北京
来源：市场资讯
（来源：市场资讯）
研报正文
【橡胶】
【市场分析】
天然橡胶：昨日天胶有所回升，夜盘窄幅整理。海外工厂出货积极，原料价格暂稳，同时青岛港口库存去库叠加商品氛围转暖令天胶有所回升。但供应端的积极性上量仍或一定程度限制盘面短期涨幅。中长期视角来看，考虑当前厄尔尼诺已经形成且强度将逐步提升，叠加全球天胶产能拐点临近的长话题议事仍存，市场对天胶长线看涨预期仍存，后续主要关注产区供应表现。
合成橡胶：昨日BR震荡运行。原料丁二烯成本支撑维稳叠加天胶走强对顺丁橡胶形成一定支撑，但由于下游需求跟进疲软，终端采购心态依然谨慎。短期市场多空交织，暂时缺乏明显指引，预计日内震荡运行为主。
【核心观点】
RU与NR短线区间操作为主，中长线看涨观点不变；BR暂时观望。
【白糖】
【市场分析】
昨日郑糖小幅回升，夜盘震荡整理。近期原糖受欧盟与巴西的产量预期影响走强，郑糖则明显偏弱运行。当前白糖依然处在弱现实与强预期的困境当中。短期来看，受制于国内供强需弱格局，短期内外盘走势分化，郑糖走势明显承压，但由于价格已跌至低位，其下方空间或将受限，预计盘面暂以低位震荡为主。中期来看，在原油扰动减弱的背景下，天气对于新季糖料作物的影响将成为决定糖价能否止跌反弹的决定因素。当前全球厄尔尼诺已经形成且有强化预期，着重关注泰国、印度和巴西天气对预期产量的修正影响。长期来看，全球食糖已步入周期性拐点，各机构对新季食糖供需缺口的预期同比均有所下调，长线投资者可关注此轮止跌企稳后的做多机会。
【核心观点】暂时观望
【红枣】
【市场分析】
昨日红枣期价再度小幅下探，01合约继续刷新历史新低。新季红枣减产预期衰退、结转库存高压、消费淡季拖累是此轮红枣期货持续探底的核心动因。同时弱势的现货行情通过基差传导，也在持续拖累期货盘面下行。展望8月，预计市场仍将以低位弱势磨底为主，反弹空间高度受限。现阶段消费淡季尚未结束，库存去化节奏缓慢的现状难以快速改善，且套保抛压也将持续压制盘面。仅存的支撑来自阶段性高温天气扰动及超跌技术性修复。
【核心观点】逢高沽空
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