荣昌生物进入收获期单季暴赚43亿 国内卖药海外授权双轮驱动高成长

视觉中国图

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

创新药企业荣昌生物（688331.SH）预告了惊喜的经营业绩。

8月5日晚，荣昌生物发布业绩预告，2026年上半年，公司预计实现营业收入约58.50亿元，同比增长逾4.3倍；预计实现归母净利润47亿元，同比大幅逆转。2025年上半年，公司的归母净利润为亏损4.50亿元。

荣昌生物的经营业绩为何能大幅逆转？公司解释，主要源于两大因素。第一，核心产品国内销售收入持续增长；第二，与艾伯维签署独家授权许可协议，收到了首付款6.5亿美元。

2026年初，荣昌生物公告，公司将自研的产品RC148独家授权许可给艾伯维在大中华区以外地区的开发、生产和商业化，可获得首付款、里程碑付款合计56亿美元。

荣昌生物于2022年在科创板挂牌上市，在连亏三年后，2025年，公司首次实现年度盈利。而2026年上半年的预计盈利数，将填满此前三年亏损还绰绰有余。

聚焦创新药，荣昌生物每年投入不少资金进行研发。2025年，公司研发投入为12.19亿元。

二季度大赚超43亿

荣昌生物取得了令人吃惊的经营业绩。

8月5日晚，荣昌生物发布2026年半年度业绩预告的自愿性披露公告。财务部门初步测算，上半年，公司预计实现营业收入58.50亿元，与上年同期相比，将增加收入约 47.52亿元，同比增长约433%；预计实现归母净利润约47亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈；预计实现扣非净利润43亿元，与上年同期相比，也将实现扭亏为盈。

2025年上半年，荣昌生物实现的营业收入为10.98亿元，同比增长48.02%；归母净利润、扣非净利润分别亏损4.50亿元、4.46亿元，同比减亏42.40%、43.88%。

对比发现，2026年上半年，荣昌生物的经营业绩向好。实际上，2026上半年亮眼业绩，主要是二季度贡献的。

2026年一季度，荣昌生物实现的营业收入为6.56亿元，同比增长24.76%；归母净利润为3.28亿元，同比增长229.06%；扣非净利润为-0.35亿元，同比减亏86.12%。

对照上半年业绩预告数据及一季度业绩数据推算得出，2026年二季度，公司预计实现营业收入51.94亿元，同比增长808.04%；预计归母净利润、扣非净利润分别为43.72亿元、43.35亿元。

单个季度盈利43亿元，对于荣昌生物甚至是A股医药公司而言，是惊人的。

针对2026年上半年取得的出色业绩，荣昌生物解释，一方面，公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入持续增长；另一方面，公司与艾伯维集团控股公司（简称“艾伯维”）就RC148签署独家授权许可协议，艾伯维将获得 RC148 在大中华区以外地区的开发、生产和商业化的独家权利，技术授权收入大幅增加。

根据此前披露，2026年4月，荣昌生物收到了艾伯维支付的6.5亿美元首付款。

毫无疑问，是这笔首付款，推动了荣昌生物的经营业绩高速增长。

荣昌生物于2022年登陆A股市场，2022年至2024年，公司实现的归母净利润分别为-9.99亿元、-15.11亿元、-14.68亿元，连续三年亏损，合计亏损39.78亿元。

2025年，荣昌生物实现营业收入32.51亿元，同比增长89.36%；归母净利润7.10亿元，同比增长148.33%，首次实现年度盈利。

从2025年全年盈利，到2026年上半年的业绩暴增，荣昌生物似乎进入了收获期。

连续三年研发投入超10亿

荣昌生物的经营业绩是否真的进入了收获期，外界观察的窗口是，公司未来业绩能否保持增长，至少是持续盈利。

荣昌生物是一家具有全球化视野的创新型生物制药企业，专注于抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。公司称，其致力于发现、开发与商业化创新、有特色的同类首创与同类最佳生物药，以创造药物临床价值为导向，为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼科疾病等重大疾病领域提供安全、有效、可及的临床解决方案。

2025年年报披露，公司主要产品包括泰它西普、维迪西妥单抗、RC28、RC148、RC278等。泰它西普是自主研发的全球首款、同类首创的注射用重组B淋巴细胞刺激因子/增殖诱导配体双靶点的新型融合蛋白产品，在中国已获得系统性红斑狼疮、重症肌无力和类风湿关节炎三个适应症的上市许可。维迪西妥单抗是公司研发的中国首个原创抗体偶联药物，在治疗胃癌、尿路上皮癌、乳腺癌等肿瘤的临床试验中均取得了全球领先的临床数据，是我国首个获得美国FDA、中国CDE突破性疗法双重认定的ADC药物。

荣昌生物采取国内卖药、海外授权的双轮驱动发展模式，除了销售产品取得收入外，公司还频频大规模海外授权。

根据此前公告，2025年6月，荣昌生物将泰它西普有偿许可给美国Vor Bio公司，后者将获得在除大中华区以外的全球范围内开发和商业化的独家权利。作为对外许可交易对价一部分，荣昌生物方面将从美国VorBio公司取得价值1.25亿美元现金及认股权证，最高可达41.05亿美元的临床注册及商业化里程碑付款，以及高个位数至双位数销售提成款。

2026年初，荣昌生物将RC148有偿许可给艾伯维，首付款6.5亿美元，并有资格获得最高达49.5亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费。

仅这两笔对外授权，荣昌生物最高可获得98.3亿美元的付款，这还不包括未来的销售提成。

据此判断，如果上述授权事项进展顺利，荣昌生物未来将收入颇丰。

2025年，荣昌生物首次实现年度盈利，也与技术授权收入8.95亿元等相关。

荣昌生物保持高研发投入。2023年至2025年，公司研发投入均超10亿元，三年合计为40.65亿元。

如果达到预期，荣昌生物持续盈利能力有望增强。