深度解读｜《上海市2026年度碳排放配额分配方案》

来源：市场资讯

　　来源：上海环境能源交易所

　　深度解读《上海市2026年度碳排放配额分配方案》

　　近日，上海市生态环境局正式印发《上海市2026年度碳排放配额分配方案》，同步公布《上海市纳入2026年度碳排放配额管理单位名单》。方案紧扣《上海市碳排放管理办法》《上海碳市场全面深化改革行动方案（2026—2030年）》，以“排碳有成本，减碳有收益”为核心导向，在纳管门槛、分配算法、基准参数、免费配额比例、碳金融工具等维度系统升级。2026年度配额总量为8000万吨（含直接发放配额和储备配额），与2025年持平——总量不变的前提下，免费配额供给结构明显收紧。

　　相较于2025年方案，本轮改革收紧配额供给、规范并部分下调纳管门槛、优化分配公平性导向、丰富碳金融工具、强化跨领域跨部门协同，标志上海碳市场从“规范履约”阶段迈入“总量约束试点+强度持续收紧”的深化改革新阶段。

　　01

　　顶层导向升级：

　　总量约束与基准线扩围双线并行

　　First Section

　　1． 政策依据新增中长期改革纲领

　　2025年方案主要依据《上海市碳排放管理办法》，以年度配额规范管理为单一目标；2026年方案叠加《上海碳市场全面深化改革行动方案（2026—2030年）》，年度分配与五年改革路线图挂钩，各项调整均服务于中长期碳达峰碳中和目标，并明确“强化跨领域、跨部门政策协同”。

　　2． 石化行业试点配额总量管理

　　2026年起，石化企业从一般工业中单独列出，采用历史排放法：历史碳排放基数直接取企业2025年度碳排放量，直接发放配额比例92%，且后续年份石化企业历史碳排放基数设定最高不超过2025年碳排放量。这是上海碳市场在高排放化工行业率先推行绝对总量约束的标志性安排；2025年方案中并无分行业总量封顶设计。

　　需要特别注意：2026年方案第七条“新上项目配额核定”明确以“除石化行业外”为前提，即石化企业新建项目不享受排放量豁免，新增产能须同步承担碳履约成本，从源头抑制高碳扩张。

　　3． 航空行业分配方法彻底重构

　　航空行业由2025年的历史强度法（历史基数取2019年、2023年及2024年单位业务量碳排放加权平均值），全面切换为分机型行业基准线法，彻底摆脱企业历史排放数据束缚。正式稿进一步按客机机队规模将空运企业分为两档，设定差异化基准：

　　图表1：2026年度航空企业单位周转量碳排放基准（正式稿）

　　政策意图：支线机型基准显著高于宽体、窄体机型，倒逼航司优化机队结构、淘汰高碳老旧飞机，实现“先进机型多得配额、高碳机型少配配额”；大中小型航司差异化设定，则兼顾了规模效应带来的单位排放差异，体现分类施策。航空企业直接发放配额比例为96%。

　　4． 政策底层思路

　　过去上海碳市场侧重控制碳排放强度（单位产出降碳），2026年开启“石化总量封顶试点+全行业强度收紧”双线并行，高耗能重化工、航空两大重点领域先行加压，逐步实现全市碳排放总量可控。

　　02

　　纳管范围规范化：

　　门槛写入正文、部分下调、名单扩容

　　Second Section

　　2025年方案正文未划定分行业纳管门槛，仅以名单附注形式明确新增企业纳入标准；2026年首次在方案正文中标准化、量化全行业门槛，并将危险废物治理业明确写入配额管理范围。与2025年名单附注口径相比，钢铁化工等重点行业、水上运输、数据中心门槛下调，其余行业持平。

　　图表2：2025年与2026年纳管门槛对比

　　1． 配套动态管理机制

　　名单实施年度更新，并明确退出规则：连续三年年二氧化碳排放量未达到1万吨的纳管单位，可从名单中移出，实现“有进有出”动态管理。

　　2． 名单规模变化

　　纳管名单由2025年的419家扩至2026年的476家，净增57家。名单中标注“新增”的企业共88家，以数据中心（20家）和标注“仅报告”的工业、普通货物道路运输、建筑企业为主；同时约30家单位移出名单。需要提示的是，普通货物道路运输企业在2026年名单中均标注“仅报告”，即先行承担排放数据报送义务，暂不纳入配额分配与清缴，释放“先监测、后履约”的渐进纳入信号。

　　3． 改革思路解读

　　按照“降门槛、扩类别、增种类”的改革要求，2026年扩大碳定价覆盖范围，让中小高耗能工业、算力、交通等主体逐步纳入碳市场管理框架，通过市场机制分散减排压力，避免减排责任过度集中于大型企业。

　　03

　　配额分配方法迭代：

　　基准收紧、算法简化、绿电规则单列

　　Third Section

　　分配规则决定企业配额多寡。2026年三类分配法（行业基准线法、历史强度法、历史排放法）均有实质性调整，并首次单列电力、热力排放因子适用规则。

　　1． 行业基准线法：新增航空，电力热力基准全面收紧

　　适用范围扩容：2025年仅发电、供热等电力热力行业与数据中心采用基准线法；2026年新增航空企业，四大领域全部对标行业先进水平分配，弱化历史高排放红利。

　　图表3：基准线法行业碳排放基准对比

　　2． 历史强度法：基数年份滚动更新，取消特殊情形判定

　　历史碳排放强度基数统一取2023—2025年加权平均值（2025年为2022—2024年），年度产量、业务量取2026年度经核查数据。适用范围涵盖产品可归为3类及以下、产量与排放相关性高且计量完善的工业企业，货运港口、远洋及沿海货物运输、自来水生产企业，以及商场、宾馆、商务办公等建筑。

　　三项细节变化值得注意：一是取消了2025年的特殊情形判定规则（碳排放强度持续上升或下降且累计变化率超30%、逐年变化率超20%时的特殊取值规则），算法简化为统一的三年加权平均；二是自来水生产企业基数由“仅取2024年”改为2023—2025年加权平均；三是港口与水运拆分列示，货运港口直接发放比例92%、远洋及沿海货物运输96%。

　　3． 历史排放法：石化单列总量管控，算法统一简化

　　历史排放法适用于石化、机场，以及产品复杂、近几年边界变化大、难以采用其他方法的工业企业。2026年两项核心调整：一是石化企业单列，基数固定取2025年碳排放量并设定后续年份上限（详见第一部分）；二是机场及其他工业企业基数统一取2023—2025年碳排放量算术平均值，取消2025年按年排放100万吨划分两档（累计变化率超30%或40%）及逐年变化率超20%的特殊取值规则，判定口径大幅简化。

　　4． 电力、热力排放因子规则单列，堵住绿电套利空间

　　2026年方案首次以专章明确：核算2026年度温室气体排放量时，外购电力统一采用最新发布的2025年上海市公共电网剩余组合电力二氧化碳排放因子；通过国家指定交易平台（北京电力交易中心、广州交易中心等）以省间交易方式购买并实际执行、结算的外购绿色电力，排放因子取值为0。确定2026年度配额时，2023—2025年历史基数核算统一采用上海市2022—2024年公共电网电力、热力二氧化碳排放因子，且历史基数核算的电力消耗量不含外购绿色电力消费量；有关绿电政策在上海碳市场适用规则与本方案不一致的，按本方案执行。

　　政策意图：在排放核算端承认绿电减排价值（因子取0），在配额基数端剔除绿电影响（不计入基数），双轨设计既鼓励企业真实消费绿电，又杜绝“买绿电抬升历史排放基数、多拿免费配额”的套利空间，确保配额精准反映化石能源实际排放水平。

　　5． 改革核心逻辑

　　（1）扩大基准线法适用范围，打破“历史高排放企业多拿配额”的旧模式；

　　（2）电力热力基准全面下调，同等产出下免费配额缩减，倒逼节能技改；

　　（3）算法统一简化，取消特殊情形分档判定，提升规则透明度与可预期性；

　　（4）绿电核算双轨设计，配额精准反映化石能源实际排放水平。

　　04

　　配额发放机制改革：

　　取消分档、统一免费比例、激励转型

　　Fourth Section

　　1． 基础免费发放比例：由企业分档改为行业统一

　　2025年直接发放配额比例按企业含碳能源（天然气除外）排放占比分档、并按是否满足减排条件区分A/B两列（工业企业93%—99.5%分四档，电力热力企业96%—99.5%，非工行业企业99%—99.5%）；2026年简化为行业统一比例，整体有偿配额占比显著提升。

　　图表4：直接发放配额比例对比

　　影响测算：2025年使用绿电比例高的工业企业（含碳能源排放占比低于25%且满足减排条件）最高可获99.5%免费配额，2026年所有工业企业统一92%，剩余8%需通过有偿竞价等渠道补足；电力热力、建筑、港口、数据中心企业免费比例降幅更大（由最高99.5%降至92%），企业碳采购需求明显上升。普通货物道路运输企业2026年为“仅报告”管理，暂不涉及配额分配。

　　2．激励政策全面迭代（累计最高提高1个百分点）

　　图表5：激励调节机制对比

　　细节解读：激励从“看天吃饭”的治污评级，转向企业主动开展碳足迹核算、能效提升等长期低碳管理行为；相关评价方法应当予以公开，增强可操作性。

　　3． 预分配与有偿发放机制保持稳定

　　对按要求完成上一年度配额清缴的纳管单位，按上年度审定排放量的80%提前发放预分配配额，其余单位不发放预分配配额；年度清缴期前按方案确定直接发放配额，预分配不足的补发、超发的收回。有偿发放配额继续采用竞价发放形式，市生态环境局将根据碳市场运行情况组织有偿竞买，具体事宜另行通知。

　　05

　　清缴抵销与配套规则：

　　新增多项硬性要求

　　Fifth Section

　　1． 明确固定清缴截止时间

　　2025年方案未设定统一履约期限，2026年硬性规定：纳管单位应于每年6月30日前通过配额注册登记系统提交与其经审定的2026年度碳排放量相当的配额，履行清缴义务。配额不足的通过本市碳交易平台购买补足，结余可结转后续年度使用或交易。企业碳台账、碳交易规划需按固定节点提前筹备。

　　2． 首次写入市场化调节机制及碳金融工具鼓励条款

　　2025年方案仅提及配额交易与CCER抵销；2026年明确鼓励纳管单位积极运用碳信托、碳回购和碳质押等市场调节及碳金融工具，提升碳资产管理水平。这是上海碳市场首次在配额分配方案中写入市场化、金融化调节及碳金融工具条款，盘活结余碳资产的政策通道正式打开。

　　3． 新上项目配额核定规则重构

　　图表6：新上项目配额核定规则对比

　　细节解读：豁免覆盖面扩大、门槛取消，同时明确“先豁免、后单列、再转正”的全周期管理路径；石化行业被明确排除在豁免之外，与总量封顶逻辑一致。

　　4．非正常生产配额调整规则不变

　　图表7：非正常生产情形下配额调整规则（两年一致）

　　存在配额收回或暂时不予分配情形的年度，其数据不纳入后续年度配额核算基数；单位仍须按规定报送温室气体排放报告、数据质量控制方案，待核算边界和排放状况稳定后再开展分配。

　　5． CCER与上海碳普惠抵销规则维持稳定

　　纳管单位可使用符合要求的国家核证自愿减排量（CCER）或上海碳普惠I类减排量（SHCERCIR1）清缴配额，每吨CCER或SHCERCIR1相当于1吨碳排放配额；CCER所属项目应是非水电类项目，2017年3月14日前已获国家备案的核证自愿减排量不再用于本市试点碳市场抵销；CCER与SHCERCIR1使用总比例不得超过企业经审定的2026年度碳排放量的5%。

　　6． 与全国碳市场边界衔接不变

　　纳管单位纳入全国碳排放权交易市场清缴履约范围的部分，不再纳入本市试点碳市场配额分配边界；解散、注销、停产、迁出等情形的预分配配额交还与协助收回机制维持不变。

　　06

　　配额供需动态变化分析：

　　从“总体宽松”转向“结构性趋紧”

　　Sixth Section

　　配额制度改革的最终效果要通过市场供需体现。综合两个年度方案规则与已公开的市场运行数据，上海碳市场正经历从“总量宽松、履约轻松”向“总量持平、有效供给收缩、结构性缺口扩大”的转变。

　　1． 供需关键变量对比

　　图表8：2025—2026年度配额供需关键变量对比（据两个年度分配方案及上海环境能源交易所公开通告、公开报道整理）

　　2． 供给侧：总量持平下的“三重收缩”

　　一是免费比例收缩。2025年免费比例按企业分档最高达99.5%，2026年统一降至92%（航空、水运96%）；静态测算，免费比例每下调1个百分点，对应约70万吨配额由免费转为有偿或企业缺口（若按覆盖排放约7000万吨估算，实际数以主管部门核查确定为准）。二是基准收缩。电力热力基准全面下调2.1%—8.5%，同等供电供热量下配额自然减少。三是历史基数收缩。石化以2025年排放封顶、绿电从历史基数中剔除，高排放存量主体的“历史红利”被压缩。三重收缩叠加，意味着尽管总量仍为8000万吨，免费配额实际供给量明显低于2025年。

　　有偿供给端同步优化：除年度储备配额竞价外，2026年6月首次出现碳信托渠道有偿竞价（上海碳排放配额行政管理服务信托2026年第一次，发放30万吨，单个纳管单位申报竞买上限10万吨、机构投资者5万吨），有偿配额来源从政府储备延伸至信托受托资产，供给渠道走向多元化，也呼应了方案首次写入的碳金融工具条款。

　　3． 需求侧：覆盖扩容但需求分层

　　名单由419家扩至476家：标注“新增”的88家企业中，工业（47家）、建筑（7家）、水上运输（3家）、道路运输（11家）等多数为“仅报告”管理，短期只承担数据报送义务、不产生配额清缴需求；真正形成新增配额需求的主要是20家新纳管数据中心企业及门槛下调后转入正式纳管的主体。存量企业方面，基准下调与免费比例下降直接扩大既有纳管单位的年度缺口，这是2026年需求增量的主要来源。抵销端，CCER与碳普惠I类合计抵销上限维持5%不变，而2025年度履约实际使用碳普惠仅约1.2万吨，抵销供给对总需求的替代作用很小，缺口仍主要通过市场购买配额补足。

　　4． 2026年度展望：供需转向“紧平衡”

　　（1）缺口规模边际扩大：免费比例普降叠加基准下调，静态测算全行业新增有偿及市场采购需求中值约288万吨（测算详见本节第5部分），二级市场需求将显著放大；

　　（2）供给弹性仍在：8000万吨总量中的储备配额、企业历年结余配额（可结转使用）以及有偿竞价、碳信托竞价共同构成缓冲池；

　　（3）价格中枢获支撑：有效供给收缩+覆盖需求扩容，SHEA价格中枢有望自约60元/吨水平企稳回升；但存量结余配额的释放节奏、绿电采购对清缴需求的削减，将影响价格上行斜率；

　　（4）需求节奏前置：6月30日清缴截止时点固定化后，企业采购行为将更集中于上半年，二季度成交量价波动可能放大，缺口企业宜提前规划履约采购节奏。

　　测算说明：上述缺口与需求测算为基于公开规则的静态估算，假设覆盖排放规模与2025年大体相当，未考虑产量波动、绿电替代、新增项目豁免及“仅报告”单位等因素；企业实际盈缺以市生态环境局核查审定的排放量与配额核定结果为准。市场数据来源：上海环境能源交易所公开通告、公开报道（2025年—2026年6月）。

　　5． 新增缺口量测算：基于两个方案的模型推演

　　在上述定性分析基础上，进一步通过2025年与2026年两个分配方案的规则差异，对2026年度新增配额缺口作静态量化推演。测算逻辑为：新增缺口=Σ（各行业覆盖排放基数×免费比例下调幅度）+电力热力行业基准值下调缺口。其中，免费比例下调缺口反映“同量排放下免费配额占比下降”的直接效应；基准下调缺口反映电力热力行业在供电供热量不变情况下，因基准值收紧（加权降幅约5%）导致的配额核减量，按2026年92%的免费比例折算。

　　行业排放结构经多口径数据交叉校准：

　　一是上海市生态环境局《上海碳市场十周年成效评估》披露的2023年度分行业碳排放占比（钢铁33.7%、石化化工20.7%、水运18.4%、航空15.0%、电子3.1%、电力热力2.7%、汽车1.1%、数据中心1.2%、其他4.1%，工业领域合计64.5%、交通领域34.1%）；

　　二是上海碳市场第十二个履约周期报告披露的403家纳管单位数量行业分布（工业74%、交通运输12%、数据中心7%、建筑5%、危废治理2%），用于验证行业归并与排放权重的合理性；

　　三是制度变迁调整——钢铁行业自2024年度起划转全国碳市场，将其33.7%的占比剔除后对其余行业归一化；数据中心2023年纳入后快速扩容（2024年度27家、2026年再新增20家），占比由基期的约1.8%上调至约4%。

　　综合多方数据交叉验证，假定覆盖排放基数保守取约7000万吨为中值、6500万—7500万吨为敏感区间。

　　图表9：新增缺口测算核心假设（排放结构以2023年度官方分行业排放占比为锚，经剔除划转全国碳市场的钢铁行业、数据中心扩容调整及履约周期报告数量分布交叉校准；覆盖排放基数与2025年免费比例为估算假设）

　　图表10：2026年度新增配额缺口分行业测算结果（静态测算）

　　测算结果显示，中值情形下2026年度新增缺口约288万吨；缺口前三大来源为石化化工（约84.0万吨，占29%）、水运（约61.4万吨，占21%）与航空（约50.1万吨，占17%），三者合计约占缺口三分之二。水运、航空免费比例仅从约99.25%降至96%（降幅3.25个百分点），但因排放权重合计近五成，仍贡献约112万吨缺口；工业板块（石化化工+电子+其他工业）免费比例普降约4个百分点，合计贡献约111万吨；数据中心约20.3万吨；非工行业约17.8万吨。敏感性方面，若覆盖排放基数在6500万—7500万吨区间波动，新增缺口对应约268万—310万吨。

　　这一量级的市场含义：约288万吨的新增缺口相当于2025年全年SHEA现货成交总量（351.51万吨）的约82%，约为2024履约年度SHEA二级市场成交量（179.64万吨）的1.6倍；与2025年度实际缺口不足50万吨（有偿竞价仅成交8116吨）相比，需求端扩张约6倍，是数量级的跃升。缺口覆盖面也将显著扩大：2024履约年度富余企业与缺口企业分别占63%和37%，那还是在免费比例96%—99.5%分档下的结构，2026年统一降至92%后缺口企业比例将明显上升，且缺口将向石化化工、水运、航空等大排放主体集中。绿电采购的减排效应（2024年度纳管单位购买绿电实现二氧化碳减排86万吨，相当于中值缺口的约30%）会削减部分清缴需求，但难以改变缺口仍主要通过SHEA现货及有偿竞价补足的格局。

　　测算口径与局限：本测算为基于两个年度方案规则差异的静态推演。行业排放结构以官方披露的2023年度分行业排放占比为锚（上海市生态环境局《上海碳市场十周年成效评估》图2），经剔除划转全国碳市场的钢铁行业并归一化、上调数据中心占比后得到2026年排放权重；覆盖排放基数（约7000万吨）与2025年各行业比例仍为估算值；2023—2026年间产量与排放结构变化（石化以2025年排放封顶、水运门槛下调扩围、绿电从历史基数中剔除等）未完全量化，石化封顶与绿电剔除规则可能使实际缺口大于本测算；未考虑新增项目豁免、“仅报告”单位、企业历年结余配额结转等因素；航空、水运含激励加成最高1个百分点的对冲空间亦未计入。实际缺口规模以市生态环境局核查审定的排放量与配额核定结果为准。

　　07

　　2026年改革整体逻辑总结

　　Seventh Section

　　综合正式稿全部调整内容，本轮改革围绕四大核心目标推进：

　　1． 严控碳排放总量：石化行业基数封顶、电力热力基准全面下调、免费比例统一收紧，从供给侧压缩免费配额；

　　2． 拓宽碳定价覆盖：门槛写入正文并部分下调、危废治理业明确纳入、名单净增57家，中小高耗能主体与算力行业加速进入碳市场；

　　3． 优化分配公平机制：航空改行分机型基准线法并分档施策，取消历史法特殊判定规则，激励企业开展碳足迹、建筑节能等长期低碳行动；

　　4． 强化碳管理刚性：明确6月30日清缴截止、统一绿电核算规则、首次写入碳金融工具，倒逼企业建立常态化碳资产管理体系。

　　08

　　纳管单位实操应对建议

　　Eighth Section

　　1． 快速自查是否新增纳入名单——对照方案正文门槛与476家名单，核算近三年能耗与碳排放数据；中小化工、建材、数据中心、商场酒店及物流企业重点核查，新增主体提前搭建碳台账，“仅报告”单位按时完成数据报送。

　　2． 提前测算年度配额缺口——基准下调与免费比例统一降至92%（航空、水运96%）双重作用下，多数企业免费配额缩水，应尽早规划配额采购与碳资产储备，关注有偿竞买与碳信托竞价安排，把握采购节奏、避开履约前集中窗口。

　　3． 石化、航空企业专项应对——石化企业生产规划锚定2025年排放基数，审慎评估新增产能的履约成本；航空企业对照机队规模档位与分机型基准，加快淘汰高碳老旧机型、优化机队与航线结构。

　　4． 主动布局激励加分项目——推进产品碳足迹核算与标识认证、公共建筑能效1级创建、降碳减污协同增效，累计最高可提高1个百分点免费比例；同时守住前置条件——落实数据质量控制方案、近三年无生态环境行政处罚。

　　5．用好碳金融工具——针对结余配额或预分配配额，运用碳质押、碳回购等工具，盘活碳资产价值，按6月30日节点倒排年度清缴与交易计划。

　　结语：

　　2026年度碳排放配额分配方案是上海碳市场全面深化改革的核心落地文件，各项调整释放清晰的长期信号：碳约束持续收紧、企业碳成本稳步抬升、系统性低碳转型红利持续放大。供需格局上，市场正从2025年度的“总体宽松”转向2026年度的“结构性趋紧”，配额资产的稀缺性与管理价值同步上升。各纳管单位需尽快梳理自身产能、能源与碳排放数据，制定年度减排与碳交易整体规划，适配全市“总量+强度”双控的长期政策框架。

　　信息来源：《上海市2026年度碳排放配额分配方案》及《上海市纳入2026年度碳排放配额管理单位名单》（正式印发稿）；《上海市2025年度碳排放配额分配方案》（沪环气候〔2025〕91号）；《上海碳市场全面深化改革行动方案（2026—2030年）》；上海环境能源交易所公开通告及公开市场数据。