黄金创半年来最高单日涨幅，反弹还是反转？

21世纪经济报道记者 黄子潇

8月5日，国际金价大涨，伦敦金现单日上涨4.16%，创下自2026年2月3日以来的半年最高涨幅。国内金价方面，沪金8月5日上涨3.1%，8月6日继续上涨，截至午盘收盘涨3.44%，突破至926.9元/克。

受国际金价强势拉升带动，A股贵金属板块今日集体高开，多只个股涨停，市场情绪显著回暖。

此外，伦敦银亦在8月5日大涨4.26%，升至62美元/盎司上方，但8月6日银价迅速转跌，截至发稿，伦敦银下跌0.38%。

本轮暴涨的背景，是黄金经历了长达数月的深度回调。

今年1月29日，伦敦现货黄金触及5598.75美元/盎司的历史峰值。然而，在当天早盘触及历史高点后，金价急转直下，夜盘23时后半小时内振幅高达7.22%，价格急跌超250美元。

此后数月，金价一路下行，6月30日再度跌破4000美元关口，一度跌至3942.43美元，创下2026年上半年最低价。不到半年时间，伦敦金从高点回撤近30%。

国内金饰价格同样经历了剧烈波动。今年1月29日，周生生报1708元/克，老庙黄金报1722元/克，均触及历史最高点。而到今年年中，各大品牌足金首饰普遍跌至1220元/克附近，降价近30%。

经历本次反弹后，8月6日，周大福足金饰品报1297元/克，单日大涨57元；周生生足金饰品报1295元/克，单日大涨58元；老凤祥足金饰品报1293元/克，单日大涨56元。不过，即便经历本轮暴涨，几大品牌金克价仍较年初高点便宜400多元，仍有25%的跌幅。

从技术面来看，金价在4000美元/盎司关口获得强力支撑后，昨日一举突破4200美元/盎司重要阻力位，MACD指标形成金叉，RSI指标从超卖区域快速回升，显示多头力量正在重新占据主导。

受金价拉升提振，Wind贵金属指数收涨1.85%。盛达资源盘中触及涨停，最终收涨7.38%；中金黄金涨3.55%，山东黄金涨3.49%，西部黄金、招金黄金、山金国际分别上涨6.00%、5.51%、5.12%。

港股贵金属板块涨幅稍弱于A股，山东黄金H股收涨2.21%；招金矿业（1818.HK）涨2.64%。

对于黄金是阶段性反弹还是趋势反转，多家机构发表了观点。

中信期货朱善颖团队8月6日表示，短期金价仍有望受益于能源通胀降温和加息预期回撤，但修复空间取决于霍尔木兹海峡相关协议能否真正落地，以及全球ETF和零售资金是否转为持续流入。

与此同时，美联储内部仍存在鹰派约束，意味着油价回落只能缓和加息压力，尚不能直接推动政策转向宽松。

对于其反弹逻辑，中信期货认为，现阶段油价—通胀—利率链条仍是主导逻辑，地缘避险溢价回落的影响相对居次，目前相关安排仍处于谈判阶段，地缘预期仍可能反复。从资金面来看，二季度全球黄金ETF整体仍呈净流出，珠宝需求降至疫情以来低位，海外零售资金尚未形成全面接力。中国资金可以对金价形成阶段性托底，但暂不足以单独确认新一轮趋势行情。

对于白银，该机构认为银价跟随金价修复且弹性更强，但暂未获得独立基本面（工业需求、库存等）确认，不宜将单日超额表现直接视为趋势反转信号。

在华泰证券张继强团队看来，本轮黄金相对美债等法币资产的走弱可能已接近尾声。短期来看，科技股剧烈波动后部分资金尝试在AI主线外寻找机会；中长期看，地缘秩序重构、央行购金等结构性问题给黄金提供底部支撑。不过随着全球央行逐步进入加息周期，该团队对金价上行空间谨慎乐观。

8月6日，中国黄金协会发布我国上半年黄金数据。

披露数据显示，上半年，我国黄金消费量511.412吨，同比增长1.23%。其中，黄金首饰132.133吨，同比下降33.88%；金条及金币339.336吨，同比增长28.42%；工业及其他用金39.943吨，同比下降2.90%。

产量和进口方面，上半年，国内原料产金152.908吨，同比减少26.175吨，同比下降14.62%；进口原料产金77.080吨，同比增加3.402吨，同比增长4.62%。国内原料和进口原料共计生产黄金229.988吨，同比减少22.773吨，同比下降9.01%。

该协会解释称，上半年，重点产金省区开展矿山安全大排查大整治与专项治理等工作，部分矿山因此实施停产自查，对黄金产量造成阶段性影响。

今年上半年，大型黄金集团境外矿山项目整体运营平稳、产能释放有序。紫金矿业加纳阿基姆金矿与哈萨克斯坦瑞果多金矿持续释放增量，中国黄金、山东黄金、山东招金海外在产矿山产量均保持稳步增长态势。大型黄金集团境外矿山上半年实现矿产金产量48.098吨，同比增长21.43%。

中国黄金协会表示，金价高位大幅波动叠加黄金税收新政落地执行，国内黄金消费结构持续分化。黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，金价阶段性回调带动银行销售渠道金条销量增长。高金价推高了工业企业用金成本，工业用金量随之下降。

一周前，世界黄金协会发布的2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，多国央行的购金活动均有所回升。在宏观经济不确定性与地缘政治风险交织的背景下，二季度全球黄金总需求同比持平，为1269吨。上半年全球黄金总需求则同比上涨2%，达2522吨，约为3800亿美元。