北京
大盘不知不觉走出五连阳，收盘站稳3966.59点，距离4000点关口越来越近。市场走势和前期判断基本吻合，两次回踩3740点区间没有有效跌破之后，大盘逐步筑底企稳，开启修复行情。不过连续拉升过后，指数已经来到短期关键分水岭，周二能否继续向上突破？后续市场又该如何演绎，下面展开具体分析。
刚刚，国家发改委传来重磅消息。
今日国家发改委官网披露，联合国家能源局正式印发《煤炭工业发展“十五五”规划》。这份顶层规划落地，给A股释放出深层信号，煤炭板块的投资逻辑正在迎来根本性重塑。
第一，供给端划定上限，行业告别无序扩张。
规划明确产能扩张的天花板，加速淘汰中小落后产能，产能资源进一步向晋陕蒙新几大国家级煤炭基地以及行业头部企业集中。粗放式扩产时代结束，中长期供需平衡确定性大幅增强，为煤炭板块估值修复打下坚实基础。
第二，盈利端熨平周期，盈利稳定性显著提升。
行政调控叠加市场调节双向发力，能够对冲极端天气带来的煤价暴涨暴跌。煤炭行业正在摆脱大起大落的强周期属性，价格运行趋向温和理性，市场投机炒作空间被压缩，煤炭企业盈利的可预期性明显增强。
第三，估值逻辑迎来质变：从周期股转向公用事业+成长双重属性。
这也是这份规划给到资本市场最核心的变化。传统周期定价逻辑正在被打破。煤炭主业依靠长协煤价、容量电价锁定稳定现金流，估值体系向水电、核电这类公用事业靠拢。同时规划将煤电与新能源融合列为国家级重点工程，鼓励利用采煤沉陷区布局风光项目。未来煤炭企业传统煤炭业务、新能源业务有望分开估值，新能源业务会带来额外估值溢价。
综合来看，这份规划彻底改写煤炭板块底层逻辑。投资者需要抛弃过去单纯看煤价涨跌的老周期思维，重新看待行业集中度提升、盈利改善，叠加公用事业+新能源成长双重属性带来的中长期配置机会。
8月11日周二，谨防倒车行情
从日线来看，大盘短期上升趋势依旧完好，指数连续多个交易日站稳进攻线上方。但长期趋势线还没有完成收复，接下来重点观察3984点压力位，只有有效站稳这一位置，才算日线级别趋势完全修复，才有条件开启新一轮波段行情。
那么周二能不能续写六连阳，冲过关键阻力位？我认为这个概率并不高，从技术面能看到不少调整信号。
连续上涨之后，指数已经和下方进攻线拉开距离，本身存在回踩修复的需求。技术指标上，日线KDJ的J值已经逼近117，处于高位超买区间，有回调消化的诉求。另外今天市场出现明显缩量，成交额相比前一交易日回落约1400亿，说明增量资金跟进不足，主力上攻决心有所减弱。
小时级别同样发出警示，60分钟、120分钟KDJ指标双双进入超买区域，短线调整压力积聚。如果周二成交量不能再度放大，指数回调的可能性就会大幅增加。
也要留意隔夜外围市场的扰动：如果外围表现向好，A股高开，千万不要盲目追涨，无量高开大概率属于诱多；一旦直接低开，全天震荡回调的概率会明显加大。
今日大盘冲击年线未能站稳，关键位置反复拉锯是常态，一次性突破并不容易。就算周二收跌，也不用过度恐慌。阻力位面前适度回调，反而是良性现象。回调不可怕，核心看支撑有效性。只要周二守住3920一带，日线短期上升趋势就不会被破坏。当前收盘点位距离支撑尚有空间，直接出现大阴线的概率偏低，大概率是中小阴线震荡修整，短期趋势很难直接走坏。
切换到120分钟级别，早盘重点盯紧3940支撑。如果这个位置被有效跌破，120分钟短线趋势会转弱，午后进一步走弱的风险随之放大。
再看半导体板块，连续多日反弹之后，今天涨势明显乏力，收出十字星，出现变盘信号，叠加量能持续萎缩，短线主力进攻意愿不强，周二这个板块尤其要谨慎，切忌追高。
半导体板块日线已经站上长期趋势线，大周期有所修复，但中期趋势线压力2818点还没有突破，当前指数运行在2769附近。只有站稳2818点，板块日线趋势才算彻底打通，上方空间才会彻底打开。否则盘面还会反复震荡，一旦再度跌破进攻线，依旧有向下调整的风险。目前板块整体市盈率并不低，一旦开启杀估值，下方调整空间不容忽视，一定要紧盯趋势变化，做好仓位应对。
科技板块的回调会给大盘带来扰动，但很难引发系统性破位下跌。一方面科技板块成交占比已经回落，对指数的拉动作用在减弱；另一方面大量低位板块已经逐步企稳回升，形成指数托底，市场高低切换轮动特征十分清晰。整体市场没有大风险，技术性调整完成之后，依旧会延续震荡上行格局。
风险提示：以上仅为盘面技术分析，信息仅供参考。
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