广东
8月6日，第八代五粮液市场批价持续上行。
郑州百荣市场报价显示，当日第八代五粮液批价为745元/瓶，较前一日上涨15元。河南、河北、上海、四川、山东等多省市批价已集体突破760元/瓶，单周最高涨幅超30元/瓶。
郑州百荣市场数据显示，第八代五粮液整箱报价上涨90元。不同区域调货价存在差异，有经销商反映对比上周每瓶上涨约30元，也有经销商表示调货价上涨100元/箱（6瓶，每瓶约17元）。
上海一家五粮液专卖店经销商确认涨价消息，表示目前仍可按涨价前830元/瓶的终端供货价供货。该经销商透露，厂家一周前已进行控货处理，取消部分补贴奖励，通过收储供给、调整渠道政策推动价盘回升。有四川渠道商证实，此轮上涨主要源于公司渠道政策调整，并非停货。
渠道涨价的直接背景，是第八代五粮液此前长期存在的价格倒挂。该产品为52度500毫升装浓香型白酒，出厂价1019元/瓶，官方建议零售价1499元/瓶。受需求走弱影响，批价一度逼近出厂价，经销商利润空间被严重压缩。
此次价格变化，发生在五粮液新任董事长邓敏履职满两个月之际。邓敏于6月上旬正式掌舵五粮液，此前在股东大会上提出以“只争朝夕的长期主义和系统思考的精细管理”作为经营方针。此番渠道价格回涨，被业内人士视为邓敏推动的一项重大举措。
行业另一大龙头贵州茅台同样在年内调整了价格体系。
3月31日，飞天茅台销售合同价由1169元/瓶上调至1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶上调至1539元/瓶。
7月18日起，i茅台平台零售价进一步上调至1639元/瓶，经销商销售合同价上调至1369元/瓶，年内两度提价。
8月6日，飞天茅台批价回升至1969元/瓶。
财报方面，五粮液2025年年报因收入确认核算方式追溯调整，全年营收405.29亿元，同比下降54.55%；归母净利润89.54亿元，同比下降71.89%。
2026年一季度，五粮液营收228.38亿元，同比增长33.67%；归母净利润80.63亿元，同比增长82.57%；毛利率81.43%，同比上升2.36个百分点。单季归母净利润已逼近2025年全年水平。一季度盈利高增主要源于上年同期基数较低。
股价层面，8月7日五粮液A股开盘73.64元，盘中最低72.60元，收盘75.11元。贵州茅台收1309.22元。
批价回暖、净利回升、股价企稳——三组数据各自指向同一方向。中秋国庆传统消费旺季即将到来，终端动销表现将是检验此轮渠道改革成色的关键节点。
来源：星河商业观察
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