宇树科技IPO定价150.8元

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（来源：财闻）

作为人形机器人赛道龙头登陆资本市场，宇树科技IPO将重塑A股机器人板块的估值体系，并为产业链上下游带来系统性关注度提升。

8月7日，机器人板块早盘小幅分化，机器人ETF易方达（159530）盘中报1.396元，较前一日收盘价1.402元微跌0.43%，成交额约2.92亿元。前一日（8月6日），宇树科技（688836.SH）确定A股IPO发行价为150.8元/股，对应发行市盈率约219倍，市值超过600亿元，预计净募资约59亿元。DeepSeek、腾讯等机构参与战略配售，20余家券商已网下顶格申购。作为人形机器人赛道龙头登陆资本市场，宇树科技IPO将重塑A股机器人板块的估值体系，并为产业链上下游带来系统性关注度提升。

一、人形机器人产业化从概念走向量产，核心零部件环节率先受益

宇树科技是国内人形机器人领域的头部企业，其产品已覆盖消费级与工业级场景，并在海外市场形成一定出货规模。此次IPO募资约59亿元，将主要用于产能扩张和研发投入，直接拉动上游核心零部件的需求。人形机器人对伺服电机、减速器、传感器等精密部件的需求量远超传统工业机器人，一台人形机器人通常需要30-40个关节执行器，对应谐波减速器、无框力矩电机等核心部件的用量呈倍数级增长。

从产业节奏看，2026年人形机器人行业正处于从研发验证向小批量量产过渡的关键阶段。宇树科技IPO所募资金投向的产能建设，意味着产业链上下游将进入实质性的订单落地期。谐波减速器、伺服系统、力传感器等核心零部件的国产供应商有望率先受益于这一轮扩产周期。

二、高估值映射赛道高预期，机器人板块估值体系面临重塑

宇树科技219倍的发行市盈率，在A股科技板块中处于较高水平。这一估值不仅反映了市场对宇树科技自身成长性的定价，也隐含了对整个人形机器人赛道长期空间的乐观预期。参照新能源车产业链的历史经验，龙头企业的上市往往带动整个板块的关注度和估值中枢上移，产业链上下游公司的估值折价也会相应收窄。

当前A股机器人板块上市公司多以工业机器人零部件供应商为主，估值水平普遍低于宇树科技的发行定价。随着人形机器人龙头标的的加入，板块内部可能出现估值分化，具备人形机器人核心零部件供应能力的公司将获得更高的估值溢价。同时，高发行市盈率也意味着上市后需要时间和业绩来消化估值，短期股价波动风险值得关注。

三、战略配售阵容彰显产业资本认可，AI与机器人融合趋势明确

宇树科技此次战略配售名单中，DeepSeek和腾讯的参与尤为引人关注。DeepSeek作为国内大模型领域的头部企业，其参与配售意味着人形机器人与AI大模型的深度融合正在从技术探索走向产业协同。具身智能的实现需要大模型提供感知、决策和交互能力，而人形机器人则是AI大模型落地物理世界的关键载体。腾讯的参与则代表了互联网平台资本对机器人赛道的战略性布局，其在云计算、AI、物联网等领域的资源可与机器人产业形成协同。

从更宏观的视角看，科技巨头对人形机器人产业的密集布局，意味着这一赛道正在从创业公司主导的早期探索阶段，进入产业资本和平台型公司深度参与的加速发展阶段。产业链上下游的融资环境、人才流动和技术外溢效应都将因此改善。

四、核心标的逐一拆解

汇川技术（300124.SZ）：国内伺服系统与工业自动化龙头，伺服电机和控制器在人形机器人关节驱动中有广泛应用前景。公司伺服业务营收规模超百亿元，在国产伺服品牌中市占率领先。8月7日盘中报64.35元，较前一日上涨1.51%。

绿的谐波（688017.SH）：国产谐波减速器领军企业，产品已进入国内外主流机器人厂商供应链。谐波减速器是人形机器人关节的核心传动部件，单台人形机器人用量可达30个以上。8月7日盘中报336.15元，较前一日微涨0.03%。

埃斯顿（002747.SZ）：国内工业机器人本体及核心零部件供应商，拥有自主控制器、伺服系统和机器人整机三大业务板块。公司在人形机器人关节模组方面有技术储备，并与多家下游客户进行联合研发。8月7日盘中报34.52元，较前一日下跌0.83%。

步科股份（688160.SH）：专注工业自动化与机器人核心部件，低压伺服和运动控制器在协作机器人和移动机器人领域有广泛应用。公司产品线向人形机器人关节驱动方向延伸，具备技术迁移基础。8月7日盘中报111.87元，较前一日下跌1.17%。

机器人（新松）：国内老牌机器人企业，在工业机器人、特种机器人和服务机器人领域均有布局。公司具备从核心零部件到系统集成的完整产业链能力，人形机器人领域的技术积累可转化为产业化优势。8月7日盘中报15.88元，较前一日上涨1.34%。

五、关注思路

宇树科技IPO为机器人产业链带来三重催化：一是人形机器人量产推动核心零部件需求放量，谐波减速器、伺服电机等供应商直接受益；二是龙头高估值重塑板块定价锚，具有技术壁垒的零部件公司估值有望重估；三是AI与机器人融合趋势明确，具身智能产业链的关注度持续提升。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，覆盖机器人产业链上中下游核心标的，包括伺服系统、减速器、控制器、机器人本体及系统集成等环节。截至8月6日，基金规模约185.6亿元，当日净值1.4018元，收盘价1.402元，跌幅0.92%。