北京
又是一个周四晚上，你打开《Madden NFL》，熟练地选择纽约喷气机队，准备在虚拟世界里捧起那座现实中已经多年无缘的超级碗。游戏加载的间隙，你可能还不知道——你刚刚打开的这款游戏，连同整个EA，已经被沙特主权基金和特朗普女婿的私募股权公司买走了。而且这笔交易，顺便改写了全球杠杆收购历史。
沙特公共投资基金（PIF）周二联手银湖资本、贾里德·库什纳旗下Affinity Partners，正式完成了对电子艺界（EA）550亿美元的全现金收购。股东每股拿到210美元，EA股票随即从纳斯达克退市，结束了这家公司36年的公开市场生涯。论规模，这是有史以来最大的一笔杠杆收购，把之前2007年德州电力公司TXU的纪录远远甩在身后——那笔交易最终酿成了美国历史上最大的破产案之一。
真正让这笔收购带上游戏般荒诞感的，是它的资金拼图。PIF原本已持有EA约9.9%的股权，这次竟然又找摩根大通借了200亿美元来完成控股。而摩根大通不仅为这个财团提供顾问服务赚了一笔咨询费，转手就成了这笔贷款的债主，坐收利息。夹在中间的库什纳，据说正是他为沙特与EA牵线搭桥。他管理的Affinity Partners，2021年刚成立时还遭到PIF自家顾问的反对，可沙特方面仍执意注入20亿美元作为种子资金。这笔钱从利雅得出发，雇了一个库什纳，最后带着《EA Sports FC》和《星球大战绝地：幸存者》又回到了沙特——转了一圈，游戏阵容倒是升级了。
现在来看EA的财务底色。上财年收入约75亿美元，听起来不少，可背上200亿美元的收购债务后，整个局面就陡然变味了。光是债务利息就足以吃掉大块利润，接下来的剧情几乎已经被写定：更多的Madden，更多的《模拟人生》，更多的Ultimate Team卡包开箱——而真正有意思的新IP，差不多是零。负债还钱的日子里，没人会给实验性项目拨预算，更何况新东家一边是海湾王室家族，一边是被戏称为“全世界最老的45岁男人”的库什纳。在这样的股东结构下，指望EA突然掏出什么前卫新品，还不如相信纽约喷气机队明年真能打进超级碗。
说到底，玩家们也许不太关心这笔交易背后到底挪了多少账目，谁拿了多少承销费和分润。但有一点是确定的：你手里的《战地》《龙腾世纪》或者《死亡空间》，未来能否等来真正意义上的续作而非换皮年货，恐怕要打上一个巨大的问号。至于那些幻想过EA能重回创新黄金年代的人，眼下更现实的期待，大概是哪一天打开游戏时，能听到贾里德·库什纳那句熟悉的旁白：“EA Sports... It's in the game.” 反正喷气机队要夺冠，也只能在Madden里想想了。
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