

小牛电动深圳南山一线下门店。周良成/摄

类似的遭遇并非个例。截至8月11日记者发稿，已有23位消费者参与集体投诉。8月11日，一位北京的消费者在黑猫投诉平台上投诉称：“我是8月4日购买小牛电动车，直播说后期会涨价，让快点下单，结果买后就降价，线下线上踢皮球，不处理。目前北京线下确实是会返现400元，这是对消费者的价格欺诈。”

更有甚者，有消费者称，在线下门店通过电商平台下单小牛电动MT Sport仅3天，门店还没给车上牌，就已经降价400元。8月9日，另一位消费者在黑猫发帖称：“本人于8月5日，购买小牛MT Sport电动车，店家要求线上从淘宝旗舰店购入再到线下门店提车，共支付货款 3999 元以及加装桌椅200元。购车仅3天还未上牌照，该门店线下同款电动车直接降价400元。”

价格战“以价换量”的代价：销量增24.2%、亏损扩大五倍

8月10日，小牛电动发布2026年第二季度财报，财报数据显示，公司第二季度实现营业收入14.404亿元，同比增长14.7%；整车销量约43.47万辆，同比增长24.2%。

销量增长并未带来利润改善，反而呈反向走势。二季度销量增速达到24.2%，但收入增速只有14.7%。与此同时，小牛的费用投入仍处于较高水平。二季度销售及营销费用约2.39亿元，同比增长18%；研发费用5150万元，同比增长17.8%。这造成公司当季净亏损1.02亿元，而去年同期净利润为588万元。

据小牛电动8月10日举行的第二季度财报电话会披露，中国区整车平均售价（ASP）为3010元，同比下降9%；海外整车平均售价为3270元。价格下探背后，小牛电动2026年上半年亏损约1.96亿元，为2025年全年净亏损的约5倍。自2022年开始连续亏损以来，四年半时间，小牛电动累计亏损已经达到约7.5亿元。

值得注意的是，小牛电动财报公布后，其股价应声下跌。8月10日，美股小牛电动（NIU.US）股价下跌17.28%，报收2.04美元/股，今年股价已经累计下跌32.84%。距离2021年股价高点53.38美元/股，累计下跌96.18%。