AI合成生物：从"概念"到"订单"

来源：市场资讯

（来源：金融小博士）

2026年8月，AI4S（AI for Science）正式从主题炒作跨入产业化拐点。北美科技大厂集体重押AI制药，模型训练加速、实验需求放大不断向上游传导。

这一轮行情的本质，不是单纯的概念映射，而是AI设计蛋白/基因序列的迭代速度呈指数级提升后，下游的"验证—测序—表达—生产"环节出现了刚性且可量化的订单放大。本文基于九家A股核心标的的2025年报与2026年一季报最新数据，精细梳理各自在AI合成生物产业链中的卡位、核心优势与业绩亮点。

产业链全景：钱在往哪儿流

AI合成生物的商业闭环可以拆成五环：

AI设计 → 实验验证（重组蛋白/抗体/酶） → 测序与数据分析 → 工艺开发 → 生物制造

• 最确定的一环：上游"卖铲人"。AI生成的序列越多，对高质量重组蛋白、验证试剂、测序仪、CRO服务的订单需求就越直接。这是整条产业链里确定性最高的环节。

• 弹性最大的一环：药物发现与CDMO。前端AI研发管线放量后，后期生产代工订单会逐步释放，凯莱英等龙头兼具"行业复苏+AI长期催化"的双击逻辑。

• 主题属性最强的一环：合成生物制造。金达威、海正药业等依托微生物发酵路线生产保健品/原料药，AI更多是底层技术赋能，短期业绩弹性相对间接。

下面按这三类定位，精细梳理九家核心公司。

第一类：上游工具与验证"卖铲人"（业绩兑现最直接）

1. 百普赛斯（301080）：AI蛋白干湿闭环的真正核心标的

核心优势：

• 全球重组蛋白龙头，2025年重组蛋白收入6.79亿元，占总营收81.01%，产品销售毛利率高达90.35%

• 深度融合AI辅助蛋白质设计技术，已成功研发出耐高盐全能核酸酶、热稳定FGF-B蛋白、高活性IL-2等多款性能显著提升的工业级产品

• 2026年推出Acro-AIx AI Protein Dry-Wet Closed-Loop System，通过DeepExp等模型预测蛋白表达、ProDeSol预测可溶性，并用"AI Box"优化蛋白亲和力、稳定性、溶解性及活性——这是A股目前极少数把AI嵌入自身产品研发流程的标的

• 业务覆盖近80个国家和地区，服务12,000多家工业及科研客户，全球化布局深入

业绩亮点：

• 2025年全年营收8.38亿元，同比+29.94%；归母净利润1.66亿元，同比+33.70%

• 2026年Q1营收2.356亿元，同比+26.33%；归母净利润4626万元，同比+13.99%

• Q1新签订单同比增长超30%，前端需求强劲

投资定位：AI合成生物上游"卖铲人"中业绩确定性与AI含量双高的标杆，兼具高毛利、高景气、AI原生三重要素。

2. 华大智造（688114）：AI+生命科学工具的"全栈平台"

核心优势：

• 全读长测序仪业务全球领先，2025年中国区公开招标测序市场市占率约70%，连续四年稳居榜首

• 2025年率先完成向生成式AI（GLI）赋能的战略跃迁，成为行业内少数实现AI原生实验室系统落地的企业

• 子公司涌生智能与上海人工智能实验室联合发布ProtoPilot自进化多智能体系统与BioLabBench全流程Agent评测体系，交出全球生命科学实验室首份Physical AI答卷

• 推出千万级酶定向进化筛选系统MGIDS-1000，配备AlphaTool自动化移液工作站及便携式DNBSEQ E25测序仪，提供从筛选、建库到测序的一站式合成生物学解决方案

业绩亮点：

• 2026年Q1营收5.853亿元，同比+24.81%

• 归母净利润-1.052亿元，但同比减亏37.87%（去年同期亏损更大）

• 经营性现金流由负转正，业绩修复迎拐点

• 2025年主营构成中，销售仪器设备、试剂及耗材收入24.98亿元，占比89.87%

投资定位："硬件+算法+数据+场景"综合实力的代表，是AI制药的底层工具入口。短期仍亏损但拐点明确，适合中长期布局。

3. 义翘神州（301047）：重组蛋白+CRO服务的双轮驱动

核心优势：

• 国内生物试剂重要代表性企业，已建立完整的生物试剂研发技术平台

• 2025年营收结构：重组蛋白3.087亿元（占比44.13%）+ CRO服务2.174亿元（占比31.07%），服务属性更强

• 2023年8月互动平台表示，合成生物学方面尚处于整体构建阶段——意味着AI合成生物业务仍在孵化，但底层技术平台完备

业绩亮点：

• 2025年全年营收7.00亿元，归母净利润1.48亿元

• 2026年Q1营收1.834亿元，同比+18.11%；归母净利润3215万元，同比+42.02%

• Q1扣非净利润1547万元，同比+81.74%；经营现金流4648万元，同比+193.11%

投资定位：业绩拐点已现，是AI靶点验证需求的间接受益者。弹性弱于百普赛斯，但估值更安全。

4. 近岸蛋白（688137）：AI+高通量技术平台的弹性标的

核心优势：

• 专注于重组蛋白应用解决方案，可实现从蛋白质原料到应用技术开发的全产业链创新支持

• 大力推动AI+高通量技术平台建设与优化迭代，持续推进合成生物学技术平台建设与产业化落地

• 依托分子生物学、细胞生物学、免疫学、生物工程与蛋白质工程等综合技术，自主研发了涵盖计算机辅助蛋白序列及结构分析技术、蛋白结晶结构解析技术、多聚体设计及模块化蛋白组装技术等23项核心技术

• 2025年靶点及因子类蛋白收入8068万元（占比55.09%），酶及试剂4195万元（占比28.65%）

业绩亮点：

• 2026年Q1营收3725万元，同比+11.37%

• 归母净利润-1060万元，但同比减亏10.20%

• 研发投入占营收比例高达42.76%，技术储备厚实

投资定位：主题弹性最大，AI相关业务占比仍不高，但市场已提前反应其AI分子表达验证需求爆发的预期。属于高弹性、仍亏损、需观察订单兑现的品种。

第二类：CDMO与工艺开发（中长期产业落地受益）

5. 凯莱英（002821）：小分子CDMO龙头的"合成生物+新兴业务"双击

核心优势：

• 全球领先的小分子CDMO供应商，2025年小分子CDMO解决方案收入47.35亿元，占总营收70.98%

• 设立合成生物技术研发中心（CSBT），建立从分子生物学（重组表达）开始的一站式合成生物服务能力

• 合成生物技术服务能力在AI算法加持下实现进一步突破，底层酶技术平台实现从酶设计到产品的全自动化流程；细胞工程平台已开发红景天苷、白藜芦醇、香紫苏醇和补骨脂酚等优势产品

• 成功完成多个酶产品的开发，可在4周内实现酶活提高千倍

业绩亮点：

• 2026年Q1营收18.02亿元，同比+16.91%（恒定汇率下+19.54%）

• 归母净利润3.043亿元，同比-6.82%（主要受人民币升值导致汇兑损失1.26亿元影响）

• 新兴业务收入5.98亿元，同比+74.07%；经调整净利润4.23亿元，同比+27.91%

• 在手订单13.85亿美元，同比+31.65%；化学大分子在手订单同比+127.59%，生物大分子+55.56%

• 多肽固相合成总产能已达45000L，预计2026年底提升至69000L

投资定位：业绩加速的最强印证。2026年预计营业收入增长19%-22%，新兴业务是核心增长引擎。是"AI设计→工艺开发→生产代工"链路中最具确定性的承载者。

6. 百花医药（600721）：CRO环节的弹性品种

核心优势：

• 主营医药研发、临床试验，依托基因编辑、代谢工程等前沿技术，构建"菌种构建—工艺开发—工业化生产"的合成生物学创新平台

• 2025年营收结构：医药研发1.877亿元（占比48.35%）+ 临床试验1.682亿元（占比43.30%）

业绩亮点：

• 2026年Q1营收6718万元，同比-30.68%

• 归母净利润664.3万元，同比-67.94%

⚠️ 百花医药当前业绩处于下滑通道，合成生物学平台仍在构建期，AI合成生物业务的收入贡献尚不显著。属于题材弹性标的，但基本面支撑弱，需密切观察后续订单与平台落地情况。

第三类：合成生物制造（主题属性强，业绩兑现间接）

7. 金达威（002626）：全球辅酶Q10霸主的生物制造巨头

核心优势：

• 全球辅酶Q10主要生产商之一，维生素A及D3产量行业前列

• 以合成生物学为核心技术体系，构建以微生物细胞工厂为核心的发酵法生产工艺

• 辅酶Q10产品获评国家工信部单项冠军产品，生产线扩产后年产能达920吨

• 2026年5月获"一种磷酸酶突变体和单糖的制备方法"发明专利，为单糖大规模、低成本生物制备提供技术支撑

业绩亮点：

• 2025年营收33.65亿元，归母净利润3.40亿元

• 2026年Q1营收8.134亿元，同比-1.68%

• 归母净利润6561万元，同比-46.11%

• 但经营活动现金流1.18亿元，同比+8.4%，回款能力稳定

短期业绩承压，但"微生物发酵+生物酶催化"双轮驱动的生物制造平台扎实，辅酶Q10全球市占率与产能壁垒是长期护城河。油价高位时，生物制造路线的成本优势会加速显现，是"合成生物+大健康"的长线品种。

8. 海正药业（600267）：合成生物学绿色原料的前瞻布局者

核心优势：

• 主营化学原料药和制剂的研发、生产和销售

• 加快探索大健康、医美、CXO等业务，前瞻布局合成生物学，打造合成生物学绿色原料品牌标签

• 2025年医药制造收入64.97亿元（占比61.58%），医药商业38.97亿元（占比36.94%）

业绩亮点：

• 2026年Q1营收23.90亿元，同比-9.17%

• 归母净利润3.557亿元，同比+83.13%（利润大增主要源于非经常性因素与成本控制）

海正药业的合成生物学业务仍处于前瞻布局阶段，当前利润高增不完全来自合成生物业务。属于合成生物主题的间接受益者，主业复苏+合成生物期权双重逻辑。

投资逻辑精要：三条主线与风险警示

主线一：上游卖铲逻辑确定性最高

百普赛斯 > 华大智造 > 义翘神州 > 近岸蛋白AI生成的序列越多，对高质量重组蛋白、验证试剂、测序仪的需求就越直接。百普赛斯凭借90%+毛利率、AI原生闭环、Q1新签订单+30%以上，是这一环节的标杆；华大智造是AI+生命科学工具的"全栈平台"，拐点明确；义翘神州业绩已反转；近岸蛋白弹性最大但仍需观察订单兑现。

主线二：CDMO中长期产业落地受益

凯莱英是核心AI设计管线的放量最终要在CDMO环节落地。凯莱英2026年Q1新兴业务+74%、在手订单+31.65%、合成生物技术在AI加持下"4周酶活提升千倍"——是"AI合成生物"从概念到订单的最强实证。

主线三：生物制造主题布局

金达威、海正药业属于"合成生物+大健康/绿色化学"的长线品种，短期业绩弹性弱于上游工具端，但具备产能壁垒与全球市占率优势，适合长期资金配置。

⚠️ 风险提示

1. AI收入占比披露有限：多数公司未单独披露AI合成生物相关收入占比，市场定价包含较多预期成分
   
2. 主题炒作风险：近期部分标的涨幅较大（如近岸蛋白两连板、义翘神州周涨59.8%），短期估值已透支部分预期
   
3. 业绩兑现节奏分化：百花医药、金达威、海正药业Q1营收同比下滑，合成生物业务的实际利润贡献尚需时间验证
   
4. 汇率波动：凯莱英等出海型CDMO企业受人民币升值影响利润承压
   
5. 技术迭代风险：AI for Science技术路线变化快，需持续跟踪各家公司的技术跟进能力。
   

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