河北
来源：新浪证券-红岸工作室
8月7日，汤臣倍健股份有限公司（以下简称“汤臣倍健”）举行2026年半年度投资者业绩电话会，以线上电话会议形式与投资者互动交流。此次调研吸引了交银施罗德基金、博道基金、国泰基金等40家机构参与，公司董事会秘书唐金银女士就公司半年度经营情况、渠道表现、国际业务及成本压力等问题进行了回应。
投资者关系活动基本信息
投资者活动关系类别 其他：2026年半年度投资者业绩电话会 时间 2026年8月7日20:00-21:00 地点 电话会议 参与单位名称 交银施罗德基金、博道基金、国泰基金、建信基金、国联安基金、创金合信基金、天治基金、银河基金、中平资本、君和资本、中银三星、景合投资、递归私募、诚盛投资、中金资管、开源自营、尖峰投资、国海证券、中泰证券、中信证券、华西证券、华鑫证券、国泰海通证券、国联民生证券、财通证券、兴业证券、招商证券、浙商证券、国盛证券、华泰证券、申万宏源、中金公司、华创证券、东方证券、中信里昂、东吴证券、光大证券、中信建投证券、天风证券、微点世纪科技等40家机构 上市公司接待人员姓名 公司董事会秘书唐金银女士
调研核心要点解读
多渠道协同发力，线上线下分化明显
唐金银介绍，上半年公司重点推进多渠道业务布局，线下与线上渠道呈现分化态势。其中，线下渠道收入同比下降4.85%，但商超渠道表现亮眼，实现超30%增长；线上渠道收入同比提升15.51%，尤其在兴趣电商领域，公司加大对抖音平台的投入，该渠道收入增速显著优于传统电商。
对于药店渠道，公司表示将深化与连锁伙伴的战略生态共建，通过商业模式变革探索存量市场可持续增长路径。商超渠道作为今年重点发力方向，后续将持续强化与高潜力商超连锁的合作，通过产品共创、品宣合作及精细化运营实现突破。
国际业务高速增长，东南亚市场表现突出
海外市场成为公司重要增长引擎。上半年，汤臣倍健国际业务实现超50%的增长，旗下品牌在东南亚TikTok及多平台占据品类领先地位。公司持续推进本地化布局，已在印尼、菲律宾先后拿下多款产品准入，后续将加快更多新品资质落地。
二季度毛利率创近年单季新高，成本压力逐步显现
针对二季度毛利率达近年单季度最高水平的问题，唐金银解释，主要受渠道结构变化驱动，二季度线上渠道尤其直营模式占比有所提升。公司以消费者需求为核心，根据渠道特性优化产品组合，新品毛利率因消费者和渠道差异存在不同表现。
关于原材料成本压力，她提到，目前乳清蛋白价格持续上涨，公司采用原料先进先出法，对毛利率的影响将在后期逐步增加，但线上和直营收入占比提升将一定程度对冲这一压力。
重点品类增长强劲，销售费用维持高位
细分品类中，鱼油表现突出。主品牌鱼油品类占比接近10%，受益于品类红利及产品力优势，上半年实现约50%的增长。益生菌领域，lifespace作为细分赛道领先品牌，二季度持续加速，公司通过“超益计划”拓展全品类产品线，以品类联动创造业务增量。
销售费用方面，唐金银表示，今年一二季度收入规模差异不大（往年收入多集中在一季度），公司将按年初既定目标推进业务，由于重点发力的渠道均为高费比渠道，销售费用率预计维持近几年高位。
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