广东
8月7日晚间，立昂微(605358)披露，公司拟斥资逾3亿元收购控股子公司少数股权的交易引发关注，同时上半年扭亏为盈。然而，业绩回暖表象之下，存货高企、减值计提、子公司亏损及财务压力等隐忧仍不容忽视。
公告显示，立昂微拟以3.18亿元受让国投创业持有的浙江金瑞泓11.4705%股权，交易完成后将合计持有其100%股权。浙江金瑞泓主营6至8英寸半导体硅片，上半年实现营收9.23亿元，净利润1.05亿元，是公司重要的利润来源。
交易以评估值27.73亿元定价，增值率16.90%，对价分两期支付。公司称此举有利于提升盈利能力，但3.18亿元现金支出将加大资金压力。上半年末，公司短期借款与一年内到期非流动负债合计近28亿元，流动性偏紧。
半年报披露，公司上半年实现营业收入20.94亿元，同比增长25.72%；归母净利润8397.26万元，同比扭亏为盈。公司解释称，业绩改善主要得益于硅片板块盈利提升，12英寸硅片出货量增长，叠加行业景气度回暖。
从业务结构看，12英寸硅片收入6.13亿元，同比增长74.02%，高附加值硅外延片占比提升至66.87%。重掺硅片供不应求，产能达15万片每月。功率器件和射频芯片业务亦增长，推动EBITDA同比增长73.03%。
然而，业绩扭亏背后非经常性损益功不可没。上半年芯联集成股票公允价值变动收益6141.91万元，非经常性损益合计5472.19万元。剔除该因素后，扣非净利润仅2925.07万元，主业盈利能力仍略显薄弱。
更大的风险来自存货减值。上半年计提存货跌价损失7766.92万元，叠加信用减值1217.20万元，合计减少利润总额8984.12万元。6月末存货账面余额17.26亿元，跌价准备1.80亿元，未来减值风险不容忽视。
与此同时，立昂微部分子公司仍在“失血”。立昂东芯上半年亏损8096.03万元，金瑞泓微电子亏损1696.78万元。虽然浙江金瑞泓表现亮眼，但射频芯片等子公司持续亏损，拖累整体业绩。全资控股后能否整合资源、带动亏损板块好转，尚待观察。
财务杠杆亦令人担忧。截至6月末，公司担保总额37.70亿元，占净资产比例52.38%，其中为高负债对象提供担保2.36亿元。上半年筹资现金流净额6.11亿元主要依赖借款，长期借款较上年末增加33.34%至21.25亿元。
二级市场上，截至8月7日收盘，立昂微上涨3.22%报44.88元/股，总市值约346.56亿元，今年公司股价累计上涨近三成。
来源：读创财经
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