负债管理分化！五大行5年期大额存单“返场”，中小行持续降息

一边是五家国有大行5年期大额存单集体返场，一边是多地中小银行密集下调挂牌利率。近期，银行间针对中长期存款的调整出现明显分化。

《国际金融报》记者注意到，五家国有大行均上架了5年期大额存单，年化利率最高达到1.62%，额度松紧程度各异。与此同时，浙江、河南、贵州等地中小银行则密集迎来一轮定期存款挂牌利率的下调。

受访专家指出，近期不同类型银行在负债端操作的差异化调整，源自各类银行在资产负债结构和经营约束上的差异，而非对利率走势判断的差异。对普通储户而言，5年期大额存单适合长期闲置资金持有者、极度风险厌恶者以及追求“省心”配置的人群，但需注意5年期资金锁定的流动性成本。

银行中长期负债管理分化

《国际金融报》记者注意到，继7月初中国银行首家“返场”5年期大额存单以来，工商银行、建设银行、农业银行和交通银行也于近期重新上架该类产品。

从年化利率水平来看，五家国有大行的5年期大额存单定价较为集中：工、农、中、建四大银行利率基本在1.55%或1.60%，与同期限普通定期存款基本持平，或仅高出5个基点。交通银行则以1.62%的利率在五大银行中居首，邮储银行目前尚未参与此轮大额存单发行。

发行额度方面，记者实测发现，工商银行相关产品已显示售罄，中国银行年化利率为1.60%的品种显示额度不足（有年化利率为1.55%的品种在售），其余大行在售产品目前均可直接购买。

“这批5年期大额存单可以通过手机银行或网点购买，额度是由总行控制的，售罄可能就是没有额度了，线下可以尝试，但也不能确保买进。”一位工行客户经理向记者解释道。农行某支行客户经理则告诉记者，该行5年期大额存单目前柜面额度还较为充足。

与大行锁定中长期存款形成鲜明对比的是，7月底以来，浙江、河南等多地中小银行迎来一轮存款挂牌利率下调。

8月5日，河南遂平中原村镇银行发布公告称，自8月10日起调整存款挂牌利率。调整后，一年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分别为1.20%、1.25%、1.35%、1.40%。记者查询该行公众号发现，上一次利率调整是在2025年4月，彼时四个期限利率分别为1.65%、1.70%、1.95%、1.85%，与之相比，最新报价下调幅度在45至60个基点之间。

贵阳小河科技村镇银行也于7月31日发布《关于调整人民币存款挂牌利率的公告》，其中5年期定期存款利率由2.15%下调至2.10%，与3年期定存产品形成利率倒挂。

此外，据市场消息，7月下旬，浙江省市场利率定价自律机制下发通知，对辖内城商行和农商行2年期、3年期及5年期存款利率自律上限作出调整，三个期限均下降5个基点（BP），已于7月22日起执行。

“一增一减”钱去哪儿

国家金融监督管理总局统计数据显示，截至2026年一季度末，银行业净息差仍处于历史低点1.40%。分机构来看，大型商业银行净息差仅有1.29%，城市商业银行和农村商业银行则分别为1.38%、1.58%。

国泰海通宏观研究团队指出，在利率下行预期下，居民“抢锁”长定期的动机依然存在。但续作不等于原地续存——到期资金在续作过程中，明显向大行集中。2026年前6个月，中小银行个人定期存款同比少增1.56万亿元，而大行个人定存同比多增8800亿元，“一减一增”之间，居民储蓄向大行回流的趋势显著。

“大型银行客户基础较稳、低成本存款来源较多，重启5年期大额存单，更多是为了承接到期资金、适度补充长期稳定负债，并非高息揽储。相比之下，一些中小银行过去较依赖高息长期存款，在资产收益率持续下行、优质信贷需求不足的情况下，更需要优先压降中长期负债成本。”复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁表示。

在石烁看来，近期不同类型银行在负债端操作的差异化调整，源自各类银行在资产负债结构和经营约束上的差异，而非对利率走势判断的差异。

将时间线拉长来看，近两年来，曾经“一单难求”的银行大额存单经历了利率优势不再、5年期产品普遍下架的尴尬情况，但也有个别机构产品“返场”的消息传来。

“近年来，中长期产品反复上下架，说明银行会根据资产投放、流动性需求和利率环境动态调节负债。不过，需要区分‘工具使用常态化’和‘产品供应常态化’，大额存单会长期存在于负债管理工具箱中，但5年期等长期限产品仍可能限额、分批和阶段性发行。投资者需避免高估持续敞口供应的可能性。”石烁分析指出。

“2026年超50万亿元高息定期存款迎来到期高峰，银行需要提前锁定即将到期的庞大资金流，防止存款大规模流失。当前，5年期大额存单年利率与3年期产品利差极小，边际成本未明显增加，却能换来稳定的长期负债。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼指出，“此时返场5年期大额存单，也是回应居民在‘资产荒’环境下锁定长期收益的强烈需求，但不代表长期限大额存单全面回归，更多的是部分银行根据自身资产负债情况进行的差异化、阶段性揽储策略。”

“对普通储户而言，五年期大额存单适合长期闲置资金持有者、极度风险厌恶者，以及追求‘省心’配置的人群，但需注意5年期资金锁定的流动性成本。”董希淼最后提示道。