四万亿“大象”入摩，长鑫科技14天“速通”全球资本

8月10日，明晟公司（MSCI）的一纸调整公告正式落地——长鑫科技（688825.SH）被纳入MSCI中国全股票指数（MSCI CHINA ALL SHARES INDEX），当日生效。

这个消息本身并不突然。MSCI在7月28日就已公告，长鑫科技因IPO新股上市，将被纳入MSCI中国全股票指数。根据MSCI的指数编制规则，规模较大的IPO若符合相关指标规定可以进入指数纳入“快车道”，通常在上市后第10个交易日收盘后即可进入相关指数。上一个享受这个待遇的，是沙特阿美。

7月27日才登陆科创板的“新兵”，仅用了14天就走完了大多数公司需要等待季度审核才能走完的路。

四万亿登顶，“闪电入摩”

长鑫科技为什么能“闪电入摩”，得先看它上市时扔下的那枚“炸弹”。

7月14日，长鑫科技披露IPO发行价，8.66元/股，对应上市估值5791.88亿元；27日上市首日，长鑫科技开盘49.5元，暴涨471%，总市值达3.31万亿元，登顶A股市值榜首。31日早盘，在半导体、算力硬件产业链大幅反弹的带动下，长鑫科技大幅上涨，盘中一度涨超14%，股价摸高至60.6元/股，总市值突破4万亿元！

长鑫存储被纳入MSCI中国全股票指数的看点远不止“快”。按最新总市值估算，长鑫科技或将成为MSCI中国全股票指数第二大市值的成份股，仅次于腾讯控股。一个刚上市两周的公司，直接坐到指数“二当家”的位置，这在全球资本市场历史上都极为罕见。

而“入摩”意味着什么？MSCI中国全股票指数是覆盖A股、H股、美国存托凭证（ADR）等多市场中国股票的综合性指数。被纳入这个指数，意味着长鑫科技有望迎来更多国际被动资金配置。

据媒体报道，有机构分析认为，长鑫科技后续被纳入科创50、科创综指等指数是确定性事件，唯一的变量是纳入时间。长鑫科技纳入后，或将成为各大指数新的“压舱石”，科创50、科创综指对应大量指数基金等被动资金，指数成分股权重的变化会引发跟踪产品的调仓换股，资金流入、流出将传导至整个科技板块，进而影响科技股的整体估值。

对于一只日成交额动辄超百亿元的股票来说，几十亿元的被动资金流入或许不算“惊天动地”。但象征意义远大于数字本身——这是国产DRAM存储芯片企业首次获得全球主流指数的大规模被动配置。

存储“三国杀”，“第四人”加入

过去几十年，全球DRAM市场就是一场“三国杀”：三星、SK海力士、美光三家合计拿下全球90%以上份额。长鑫科技2016年成立时，没人相信它能打破这个格局。但10年后的今天，数据不会说谎。

据Counterpoint Research发布的2026年第二季度全球存储追踪报告，三星以39%的市场份额重回全球DRAM市场榜首，SK海力士、美光紧随其后，市场份额分别为26%、25%。

长鑫科技呢？第二季度营收同比增长716%，以7%的市场份额位列全球第四。Counterpoint研究副总裁尼尔·沙阿指出，市场关注的焦点已经从“长鑫能否进入全球存储三强”转变为“长鑫何时能够跻身这一阵营”。

这增长速度，放哪儿都是“不讲武德”。不过也要看到差距。长鑫科技全球市占率约7%，与美光25%、SK海力士26%相比仍有不小距离。在HBM（高带宽内存）这类超高利润产品上，长鑫与国际先进水平还有明显代差。

好消息是，长鑫正在追赶。据媒体报道，其LPDDR6（第六代低功耗内存）已接近研发验证尾声，设计速率达12800Mbps，有望2026年下半年发布并实现量产。

就在长鑫科技“入摩”的前一天，业界爆出一条重磅消息：苹果公司正在其iPhone和MacBook等产品线中测试长鑫存储的内存芯片，以此应对AI热潮引发的全球内存短缺。这意味着什么？全球最挑剔的消费电子客户，开始认真考虑把中国存储芯片装进iPhone里。这比任何市占率数字都更具说服力，苹果的供应链审核之严苛，业界皆知。当然，这类合作还面临地缘政治的变数，但“苹果在测试长鑫芯片”这件事本身，已经是对长鑫技术实力的最高级背书。

长鑫的崛起，不可能不引起“三国杀”其他玩家的注意。Counterpoint分析指出，长鑫如果能够扩大产能、提升技术能力，并从PC市场和潜在海外一线客户切入，其市场份额有望快速提升。随着长鑫崛起，存储行业竞争格局或将在一年后发生显著变化。

而在国内，另一条赛道上的“兄弟连”也在加速——长江存储已于7月10日完成首期IPO辅导工作，市场预计其上市后市值有望站上5000亿至8000亿元。“双长”崛起，正成为中国存储芯片产业打破海外垄断的标志性节点。

市值一度突破4万亿、716%的营收增长——这些数字足够性感，但也足够让人捏一把汗。存储芯片是典型的周期性行业，当前处于AI驱动的超级周期。但周期总有起伏，下行时能否守住估值，是长鑫必须面对的考验。

不过有一点可以确定：无论股价怎么走，长鑫科技“入摩”这件事本身，已经是中国硬科技企业从“追赶者”向“规则参与者”转变的标志性事件。 接下来的问题是：当被动资金的“自动买入”告一段落，当市场的热情逐渐冷却，长鑫科技能不能用持续的技术迭代和业绩增长，证明自己配得上这个位置？

答案，得留给时间。但至少当下，国产存储终于上了全球资本的牌桌，而且坐的还不是末席。