东海研究 | 总量：进出口增速小幅回落但仍有韧性——国内观察：2026年7月进出口数据

来源：市场资讯

（来源：东海研究）

证券分析师：

刘思佳，执业证书编号：S0630516080002

李嘉豪，执业证书编号：S0630525100001

邮箱：lijiah@longone.com.cn

// 报告摘要 //

事件：8月7日，海关总署发布2026年7月外贸数据。2026年7月，以美元计价，出口金额同比23.9%，前值27.0%；进口金额同比27.5%，前值36.0%；贸易差额1124.99亿美元，较去年同期增加151.26亿美元。

核心观点：7月进出口增速均小幅回落，但整体依旧维持较高水平。出口端，台风等极端天气拖累港口出运扰动出口节奏，结构上AI产业链仍是出口核心支撑，劳动密集型产品也有改善。进口端同样受AI硬件设备的拉动，其中价格因素贡献较大，大宗商品呈现一定分化。整体来看，全球制造业延续扩张，外需仍具韧性，全球半导体AI强周期仍为核心主线，下半年对出口可能仍有较强拉动。

出口增速回落，但韧性仍强。7月出口增速虽小幅回落至23.9%，但仍处较高水平。环比-3.4%，小幅弱于季节性。台风带来的短期极端天气扰动出口节奏，部分货物出运可能顺延到8月。从支撑结构上看，一方面AI产业链的贡献整体仍然较强，另一方面，劳动密集型产品出口增速也多有回升。

AI带动下，全球制造业景气度仍处较高水平。从外需来看，7月，摩根大通全球制造业PMI为52.1%，较6月回落了0.1%，仍处于荣枯线上方。7月，发达国家制造业景气度多数回升，美国ISM制造业PMI、欧元区制造业PMI分别回升2.3个、0.5个百分点至55.6%、51.9%。日本制造业PMI回落0.3个百分点至54.5%，但仍处于高位。韩国7月制造业PMI回升1.0个百分点至53.1%，半导体出口增速仍高达176.31%，反映全球半导体行业受AI产业链影响小幅降温但仍处于强周期。

对美国、东盟、日本出口增速回升，对欧盟出口增速回落。7月对美国、东盟、日本出口增速皆有不同程度回升，较6月分别回升3.18、3.85、7.13个百分点至17.05%、38.36%、14.01%；对欧盟出口有所回落，较6月回落2.51个百分点至15.95%。从拉动的角度来看，美日欧东盟拉动11.5%；其他地区拉动了12.25%。

从产品来看，除了AI产业链仍是核心支撑，劳动密集型产品也有改善。7月主要产品中，集成电路出口金额同比增速维持116.6%的高位，较上月小幅回落5.3个百分点，自动数据处理设备回升14.3个百分点至67.4%，两者当月的贡献率超四成，拉动出口10个百分点，且集成电路数量增速也由负转正。船舶量价双升，单月出口增速大幅升至92.4%；未锻轧铝及铝材、稀土增速高位回落，但仍在40%以上。劳动密集型产品延续改善，服装、箱包增速进一步回升，鞋靴、灯具等由负转正。

进口增速同步回落，但仍处高位。7月进口当月同比回落8.5个百分点至27.5%，环比-0.4%，略弱于季节性。主要产品中，自动数据处理设备及其零部件（193.8%，+37.1pct）继续大幅上行，集成电路（71.1%，-1.2pct）小幅回落，两者仍为进口增长最核心拉动。集成电路进口数量增速同样小幅回升至8.5%不过价格贡献依然突出。此外，主要大宗商品分化加剧，煤及褐煤（83.8%，+23.1pct）金额增速有明显上行但数量增速回落，未锻轧铜及铜材、铜矿砂及其精矿进口金额与数量增速则双双回落。

风险提示：国内政策落地不及预期；地缘政治局势冲突超预期。

// 报告信息 //

证券研究报告：《进出口增速小幅回落但仍有韧性——国内观察：2026年7月进出口数据》

对外发布时间：2026年08月09日

报告发布机构：东海证券股份有限公司

// 声明 //

一、评级说明：

1.市场指数评级：

看多—未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%

看平—未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间

看空—未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%

2.行业指数评级：

3.公司股票评级：

二、分析师声明：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。

本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。

四、资质声明：

东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。