迪尔化工2026半年报：熔盐业务暴增4...

来源：新浪财经-鹰眼工作室

主营业务亮点：熔盐储能业务爆发式增长，营收结构持续优化

报告期内，公司实现营业收入42,160.97万元，同比增长39.39%，主要得益于熔盐储能业务的爆发式增长和硝基水溶肥业务的规模扩张。公司持续推进"硝酸-硝酸盐-熔盐、硝基水溶肥"全产业链协同发展战略，业务结构不断优化，高附加值产品占比显著提升。

产品结构分析：熔盐业务成新增长引擎

产品类别营业收入（万元）同比增长占主营业务收入比例化工化学品20,132.53-16.09%49.22%熔盐7,728.864841.57%18.90%硝基水溶肥13,042.83119.88%31.89%

熔盐产品表现尤为亮眼，实现收入7,728.86万元，同比暴增4841.57%，成为公司新的增长引擎。这主要得益于公司年产20万吨熔盐储能项目(一期)技术改造完成，产能得到释放，同时光热储能市场需求快速增长。硝基水溶肥业务也保持高速增长，收入达13,042.83万元，同比增长119.88%，主要系2025年9月润禾钾盐纳入合并范围后业务规模扩大所致。

市场拓展：海内外市场双轮驱动

公司积极开拓国内外市场，境内外收入均实现增长。境内市场实现收入35,611.32万元，同比增长41.89%；境外市场实现收入6,549.65万元，同比增长27.18%。公司携光热发电/熔盐储能全系列熔盐产品及化盐服务方案亮相第十三届中国国际光热大会(CPC2026)，进一步提升了品牌影响力和市场竞争力。

订单与预收款项：熔盐订单充足，未来增长可期

报告期末，公司合同负债达5,637.33万元，同比增长34.68%，主要系本期新增熔盐合同，预收熔盐货款增加所致。充足的订单储备为公司未来业绩增长提供了有力支撑。公司熔盐产品已成功应用于国电投新疆鄯善七克台100MW光热发电项目、金塔中光太阳能100MW光热项目、江苏国信淮安盐穴压气储能发电项目等多个新能源发电项目，市场认可度高。

盈利能力：短期承压不改长期向好趋势

利润构成分析

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1,649.60万元，同比下降38.68%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,104.14万元，同比下降57.43%。利润下滑主要受以下因素影响：

1. 实施股权激励，确认股份支付费用1,071.39万元；
2. 受宏观经济及行业景气度影响，硝酸钾主要原材料氯化钾采购均价上涨，而产品售价支撑不足，导致产品毛利率下降。

期间费用分析

费用项目本期（万元）上年同期（万元）同比变动占营业收入比例销售费用+49.03%1.05%管理费用1,428.15+133.58%3.39%研发费用+89.92%0.19%财务费用+252.89%0.38%

期间费用增长较快，主要系本期确认股份支付费用及业务规模扩大所致。管理费用、销售费用、研发费用中分别包含股份支付费用567.47万元、104.92万元、36.94万元。财务费用增长主要系本期银行借款利息支出、汇兑损失增加所致。

利润质量：经营现金流显著改善，应收账款周转加快

经营现金流与利润匹配度

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1,842.40万元，较上年同期的-5,725.66万元显著改善，同比增长67.82%。主要系熔盐订单的阶段性回款，多个项目按约定节点收回款项，带动了经营活动现金流入增长。

应收账款与存货管理

截至报告期末，公司应收账款余额4,366.80万元，较上年期末下降34.86%，主要系本期收回上年期末尚在信用期内的货款所致。应收账款周转率7.24，存货周转率2.86，整体资产运营效率保持稳定。

存货余额15,274.88万元，较上年期末增长37.33%，主要系公司为满足熔盐订单发货需求，熔盐产品集中备货所致。

产能与资本开支：熔盐产能大幅提升，为未来增长奠定基础

产能建设情况

报告期内，公司年产20万吨熔盐储能项目(一期)技术改造建设完成，显著提升了熔盐产品的生产能力。同时，甘肃迪尔10万吨/年熔盐项目(一期)、10万吨/年硝酸镁造粒项目等在建工程有序推进，期末在建工程余额8,759.99万元，较上年期末增长21.31%。

资本开支计划

公司其他非流动资产期末余额4,490.05万元，较上年期末增长78.76%，主要系本期预缴土地款、支付工程项目款增加所致，显示公司正积极推进产能扩张和项目建设，为未来业务增长奠定坚实基础。

研发与技术壁垒：持续加大研发投入，技术创新驱动发展

研发投入与专利成果

报告期内，公司研发投入81.55万元，同比增长89.92%。累计申报专利10项，研发资源正加速向硝基型熔盐技术的迭代升级转化。公司针对光热发电及压缩空气储能领域对高可靠性储热介质的严苛需求，构建了面向熔盐储能新兴市场的研发协同体系，重点推进多元熔盐配方的自主化研发及硝酸盐精制工艺的专项攻关。

技术优势与行业地位

公司拥有23项实用新型专利，参与起草多项国家、行业标准及技术规范，包括《熔盐储能系统技术规范》《高温熔盐储能技术导则》等。作为"中国光热电站开发供应链平台认证供应商"，公司凭借在熔盐储能领域的技术积淀与产业优势，精准把握行业爆发式增长机遇，业务拓展至压缩空气储能、光热发电、火电灵活性改造、余热及废热回收等多个应用领域。

行业周期位置与公司增长：熔盐储能行业迎来爆发期，公司有望充分受益

行业发展趋势

随着《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》等政策的出台，熔盐储能技术产业化加速推进。到2030年，我国光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，风光电储能用熔盐产品需求将爆发式增长。同时，熔盐储热技术在火电灵活性改造、工业蒸汽领域也展现出可观发展潜力。

公司竞争优势

公司作为硝酸产业链的资深企业，依托二十余年的行业经验，已建成"硝酸-硝酸盐-熔盐、硝基水溶肥"绿色产业链，实现了资源高效利用与低碳生产。公司熔盐产品已成功应用于多个大型新能源项目，在高海拔、极寒地区得到应用，实现了熔盐产品的多元化应用场景战略布局。随着行业渗透率的提升，公司有望充分受益于熔盐储能市场的快速增长。

点评分析：转型成效显著，长期投资价值凸显

迪尔化工2026年半年报呈现出"营收快速增长、结构持续优化、转型成效显著"的特点。尽管受股权激励费用及原材料价格上涨等因素影响，净利润有所下滑，但公司在新能源转型方面取得了重大突破，熔盐业务爆发式增长48倍，成为公司新的增长引擎。

公司核心亮点在于：

1. 战略转型成功：公司从传统化工企业向新能源储能材料供应商转型成效显著，熔盐业务已成为重要收入来源，未来增长潜力巨大。

2. 行业前景广阔：受益于国家"双碳"政策及新型储能规模化建设，熔盐储能市场需求将持续释放，公司作为行业先行者有望抢占市场先机。

3. 技术优势明显：公司在熔盐配方研发、生产工艺等方面拥有核心技术，参与多项行业标准制定，技术壁垒逐步形成。

4. 订单储备充足：合同负债大幅增长，显示公司熔盐产品市场认可度高，未来业绩增长有保障。

短期来看，公司面临原材料价格波动、行业竞争加剧等挑战，但长期而言，随着熔盐产能的进一步释放、研发投入的持续增加以及行业渗透率的不断提升，公司有望实现业绩的持续增长。投资者可重点关注公司熔盐业务的订单情况、产能释放进度及研发成果转化情况。

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