浙江
64岁的Albert Bourla（辉瑞CEO），现在或许感到不轻松。曾经的宇宙药企，如今已经跌落前十了（全球医药市值）。
去年10月的时候，抢占先机，成为第一个与特朗普达成药品价格协议的跨国药企。一月后，击败了诺和诺德，把减肥药初创公司 Metsera 拿下。上周辉瑞公布业绩，新冠疫苗的销售额同比下滑34%，而针对高危患者的治疗药更暴跌95%。
虽然辉瑞将2026年的整体营收预测上调了5亿美元，但现实是，疫苗接种人数持续低，不得不把新冠相关业务收入预期，再次降了10亿美元，降到了40亿。
宇宙药企，如今市值降到了1525亿美元，社么概念，已经被安进（Amgen，2220亿美元）和吉利德（Gilead，1650亿美元）甩在了身后。
今年辉瑞股价仅上涨7.5%，而同期安进（25.5%）和吉利德（8.5%）。
还有更不好的消息。据数据统计，辉瑞目前是市值500亿美元以上的制药巨头中，被做空最严重的一家。
“市场并没有通过股价给辉瑞投下信任票。”俄亥俄州价值基金 Bahl & Gaynor 的投资组合经理Kevin Gade说道。“抛开新冠疫苗，很难再指出它有什么很成功的研发管线。”
辉瑞还扛着高达605亿美元的未偿债务总额。在跨国大型制药企业中，这个负债规模高居第二。市场开始将目光盯向辉瑞的派息，是否应当削减股息的讨论，正变得越来越重要。
一些投资者认为，辉瑞应该立刻砍掉高额的股息派发，节省下来的大笔钱，用来收购中小型生物公司，正好填补不太好的药研发管线。其实今年生物公司并购很是活跃的，受限于财务压力，辉瑞基本只能看看。目前，该公司手里仅剩下约60亿美元的资金可用于后续并购。
大公司为了解决专利问题，不间断的并购，或是一件很值得做的事情，就看你目光厉害不。
在辉瑞近年来的多笔收购案中，很受争议的就是那笔减肥药初创公司 Metsera 的竞购。
虽然胜了，也买贵了 ，比一开始多花了27亿美元。
今年6月，辉瑞公布了其月度减肥针的积极临床试验结果，可是Metsera 的这款药预计要到2028年才能获批上市。
两年的时间差，减肥药赛道，变化快得很。那时，2028年，礼来和诺和诺德的同类产品，早已把市场和渠道都给填满了。两年后的药，真的能后来居上？夺走市场份额？表示怀疑
看看诺和诺德和礼来的口服减肥药就知道了。
其实辉瑞以前的并购战绩，也并不好看。
2022年，辉瑞以50亿美元的价格买下了GBT。但这笔收购在2024年遇了打击，安全隐患，辉瑞不得不宣布撤回其用于治疗镰状细胞病的重点药物。该药后期研发还在继续，50亿美元的买卖显然已经有折扣。
2023年，辉瑞斥资430亿美元天价收购了Seagen。然而就在今年，Seagen 旗下的一款核心癌症药物在III期临床试验中意外折戟。高盛在上个月的研究报告中，说是辉瑞研发管线上一次很大挫折。
当手头的钱不富裕，数百亿美元的重磅并购频繁遇挫，辉瑞也开始调整扩张策略，中国。
辉瑞整体放缓了大规模的海外并购，在中国的交易上表现得很活跃。5月，辉瑞宣布与信达达成一项深度合作协议，以6.5亿美元的首付款，购入信达生物12款早期药的权益。
如果这些早期管线在后续临床及商业化达标，信达最多可以拿到高达100亿美元付款。
即便如此，仅凭6.5亿美元的这笔首付款，就已经创下了2026年上半年美国药企对华制药交易的最高金额纪录。低首付、重里程碑的交易，说实话就是辉瑞钱不多了。与过去动不动百亿美元收购后期公司不一样，去中国买早期管线，用极少的首期现金，锁住潜在资产，成了很符合当下辉瑞的策略。
哎，对于这位CEO来说，过去几年的职业生涯，也是起起伏伏。
曾凭借在新冠疫苗研发期间的高速决策，赢得了包括拜登在内的多国政要的盛赞，成为拯救危机的功臣。
尽管2024年，他曾顶住压力，成功击退了维权投资者 Starboard 的强势逼宫。但如果辉瑞的业绩和股价，还是这样平平无奇，关于他去留的讨论只会越来越响。Metsera 的减肥药能否成功上市，中国买的早期管线能否及时派上用场，都决定辉瑞的走向。希望重现辉煌。
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