上海
文丨郭小兴编辑丨杜海
来源丨正经社（ID：zhengjingshe）
（本文约900字）
【正经社“基金战力”观察之七】
2026年7月11日，景顺长城基金连发四份基金经理变更公告。因个人原因，股票投资部总经理余广卸任旗下全部4只在管产品，且不再转任公司其他岗位。这位“双十”基金经理（从业超十年、年化回报超10%）以清仓式卸任的方式，终结了自己在景顺长城长达21年的公募生涯。
事实上，过去14个月，景顺长城已连续送走鲍无可、余广两位价值派“双十”老将。2025年5月，股票投资部执行总监鲍无可因“个人原因辞职”，卸任旗下8只在管基金，管理规模合计超160亿元。2024年，中生代标杆李进也在职业上升期选择离开。据Wind数据，2021年以来，景顺长城已有15位基金经理离任，管理产品以权益类为主的多达10位。
正经社分析师注意到，一度人才云集的景顺长城，出现了核心投研人员批量流失的状况。
人才流失的另一面，是业绩的持续溃败。昔日“千亿顶流”刘彦春，管理规模从2021年巅峰的约1160多亿元缩水至2026年二季度的约240亿元。
2026年二季度，景顺长城主动权益类基金合计亏损26.6亿元，在头部公募中表现垫底；刘彦春一人亏掉22.5亿元，占公司权益亏损的近九成；余广在管规模也从峰值180亿元缩水至70亿元。
曾经的“权益之王”，正在经历一场规模与业绩的双重雪崩。
正经社分析师梳理获悉，巅峰期，刘彦春、余广、杨锐文、鲍无可等一众老将各司其职，各大主流赛道均有稳居行业前20%的基金经理深耕布局。但在市场风格切换时，这一模式的缺陷暴露无遗。刘彦春重仓白酒消费，2021年见顶后持续回撤，代表作景顺长城新兴成长混合A近三年亏损约32%。余广坚守均衡价值，却在成长风格主导的市场中持续跑输。
当明星基金经理的光环褪去，景顺长城对“明星制”的过度依赖就成了最大的风险。有分析指出，景顺长城权益投研阵脚大乱，明星制红利已然耗尽。与投研失血同步的是规模结构的失衡，权益类基金规模持续下滑，转而靠管理费率较低的固收类产品支撑总规模。
正经社分析师认为，景顺长城的人才流失，是权益投研地位的下降，直接引发核心人才流失的连锁反应。当明星基金经理业绩持续低迷、规模不断缩水，内部激励机制的有效性自然受到质疑。
更深层的问题在于，其至今仍未建立起一套不依赖个别明星的可持续投研体系。老将离场后，接棒的中生代选手能否扛起大旗，仍是未知数。【《正经社》出品】
CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然
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