山西
作者 | 赵栀
编辑 | 趣解商业资讯组
饮料业务拖累了统一。
8月5日，统一发布2026年中期业绩：上半年总收益173.21亿元，同比微增1.4%；权益持有人应占溢利14.02亿元，同比上升9%，营收与利润呈现明显的增速差。
图片来源：中报截图
从整体业绩来看，统一摆脱了快消行业普遍的“增收难增利”痛点，在营收小幅增长的基础上，实现了盈利质量的稳步提升。但拆分业务结构能够清晰看到，公司两大核心板块呈现明显的分化格局：作为营收基本盘的饮料业务增长乏力，拖累了整体营收表现；承担增长主力的食品业务稳健向好，但自身也存在一定的增长瓶颈与经营挑战。这种业务冷热不均的态势，或将使得企业后续的业绩增长节奏面临明显的结构性考验。
1.饮料拖后腿
饮料业务是统一的第一大营收来源，占据集团总营收62.1%，是决定企业大盘走势的核心板块。但2026年上半年该业务表现疲软，实现营收107.51亿元，同比小幅下滑0.3%，直接拉低了集团整体营收增速，也是营收仅实现个位数微增的重要原因。值得关注的是，这是统一2021年以来首次在中报出现饮品业务收益同比下滑。
不过，饮品业务的下滑并非全线溃败，而是结构性分化，同期，茶饮料收益48.89亿元，下滑3.5%，占饮品营收近半，是最大拖累项；果汁收益17.21亿元，下滑5.5%；全板块只有奶茶业务在涨——收益36.45亿元，增长7.3%。
茶饮料、果汁两大主力品类全线承压，统一传统饮料基本盘颓势凸显。
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行业大盘收缩是饮料业务下滑的重要外部因素。国家统计局数据显示，今年上半年全国规模以上饮料产量9027.3万吨，同比下降0.5%，为近五年来首次半年度产量同比下滑；尼尔森IQ数据显示，5月国内饮品全渠道销售额同比下降8.7%，线下渠道销售额同比下滑10.1%。
更深层次来看，是消费结构的切换。艾媒咨询数据显示，在大盘普跌之下，无糖饮料却实现了逆势增长。2025年中国无糖饮料行业市场规模已达615.6亿元，预计到2028年有望达到815.6亿元；今年第二季度，无糖即饮茶同比大涨16.1%。
当无糖茶从尝新走向习惯性复购，统一的主力大单品——绿茶、冰红茶、鲜橙多等，多为含糖经典款，直接面对全民控糖的趋势冲击。
统一并非没有警觉。2004年它就把无糖茶品牌茶里王引入内地，比东方树叶上市还早7年，但彼时市场心智未成熟，茶里王2011年退出市场，直到2019年才重启；2024年4月，又推出春拂绿茶补位。只是这时无糖茶市场已由东方树叶、三得利占据主导，春拂与茶里王仍处培育期，短期内难以对冲含糖茶饮的下滑。
图片来源：罐头图库
除此之外，渠道红利消退进一步加剧业绩压力。过去统一依托传统商超、夫妻店等线下渠道实现广泛铺货，但近年来零食量贩店、社区团购、线上直播等新兴渠道崛起，传统线下渠道流量持续萎缩。
2.食品补位
在饮料业务疲软的背景下，以方便面为核心的食品业务成为统一重要的增长支柱。上半年，食品业务收益56.34亿元，同比增长4.7%。
其中，茄皇、满汉大餐均实现双位数增长，汤达人等高单价系列持续放量，统一老坛酸菜牛肉面市占率稳定。食品毛利率28.5%、同比提升1.7个百分点，成为集团毛利率升至35%的推手之一。
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但这份稳健背后藏着隐忧。其一，老二的位置并不稳。观研天下数据显示，2025年统一在方便面行业的市占率为11.2%，与占比最高的康师傅（31.3%）存在较大差距，但与第三名白象（9.9%）和第四名今麦郎（9.1%）的差距仅为约2个百分点，中段竞争胶着。
其二，增长较为依赖高端化与营销投入。汤达人、满汉大餐、茄皇等核心大单品的高增长，主要由产品单价抬升、持续品牌营销与渠道投放驱动。上半年统一销售及市场推广开支为39.39亿元，同比增加1.66亿元，费用占当期总营收比重达 22.74%。
其三，体量有限。食品业务收益约为饮料业务的一半，尽管该板块实现较快增长，但受营收规模约束，它所能贡献的增量空间存在天花板。饮料依旧是集团第一大收入来源，一旦饮料板块出现波动，仅靠食品业务很难完全对冲大盘压力，这也直接造成集团整体营收维持低速增长。
对统一而言，奶茶与泡面守住了基本盘，但饮料失速能否止住、无糖茶能否跑出下一个大单品，考验着这家老牌快消企业的转型成效，也关系到企业后续的业绩突破。
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