A股政策底明确，科技反弹是否一蹴而就？十大券商策略来了

上周，A股三大指数周线全部收红，沪指累涨2.81%，深证成指累涨5.39%，创业板指累涨6.55%。电子、有色金属、通信等板块领涨，银行、食品饮料等板块下跌。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信证券：8月初的市场处于超跌反弹阶段

8月初的市场处于超跌反弹阶段，前期跌幅越大的品种弹性越大，当前有色、化工、非银、电新行业的年内收益率仍低于理论中枢。结合持仓成本、融资盘出清和拥挤度三个视角对热门板块方向的修复进度进行了量化评估：持仓成本视角下，浮亏压力集中于科技成长与小微盘，有待进一步消化；融资盘视角下，本轮领涨方向出清进度已过半程；拥挤度视角下，科技板块的交投热度仍没有回落。整体而言，电子、有色、创新药、非银修复进度较快，化工、电新、通信相对较慢。配置上，科技持仓继续向核心资产集中，非科技部分增配能化、有色、创新药和头部券商。

2. 中信建投：大盘“W型底部”确立A股市场进入修复期

目前大盘“W型底部”已经形成，前期担忧明显缓解，修复行情如期展开。复盘经验表明：A股整体反弹时间仍然较短，修复程度约为历史平均水平的一半，8月有望延续修复行情。其中科技成长风格前期跌幅较大，当前修复程度仍然偏低，仍有较大修复空间。中小盘风格受益于流动性改善本轮反弹涨幅较大，但修复进程和全A基本相当。行业配置依然围绕超跌修复和景气改善的思路进行。重点关注AI算力（PCB/CCL、半导体设备/材料、先进封装等）、创新药（CRO/CDMO）、有色金属（工业金属、贵金属、战略小金属等）、机械设备。

3. 东吴证券：大盘底部蓄势新一轮行情将徐徐展开

在经历了7月的风格调整后，短期A股风格的再平衡，本质上是内生交易拥挤与外围市场联动共同驱动的资金面修正，而非产业趋势证伪，再从市场波动、股价位置、拥挤度、融资四个维度观察当前市场的状态。当前市场已经进入降波筑底的阶段，而接下来8月的业绩期将是关键的变奏点，AI主线有望再度走强。此外，其他景气线索也值得关注：创新药/CXO，业绩、政策等多因素共振，景气持续上修；电力设备，电网、电源等环节具备出海优势；有色金属，降息预期再度升温，金、铜价格修复。

4. 中泰策略：A股政策底明确 科技反弹是否一蹴而就？

全球AI反弹后多空分歧明显。空头认为仅是杠杆平仓的技术修复；多头指OpenAI单月年化收入增量超整个二季度，商业闭环正从"有无付费"走向"用户粘性提升"，算力供给与模型收入扩张构成产业正循环。8月新增第四项胜负手：财报是否继续出现"资本开支变化不再被交易为利空"的反常信号——微软本季全部新增储备订单均来自OpenAI、Anthropic以外的产业客户，验证AI需求正向更广泛企业客户扩散，市场对"对价"的量化标准已确立。A股政策底明确：7月科创板创业板ETF流入为4月以来最高，科技类ETF占长线资金流入超半数，政治局会议首提提升资本市场韧性，国企增持超600亿元；但量化监管未落地，市场仍处复杂筑底。AI大周期未结束，科创50龙头已进入中长期底部区间。

5. 华金证券：建议逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业

短期高景气和政策导向的科技和部分周期行业可能相对占优。一是复盘历史，牛市期间短期调整后，高景气及政策导向的行业表现相对占优。二是当前来看，短期科技和部分周期行业可能相对占优。短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、计算机（AI应用）、传媒（AI应用、游戏）、有色金属（小金属、贵金属）、电新（AI电力、锂电）、创新药、军工（商业航天）等；二是券商、消费等基本面可能改善的低估值蓝筹行业。

6. 方正证券：市场超跌反弹进入攻坚期科技与景气赛道分化演绎

市场超跌反弹进入攻坚期，科技与景气赛道分化演绎。继续关注三方面配置机会，一是科技股也需要精选结构，指数层面来看双创从底部反弹幅度在10%左右，参考主线典型的超跌反弹幅度来看还有空间，AI叙事在美股CSP财报之后出现一些变化，竞争性的资本开支边际弱化，云业务以及健康的现金流是胜负手，因此AI内部硬件和应用会适当均衡，重点关注海外算力中拥挤度不高的核心标的，以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备和材料，相对低位的AI应用以及恒生科技需要重视；二是关注HALO资产的布局机会，美联储加息预期弱化，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，超跌的新旧能源，包括电网与电力设备、煤炭石化等；三是景气度较好，拥挤度不高并且负面压制缓解的医药核心龙头。

7. 银河证券：A股市场正从“预期博弈”转向“现实验证”

8月三大验证窗口形成递进逻辑——中报业绩验证提供基本面锚点，决定市场定价锚与结构性方向；政策落地验证提供宏观支撑，影响修复空间与节奏；外围风险验证提供估值修复节奏的外部条件。三大验证线索将逐步明朗，策略上保持耐心与均衡，以业绩确定性为矛、以防御性资产为盾。短期来看，结构性行情预计仍是主线。

建议均衡配置。关注一：科技景气与产业趋势未改。关注半导体及产业链（存储芯片、半导体设备与材料、先进封装）、元件、通信设备、储能/电力配套、人形机器人、商业航天等。关注二：重视防御性底仓的配置价值。关注煤炭、煤化工、金融、公用事业、新能源等。辅助线：资源品与周期制造板块有望迎来修复。关注有色金属、基础化工、建筑材料、钢铁板块等。

8. 湘财证券：7月出口依然强劲，A股指数大幅震荡上行

在宏观数据方面，近期公布的宏观数据主要是7月进出口相关数据。出口方面，7月同比增速23.90%，虽然略低于6月的27.00%，但绝对值依然保持高速增长状态；推动累计增长至18.50%。进口方面，当月同比27.5%，也继续保持高增速。具体来看，大量进口的是集成电路和算力设备（中间品/资本品），而非消费品，显示国内AI算力建设正在加速，是为未来出口和产业升级备货的主动进口，而非内需消费膨胀。

长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。短维度来看，市场在7月大幅回落后，受国内投资政策加速落地，7月出口数据继续保持强劲的支撑下，目前基本企稳。我们建议短期关注有政策倾向的服务消费领域，以及基本面依然高景气的AI相关板块在调整到位后的反弹。

9. 兴证策略：大跌之后如何收复失地三类典型案例

对于本轮AI行情而言：1）本轮大跌后AI的景气优势和产业趋势并没有证伪，但估值和筹码压力已显著消化，同时美国非农不及预期、美伊冲突缓和也为流动性的边际改善提供支撑。因此基准情形下，后续行情应该能够有比较大程度的修复；2）若出现能够驱动全球资本开支再次上修的新叙事，尤其是AI新应用与新场景的打开，行情将更容易收回前高。

8月值得关注的产业事件和催化：1）更多美股AI硬件厂商财报的验证：中旬的Lumentum、思科、应用材料，月末的英伟达。2）海外流动性变化：美国7月CPI数据、下旬的7月FOMC会议纪要&杰克逊霍尔全球央行年会中沃什的讲话。3）更多AI应用的验证和催化：Grok 4.6大模型发布、谷歌新品发布会、AGIC国际通用人工智能大会等。

10. 广发策略：再看筹码结构对AI板块的影响

回到去年三季度末，在公募基金大幅加仓海外算力同时相关股票大涨以后，市场普遍有一个担心，公募基金持有了太多海外算力公司，几乎都买满了，那么这些股票很难有增量资金了，也就难再出现大涨，赔率有限。这种担心有一半是对的，到了今年二季度，公募基金在大部分海外算力的龙头公司上，确实已经失去了进一步加仓的能力，要么持股数下降，要么勉强维持。也就是说公募基金在26年Q2几乎没有了对海外算力公司的增量资金。但是，不妨碍这些公司在Q2继续大涨，而海外算力相关公司的增量资金可能来自于除去公募基金以外的其他30万亿机构资金。就像7月份大跌，流出资金也几乎不在公募基金，而是另外30万亿其它机构。