北京
最近，关于量化私募巨头鸣石7月业绩大幅回撤的消息持续刷屏。金石杂谈发现，近期有投资者吐槽，“鸣石该怎么回本，补仓还是躺平，被套个一年半载还是四年五年？”
根据附图，这位投资者买的是鸣石信淮未来，买的100万，亏了近30万。根据截图，该投资者买入时间应该是6月底，基本是挂在了山岗上，单月净值大幅亏损30%。
不过，好消息是，鸣石量化选股策略依然坚持科技小登持仓，这两天净值已经大幅反弹了。有投资者表示，两日涨了大约10%。
其实，7月极端行情之下，量化私募巨头们业绩都经历了大幅回撤，截至7月底，幻方的业绩也全面告负，明汯、启林、九坤、稳博、平方和、聚宽等量化巨头单月净值回撤均在20%上下。
即便如此，量化巨头鸣石 单月净值回撤30%，也是其他量化私募所无法比拟的。金石杂谈查询私募排排网发现，截至7月底，鸣石私募旗下产品今年依然录得正收益，但是单月净值回撤30%并非个例。
鸣石天行某系列1000指增7月净值回撤24%；鸣石春天某系列净值回撤23%；鸣石宽墨某系列7月净值回撤26%，今年收益转负；鸣石量化选股策略产品净值批量跌幅超30%。
据报道， 鸣石基金的因子库中，人工挖掘因子超10万个，机器挖掘因子超8000万个，实盘使用的有效因子约3万个。
鸣石基金通过量化选股构建400-800只个股的多头组合，并运用对应的股指期货工具对冲市场系统性风险，力求获取纯粹的阿尔法收益，同时尽量规避集中度。
但是，看7月净值高达30%的回撤幅度，鸣石量化优选策略全面失效，由于科技风险暴露太大，在单边下行趋势下，对冲工具形同虚设。
金石杂谈查询发现，鸣石私募，成立于2010年12月，是一家老牌量化私募， 投资范围涉及股票、期货、期权等，主要策略有股票策略和期货策略，主要产品有量化对冲、指数增强、择时对冲、量化多头、CTA系列。
值得注意的是， 鸣石投资去年同期规模不足200亿，如今连夸多个梯级，跻身百亿量化第二梯队，规模来到700-800亿，仅次于幻方、明汯、九坤、衍复规模800亿+的四大天王。而且，相较于四大天王严控规模，一年增加100亿，鸣石一年增加了500亿。
鸣石基金规模激增背后，一是924行情以来，A股大牛市，且多波动，容易做出超额，带动量化基金规模陡增；二是，鸣石对科技小登押注，2026年前5个月平均超额收益居百亿量化首位（近20%），吸引资金涌入。
不过，经历这波回撤，鸣石旗下私募的净值大幅下降，不少产品净值跌破1，25年成立的部分产品收益快被抹平了。
三是，鸣石私募今年大肆发行产品，尤其在六七月科技小登历史高位密集发行产品，一方面带来了鸣石私募的规模爆发，另一方面也让不少投资者高位接盘，亏损惨重。
根据基金业协会数据，鸣石私募前5月备案53只产品，6月历史高位单月备案52只，在7月极端行情下再度备案64只，仅7月7日之前备案了24只，全年备案了169只产品，有一半产品是在今年最高位备案的，年度备案数量仅次于平方和和明汯，6月单月备案量私募量化公司第一。
再以备案数量最多的平方和为例，2000指增某产品单月净值大跌22%，量化精选系列某产品单月净值跌25.5%，进去系列单月净值跌24%。
金石杂谈查询发现，平方和私募目前规模已高达400-500亿，而去年同期该私募规模尚不足100亿，规模一年暴增了4倍。据金石杂谈统计，该私募3月备案48只，历史高位的6月备案32只；7月备案80只，仅7月7号之前备案23只；全年备案211只，在股价历史高位的6月、7月7号之前备案55只。
此外，明汯今年以来业绩也是较差，多只产品已经负收益，某稳健增长系列7月回撤17%；价值成长回撤27%，今年已负收益；中小盘增强某产品跟鸣石量化优选一样，单月净值回撤32%。
金石杂谈查询发现，明汯全年备案数量195只，不过，相较于鸣石、平方和高位发行，明汯则集中在2-4月。
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