规模效应加速显现 百奥赛图上半年净利预增4倍

《科创板日报》8月6日讯（记者 史士云）今日晚间，百奥赛图（688796.SH）发布了2026年半年度业绩预告。

根据公告，百奥赛图预计2026年上半年实现营业收入9.36亿元至9.46亿元，同比增长50.8%-52.41%；归母净利润为2.36亿元至2.46亿元，同比增长391.87%-412.71%；扣非净利润预计为1.92亿元至2.02亿元，同比大幅增长574.02%-609.04%。

《科创板日报》注意到，百奥赛图本期净利润增速创下近三年中期业绩新高。对比来看，去年同期公司净利润、扣非净利润增幅分别为194.72%、151.54%，2024年同期两项指标增幅则分别为36.38%和38.92%。

再拉长时间线来看，2022年-2025年全年度，百奥赛图业绩持续向好，分别实现营收5.34亿元、7.17亿元、9.80亿元、13.79亿元，同期净利润则分别为-6.02亿元、-3.83亿元、0.34元、1.73亿元。

对于今年上半年业绩的暴增，百奥赛图表示，伴随生物医药行业进入创新驱动发展新阶段，公司两大业务线协同发力带动营收高速增长。同时，随着收入规模与行业地位提升，产能运营规模效应持续释放，叠加内部精益化管理不断深化，公司实现降本增效，带动整体毛利率进一步提升，期间费用率有效降低，盈利能力与规模化利润得到显著提升。

单季度表现方面，结合百奥赛图一季度已实现营收4.33亿元、归母净利润1.04亿元、扣非归母净利润0.90亿元来进行测算，由此推算其第二季度实现营收约5.03亿元至5.13亿元，同比增长35.43%‑38.12%，归母净利润约为1.32亿元至1.42亿元，同比增长69.13%‑81.94%，扣非归母净利润约为1.02亿元至1.12亿元，同比增长78.72%‑96.29%。对比今年一季度，营收、利润也均实现环比增长。

百奥赛图以基因编辑和临床前CRO业务起家，主营业务包括临床前药理药效评价服务、模式动物销售、基因编辑服务、以及抗体开发。

2022年，百奥赛图率先登陆港股市场，2025年10月，又正式在科创板上市，成为2025年医疗领域H股回A的首家公司，以8月6日114.5元/股的收盘价计，百奥赛图目前市盈率（TTM）约为137.81倍-141.63倍，市净率（LF）约22.43倍，市销率（TTM）约30.11倍。

在业务板块上，模式动物销售是百奥赛图现阶段的主要业绩贡献来源之一，去年该板块实现营收6.22亿元，同比增长 59.86%，毛利率约为80.41%。

具体而言，奥赛图各类创新模式动物和细胞产品主要包括以免疫检查点及细胞因子/细胞因子受体为代表的靶点人源化小鼠模型、重度免疫缺陷（B-NDG）小鼠及衍生产品模型、各类自发疾病模型、工具鼠及靶点敲除小鼠等动物模型。

根据百奥赛图2025年年报披露，其自主开发了约5000种基因编辑动物及细胞模型，其中核心产品靶点人源化小鼠2000余种，并逐步建立起了总使用面积约55000平方米的模式动物生产中心，用以模式动物规模化的繁殖与供应。

资料显示，实验小鼠基因组因与人类高度同源，生理生化及生长发育的调控机制和人类基本一致，同时具备繁殖能力强、世代周期短、饲养成本低、遗传背景明确等特点，是目前应用最为广泛的实验动物。其在解析疾病发病机理、发现潜在疾病治疗靶点、验证新药及新型治疗手段安全性和有效性等方面发挥不可替代的作用。

“千鼠万抗”计划是百奥赛图另一重点业务板块，该计划依托公司自主开发的 RenMice 全人抗体/ TCR小鼠平台（含 RenMab、RenLite 等系列），于2020年3月正式启动。计划通过在 RenMab、RenLite 小鼠平台上开展靶点敲除，获得针对人体内千余种潜在药物靶点的靶点敲除（Target KO）小鼠用于药物发现，即“千鼠”；并对每种 Target KO小鼠进行免疫，得到数百种针对该靶点不同表位的抗体分子，即“万抗”，以此搭建标准化“抗体货架”，供客户按需挑选，满足各类研发需求。

截至2025年年底，“千鼠万抗”计划已完成约1200个靶点的评估调研，并基本上已对所有靶点进行抗体开发，形成了超百万个抗体结合表位的抗体分子序列“货架”。

百奥赛图表示，“千鼠万抗”计划解决了药企研发中的两大痛点：其一，药企可从公司海量的“抗体货架”中直接筛选匹配自身研发需求的抗体分子，省去药物早期发现与开发的从头研发过程，大幅节省研发时间；其二是可以使得药企能够从源头平行比较多个靶点的优劣，有助于提高研发效率及临床转化的成功率。

在收费模式上，百奥赛图与客户合作开发或授权/转让分子序列，并将分子往后期推进，从而获得首付款、里程碑款，甚至药物上市后的销售分成。

另值得一提的是，富国基金、易方达都在日前对百奥赛图‑B（02315.HK）实施加仓，持股比例均突破7%举牌线。

市场分析认为，两大顶流公募罕见同步举牌同一只创新药CRO标的的背后，是创新药产业链景气度的持续回暖。伴随管线临床成果加速落地、海外授权交易持续火热，叠加多家企业商业化能力逐步兑现，创新药板块基本面迎来修复期。

日前，与百奥赛图并称为“模式动物三巨头”之一药康生物（688046.SH）也发布了2026年半年度业绩预告，其预计今年上半年实现归母净利润为1.04亿元至1.14亿元，同比增长46.67%至60.78%。

（科创板日报记者 史士云）