生物谷2026年上半年减亏84.42% 核心产品毛利率63.61%创新高 转型成效超预期

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心产品逆势增长，毛利率创历史新高

2026年上半年，生物谷（920266）在行业深度调整的背景下，展现出强劲的经营韧性。公司实现营业收入2.01亿元，虽然同比小幅下降3.26%，但核心产品灯盏生脉胶囊表现亮眼，实现销售收入1.60亿元，同比仅下降1.18%，显著优于行业平均水平。

更值得关注的是，公司整体毛利率达到63.61%，较上年同期的58.05%提升了5.56个百分点，创历史新高，显示出公司在成本控制和产品竞争力方面的显著提升。其中，灯盏生脉胶囊的毛利率更是高达66.48%，同比提升8.76个百分点，成为公司盈利的核心驱动力。这一成绩的取得主要得益于公司优化产品结构、提升生产效率以及原材料成本的有效控制。

指标2026年上半年2025年上半年同比变化营业收入（亿元）2.012.08-3.26%核心产品收入（亿元）1.601.62-1.18%整体毛利率63.61%58.05%+5.56个百分点灯盏生脉胶囊毛利率66.48%57.72%+8.76个百分点

亏损大幅收窄，经营效率显著提升

公司在盈利能力方面实现了质的飞跃。2026年上半年，归属于上市公司股东的净利润为-441.56万元，较上年同期的-2834.55万元，减亏幅度达到84.42%；扣除非经常性损益后的净利润为-958.33万元，较上年同期的-3245.58万元，减亏70.47%。

这一显著改善主要得益于销售费用和财务费用的有效控制，以及政府补助的增加。销售费用同比下降12.91%，从上年同期的1.02亿元降至0.89亿元，显示公司在营销效率提升方面取得成效。财务费用同比下降48.42%，从上年同期的82.31万元降至42.46万元，反映公司融资成本降低和资金管理能力提升。政府补助增加，其他收益同比增长63.16%，达到589.19万元，为公司业绩改善提供了有力支撑。

指标2026年上半年2025年上半年同比变化归母净利润（万元）减亏84.42%扣非净利润（万元）减亏70.47%销售费用（亿元）0.891.02-12.91%财务费用（万元）-48.42%其他收益（万元）+63.16%

经营现金流大幅改善，运营效率提升

公司利润质量显著提升，经营活动产生的现金流量净额达到1948.05万元，同比大幅增长709.62%，表明公司主营业务的现金获取能力得到极大增强。这主要得益于公司加强应收账款管理，以及收到原控股股东归还的资金占用款6200万元。

应收账款周转率为1.04，存货周转率为2.04，虽然应收账款周转率略有下降，但存货周转效率有所提升，整体运营效率保持稳定。

指标2026年上半年2025年上半年同比变化经营活动现金流净额（万元）+709.62%应收账款周转率1.04存货周转率2.04

弥勒大健康产业园建设稳步推进

报告期内，公司稳步推进弥勒大健康产业园搬迁项目。截至2026年6月30日，公司已递交口服制剂三条生产线GMP符合性申报资料，并完成GMP符合性专项现场检查。预计下半年将完成缺陷整改并争取通过GMP符合性评定，为后续产能释放奠定坚实基础。

在建工程期末余额为9638.15万元，较期初增长1.03%，主要用于产业园建设。固定资产期末余额为3.098亿元，公司产能布局持续优化，为未来发展提供有力支撑。

指标期末余额（万元）期初余额（万元）同比变化在建工程+1.03%固定资产

国家级科研项目启动，技术实力增强

2026年6月，由生物谷承担的中国中医科学院科技创新工程重点协同攻关项目——"灯盏生脉胶囊抗缺血性脑中风的靶点机制解析及智能分子复方开发"项目启动会顺利举行。该项目的实施将进一步深化公司在灯盏花系列产品领域的技术优势，提升产品的临床价值和市场竞争力。

公司核心产品灯盏生脉胶囊和灯盏细辛注射液均为拥有自主知识产权的专利品种，并参与了国家标准的制定工作。灯盏生脉胶囊更是进入《国家基本药物目录》，并被《中国药典》连续多版收录，彰显了公司产品的高品质和行业认可度。

中药行业复苏，心脑血管领域需求稳固

2026年上半年，中药行业在政策支持与健康需求双重驱动下保持稳健增长，中成药市场规模约5300亿元，同比增长约4%。其中，心脑血管类中成药作为中药细分市场的重要板块，在老龄化趋势下基本盘需求稳固。

生物谷作为国内缺血性心脑血管疾病防治领域的领军企业，其主导产品灯盏生脉胶囊和灯盏细辛注射液在该细分领域具有较强的竞争力。随着公司营销模式的创新和市场覆盖的扩大，有望在行业复苏中抢占更大市场份额。

资产结构优化，偿债能力增强

公司财务状况持续改善，资产负债率从上年期末的17.00%降至14.06%，流动比率从4.33提升至6.26，显示公司偿债能力显著增强，财务风险进一步降低。

合同负债期末余额为357.47万元，较期初增长126.42%，预示未来销售收入有望保持稳定增长。

指标期末期初变化资产负债率14.06%17.00%-2.94个百分点流动比率6.264.33合同负债（万元）+126.42%

点评分析

生物谷2026年上半年业绩表现亮眼，在行业整体面临挑战的背景下，公司通过优化产品结构、提升经营效率、控制成本费用等措施，实现了亏损的大幅收窄和盈利能力的显著提升。核心产品灯盏生脉胶囊的稳健增长和毛利率的大幅提升，彰显了公司在细分领域的竞争优势。

弥勒大健康产业园的稳步推进和国家级科研项目的启动，为公司长期发展奠定了坚实基础。随着后续产能释放和研发成果的转化，公司有望在中药行业复苏和心脑血管用药需求增长的背景下，实现持续健康发展。

值得注意的是，公司经营活动现金流的大幅改善和资产负债结构的优化，显示公司运营质量和财务状况正在持续向好。对于投资者而言，生物谷在2026年上半年展现出的强劲转型成效和增长潜力，使其成为中药板块中一个值得关注的投资标的。

总体来看，生物谷在2026年上半年的表现超出市场预期，为全年业绩实现盈利打下了坚实基础。

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