湖北
德国目前仍是全球少数在所有三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）都保有AAA最高评级的国家。前自民党财政部长Christian Lindner曾自夸是2023年国际货币基金组织年会在场唯一拥有全AAA评级的财长。然而德国目前开始产生国家信用评级的焦虑了。
《商报》援引政府高层人士的话称：
如果债务维持高位而经济增长始终不启动，评级机构可能将德国的AAA评级打上问号。
ifo研究所所长Clemens Fuest也发出类似警告。
万亿欧元的债务压力
引发这一恐慌的是联邦财政部长Lars Klingbeil（SPD）债务计划。他已提出，五年内新增超过一万亿欧元债务。加上此前通过的5000亿欧元特别基金，以及国防开支脱离"债务刹车"限制的例外条款——德国财政的紧箍咒正在一层层松绑。
按照这个节奏，德国人均国债负担已升至近32000欧元；2027年联邦预算中，仅新增债务就计划高达2040亿欧元。
在野党自民党总书记Martin Hagen毫不客气地批评，基民盟和社民党"早已告别稳健财政"，"CDU、CSU和SPD不仅挥霍了金融市场对德国稳定性的信任，也在透支下一代人的未来"。
评级机构的逻辑：增长比债务更重要
不过，标普分析师Ludwig Heinz则表示，各方不应过度聚焦债务数字的微小波动。
国家信用评级反映的是违约概率，而非对经济、政治或财政议题的评判。
他认为评估框架中决定AAA能否保住的关键变量只有一个：中期经济增长前景。
Heinz还特别肯定了德国制度层面的韧性：从施罗德的"2010议程"到应对近年一连串危机的反应速度，德国决策机制的应变能力在标普看来是加分的。
显然债务规模本身不是评级机构的唯一执念，但仅仅靠花钱无法保住AAA。政府必须交出能真正驱动增长的改革方案。
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