北京
2026年8月7日，摩根大通发布研报，针对刚果（金）日前生效的铜精矿、钴精矿出口禁令作出分析，认为该政策实际影响有限，对铜矿股维持正面看法。
刚果（金）矿业部等三部门于6月29日共同签署政令，禁止出口铜精矿和钴精矿，禁令签署即生效，特殊情况可授予最长一年出口豁免；同时推出新税收框架，对具有经济价值的矿业副产品按55%估值系数征税，新税收规则三个月后正式生效。刚果（金）是全球最大钴生产国、第二大铜供应国，本次是该国近年第四次出台同类精矿出口禁令，本次废止了此前的豁免条款，政策初衷为推动本土矿产加工，提升资源附加值。
摩根大通研报数据显示，五矿资源、紫金矿业、洛阳钼业在刚果（金）的资产，分别占其2026年预测铜产量的约14%、25%、100%。本次禁令仅针对初级精矿出口，而三家企业在当地均配备完整冶炼产能，核心产品为阳极铜、粗铜、阴极铜等深加工产品，不属于受限品类，因此实际影响有限。研报提到，刚果（金）铜精矿出口此前已受许可限制，本次禁令对短期全球铜供应增量影响有限；若铜价维持高位，当地铜暴利税对矿企盈利能力的影响更为显著，按相关价格计算，暴利税对相关企业税后纯利影响约10亿元人民币。
摩根大通维持对铜矿股的正面看法，认为潜在美国关税是更强的相关股价驱动因素，维持紫金矿业为首选标的，给予“增持”评级，目标价50港元；对洛阳钼业、五矿资源均给予“增持”评级，目标价分别为25港元、13港元。
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本文源自：市场资讯
作者：观察君
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