北京
来源：人民日报
好的科技成果，即便技术已验证，要想走上生产线，仍绕不开一个关键问题：没有订单，谁愿意投下第一笔助力成果转化的钱？
社会资本青睐成熟项目和确定性收益，传统财政拨款又难以匹配科创项目的长周期特征，无法完全覆盖中试熟化和市场开拓等环节。“先投后股”补上的正是这一短板：财政资金早期以科技成果转化项目形式支持，待项目成果进入市场化融资时，再按市场价格转为股权等投资性权利，以市场化方式管理或退出，帮助科技成果迈出产业化的第一步。
“先投后股”要树立投资思维，关注项目成长和投资收益。但也要看到，这笔资金承担着支持原创技术、培育新兴产业的使命，不能只追求短期回报。经济账要算，创新账和产业账更要算，不能要求每一个项目都成功。只要评审规范、资金确实用于研发、团队尽到责任，即使技术路线没有走通，也应给予容错空间。同时，容错并不意味着纵错，必须严格区分技术探索失败与资金挪用、弄虚作假、失职失责等情况。
创新需要耐心，但资金不可能无限投入。财政资金退出机制是否顺畅，决定了这一模式能否走远。资金适时退出，不是减少支持，而是开启接力。长三角国家技术创新中心支持苏州越质生物技术有限公司，在后者顺利完成技术孵化、获得行业龙头战略并购后，将所持股权挂牌转让，形成政府早期支持、社会资本接棒、前期资金退出、赋能更多项目的闭环。
通过“先投后股”，财政资金从“一次性支持”迈向“接力式赋能”，将助推更多科技成果从实验室走向生产线，从样品变成商品。（白光迪）
《人民日报》（2026年08月07日第13版）
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