上海
截至6月下半月，巴西中南部地区2026/27榨季累计入榨量为21447.0万吨，较去年同期的20657.3万吨增加789.7万吨，同比增幅达3.82%；甘蔗ATR为123.75kg/吨，较去年同期的122.18kg/吨增加1.57kg/吨；累计制糖比为41.83%，较去年同期的51.04%减少8.52%；累计产糖量为1075.4万吨，较去年同期的1227.4万吨减少152万吨，同比降幅达12.38%。
周五非农数据公布，数据大幅低于市场预期，扭转了美联储货币政策预期，加息的事情可能要放一放，美元大跌，商品大涨，原糖也是大涨至16.50。基于燃料乙醇的优势醇油的比较只有58%，巴西最近的制糖比例一直位置低位，欧洲和北半球的减产预期叠加非农的导火索原糖借势起飞。国际市场的反转已经大概率的事情，然乙醇折算糖的价格只有12.25美分，乙醇累库，制糖的优势会主导巴西的制糖比例后续回升可能。制糖比的回升是经济效益的作用，原糖价格的上涨道路也有一定的坎坷，但是国际市场的反转已经基本定局，原糖再下新低可能微乎其微。
国内市场的主旋律还是供强需弱，高库存是硬伤，高产以后我们对外糖的需求度降低，进口成本提升，抬高国内价格的逻辑已经有大幅降，这也是原糖低位上涨超过20%，国内上涨仅为3%的原因，原糖价格的上涨更多的是情绪带动。之前终端消费后移，原糖价格带动国内期现货价格上调，秋后的消费也会前移，此时正是现货销售的好时机，毕竟终端市场都担心后面价格上涨带来的成本增加，市场购销情绪好转，此时集团的态度很关键，是借机去库还是涨价获利？价格和销量定然成反比。想去库释放后面新糖压力，想利润那么距离反转还需要一段时间。
最后说一下期货09合约这也基本等同于现货，可以聊到主力的空头已经离场因为他们没有现货，也是助力了价格反弹，后面留下的是有货的席位，那么谁来接货，什么价格接到陈糖，才能有市场？这个周的现货去库情况最为关键。
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