北京
据第一财经8月7日报道了解，2025财年(截至今年3月31日)，松下中国东北亚区域销售额约860亿元人民币，其中包含AI部件的元器件业务占比28%，首次超过生活家电业务的27%。四、五年前，这家百年企业在中国最大的收入来源还是家电;如今，AI 业务已超过家电。
严格来说，这28%的收入来自包含AI需求的元器件业务，而不是算法或AI应用。松下没有造出叫好又叫座的AI终端，也没有推出惊艳业界的大模型。但这不妨碍它成为AI时代的受益者——因为AI产业的扩张，绕不开它生产的板材、电容和材料。
这不是一家企业的胜利宣言，而是产业价值迁移的缩影。百年家电企业的收入结构变化，不是因为它创造了AI，而是因为AI需要它。
卖铲子的人，为什么赢了
消费者看到的是AI手机、AI电脑、AI服务器，是发布会上光鲜的大模型演示。但在这些产品背后，是一长串不起眼的基础元器件。
据了解，松下方面应用于AI服务器的多层PCB板材、导电性高分子电容持续供不应求，带动松下中国AI相关业务收入同比增长约30%。数据更直观：过去一台传统服务器的MLCC电容用量约2000至3000颗，一台AI服务器则高达约25000颗，呈十倍级增长。而PCB板材缺货的根源还在更上游——高端玻璃布的织机交付周期已拉长至一到两年，材料价格每隔两三个月上涨5%至20%。
你抢不到的显卡、涨价的内存、缺货的汽车主板，其实都要追溯到那些不起眼的材料和零部件。AI竞争不仅发生在模型层，也发生在材料、制造与供应链层——这正是制造业的隐形能力，被摆到了产业舞台中央。
从家电公司到产业链供应商
松下的动作印证了这一点。它收缩部分低利润的电视本土制造业务，把资源投向元器件、工业制造等高价值环节;广州的电子材料工厂2023年投产后恰逢AI爆发，产能满载仍供不应求，苏州工厂还在布局半导体封装载板。
所以，松下真正的变化，不是从"家电公司"变成"AI公司"，而是从消费端品牌向产业链供应商升级——把数十年积累的制造工艺、材料配方与供应链管理能力，变成智能时代的底层供给。
这条路径对中国家电企业同样有参照意义。TCL握有半导体显示产业布局，创维切入光伏与汽车电子，海尔、美的也在向工业互联网和核心技术延伸。当家电市场总量增长趋于平缓，企业的第二增长曲线未必来自继续堆叠AI功能，而可能来自进入AI产业链，为智能时代提供底层能力。那些被市场低估的制造能力，恰恰是这一轮价值重估中最具想象力的资产。
AI时代的制造业价值
回到松下AI 业务首次超过家电。它提醒我们：AI时代正在重新定义制造业的价值——利润不一定属于最会讲AI故事的人，而属于那些让AI真正落地的人。当算法、终端、大模型占据头条时，沉默的材料、零部件与产线，正在完成一场关于AI产业链的价值重估。
AI不会只属于创造算法的人，也属于那些让AI真正落地的人。
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