上海
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①
快手旗下 AI 视频生成平台「可灵 AI」近日完成近 30 亿美元外部融资，投后估值 180 亿美元，创下全球视频大模型公司单轮最大融资纪录 [1]。
更令市场震动的是投资方名单——腾讯、阿里云、百度首次同时出现在一家公司的股东名册中。三家在过去十五年几乎所有赛道上「王不见王」的巨头，罕见站到了同一阵营 [2]。
本轮由 CPE 源峰、国方创投、BlueFive（阿布扎比中东主权资本）、腾讯、中关村科学城基金、中信证券联合领投。BAT 出资规模不大——腾讯和阿里云各出约 13.63 亿元（各持股约 1.1%），百度出 3.41 亿元（持股 0.28%），无董事会席位——但象征意义远超财务层面 [2]。
图：可灵 AI 720p 视频生成画质演示，展示人物面部细节和光影的真实感（来源：可灵 AI 官网）
②
可灵 AI 凭什么值 180 亿美元？数据给出了硬核答案：截至 2026 年 6 月全球用户突破 1 亿，较 2025 年底增长 67%，覆盖 224 个国家和地区。Q1 单季营收超 6.5 亿元，同比增长超 300%；ARR（年化经常性收入，Annual Recurring Revenue）接近 5 亿美元，较一年前增长 4 倍 [3]。
可灵并非孤例。近三个月，AI 视频赛道四家公司披露的新增融资合计近 300 亿元。生数科技完成 5 亿美元 B 轮，爱诗科技 C 轮 29.8 亿元，演语科技 B+ 轮近 3 亿美元。各家自研模型也在加速：字节 Seedance 2.5 将单次视频生成延长至 30 秒，阿里发布 Wan2.7-Video，腾讯混元推出 HunyuanVideo1.5 [1]。
光源资本 CEO 郑烜乐指出：「本轮融资升温意味着市场对 AI 视频赛道的定价逻辑，正从概念驱动转向商业化实质定价。行业已步入产业化落地的关键拐点」[1]。
图：可灵 AI 生成的电影级视频画面，展示人物和电梯场景的一致性（来源：可灵 AI 官网）
③
AI 短剧成为首个确定性落地场景。中影年年 CTO 蔡一铭透露，AI 短剧制作成本已从传统实拍的 30-50 万元压缩至 3-5 万元，达到可商用标准 [1]。昆仑万维旗下短剧平台 ARR 截至 6 月底已突破 7 亿美元。
但 180 亿美元估值并不代表高枕无忧。可灵两年累计亏损 24 亿元，4K 推理算力成本居高不下 [3]。中信证券研报指出，行业终局将是「3 至 4 家头部差异化并存」的寡头竞争 [1]。
BAT 此次「轻资产卡位」——不争控制权、只占小股——本质上是对字节跳动 Seedance 强势追击的联合防御。字节已构建了从豆包大模型到 Seedance 视频生成、再到剪映和 TikTok 分发的完整链条，BAT 三家各有短板，联手押注可灵是最现实的次优策略 [2]。
融资协议还有 IPO 对赌：若 2031 年 10 月前未上市，投资者可按年化 8% 单利要求回购。留给这支「反字节联盟」的时间窗口正快速收窄 [3]。
你觉得 AI 视频赛道最终会形成怎样的格局？BAT 联手押注可灵能挡住字节的攻势吗？欢迎在评论区聊聊。
参考来源：
[1] 经济参考报（新浪财经）：融资密集落地 AI 视频大模型竞速商业化
https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-08-07/doc-inimmpqx0250460.shtml
[2] 紫金财经（腾讯新闻）：BAT 历史性同步投资可灵 AI
https://new.qq.com/rain/a/20260713A0436500
[3] 新快报（今日头条）：快手宣布可灵 AI 落地近 30 亿美元融资
https://www.toutiao.com/article/7658188389954454050
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