广东
8月10日，港股三大指数悉数高开，中概互联ETF招商（513220）上涨1.69%，权重股阿里巴巴涨超2%，美团、百度集团、携程集团涨超1%，腾讯控股、小米集团、网易跟涨。
消息面上，8月3日，阿里正式发布迄今最强大模型Qwen3.8-Max，采用2.4万亿参数稀疏MoE架构，单次查询仅激活约4%参数，上下文窗口达100万Token。同日，“千问办公”企业级Agent平台开启公测，将模型送进高频企业工作流。
本周，中概AI叙事将迎财报季验金，多家中概股将陆续披露2026Q2业绩。腾讯控股将于8月12日率先放榜，京东集团紧随其后于8月13日披露。
据《2026年Q2中国办公智能体平台市场洞察报告》，腾讯WorkBuddy在国内PC端AI原生办公智能体市场6月单月访问量破2000万，居市场第一，超过第二、第三位总和。
中信建投认为，AI应用端进入加速落地阶段，互联网板块估值具备修复空间。腾讯中报中，AI投入兑现进度与WorkBuddy商业化数据，将成为近期最重要的基本面验证节点。
从资金面看，南向资金延续净买入，买入方向看正从硬件切向互联网。据证券时报，8月3日至7日，南向资金合计净买入99.65亿港元。其中阿里巴巴-W获净买入26.82亿港元，连续4个交易日持股量上升，小米集团-W获净买入2.98亿港元。腾讯控股、美团-W分别被净卖出35.23亿港元、7.35亿港元，反映资金在互联网龙头间出现分化选择。
东方财富证券指出，在等待云厂商财报验证的真空期内，港股互联网龙头已具备阶段性修复基础。核心逻辑不止于“港股便宜”，而是中美AI资产赔率正在重新平衡，资金具备切向低估值互联网龙头的动力。
宏观层面，美国7月非农意外出现负增长，市场对美联储9月加息预期大幅降温。美股三大指数周五集体收涨，标普500再创收盘新高，纳指本周累涨5.19%。美元指数回落至100以下，COMEX黄金涨2.37%。风险偏好回升直接利好港股折价资产估值修复。
展望后续，中金公司维持“港股互联网处历史低估值区间，具备中期安全边际”判断，但指出Q3行情需等待两个验证窗口：（1）腾讯8月12日中报的AI商业化收入能否从“资本开支故事”落地为"利润表贡献"；（2）阿里中报的云业务增速与利润率改善趋势能否延续。在此之前，板块更可能以震荡上行为主，单边逼空行情的持续性有待观察。
广发证券进一步指出，确认反转需同时观察三个信号：AI商业化从“成本端”向“收入端”实质转化；互联网龙头核心业务盈利能力持续改善；美联储宽松预期稳固落地。
资料显示，中概互联ETF招商（513220）追踪全球中国互联网指数，十大成份股权重合计81.35%，前十大权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、拼多多、美团、小米集团、网易、东方财富、京东集团、百度集团、携程集团。
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