SpaceX上市首份季报出炉：营收近乎翻倍，高额AI投入引发盘后股价跌超8%

北京时间8月5日，商业航天巨头 SpaceX (NASDAQ: SPCX)今对外披露截至6月30日的2026年第二季度财务报告，这是公司于6月12日登陆纳斯达克之后，交出的首份上市成绩单。

从财报核心数据来看，公司营收大幅跑赢市场预估，亏损规模持续收窄，但AI算力板块的资本开支暴涨，直接引发二级市场投资者担忧，盘后阶段股价跌幅突破 8%。SpaceX上市后市值一度接近3万亿美元，目前已降至约1.4万亿美元。

财报披露，SpaceX二季度整体营收达到78.14亿美元，对比去年同期40.71亿美元，同比增幅高达92%，营收规模近乎实现翻倍，此前多家财经机构给出的一致预期仅为69亿美元，本次实际营收大幅超出预估区间。

当季净亏损收窄至5.41亿美元，较去年同期的10.08亿美元亏损显著改善，亏损幅度收窄 46%，调整后EBITDA同比增长191%至35.38亿美元。盈利改善趋势十分清晰，摊薄之后每股亏损0.09美元，同样优于华尔街此前做出的亏损预判。

分业务来看，航天发射、星链卫星互联网依旧是稳定创收的基本盘，卫星宽带全球用户数量持续扩张，海外政企订单落地提速，拉动连接业务营收稳步走高。

网络连接业务二季度营收42.91亿美元，同比增长66%。Starlink全球用户数翻倍至1200万，以及面向政府的Starshield业务获得了超60亿美元的长期合同。

SpaceX已与美国西南航空、卡塔尔航空、T-Mobile等达成合作，阿联酋航空、英国航空于今年4月率先上线航班星链网络，维珍航空、美国西南航空则分别在5月、6月完成服务落地，航空场景业务布局持续提速。

星链卫星组网建设近期取得关键突破，7月24日，SpaceX完成第13次星舰试飞任务，成功发射20颗新一代V3卫星，目前这批卫星已顺利完成太阳能帆板展开，并正式接入星链组网系统。

据航天数据机构KeepTrack统计，现阶段SpaceX在近地轨道在轨活跃卫星数量已超9600颗。按照马斯克的长期规划，公司将打造最大规模达10万颗卫星的星链超级星座，同时还提出搭建由100万颗卫星构成的轨道数据中心的长远构想。

今年以来，SpaceX已完成约90次猎鹰9号火箭发射任务，多数发射任务均服务于星链卫星组网搭建，为卫星互联网业务扩张提供核心支撑。据公司战略规划，SpaceX将推进星舰全面替代猎鹰9号火箭，打造全可重复使用的太空运载平台。

从航天业务经营数据来看，航天业务(Space)收入为9.62亿美元，较上年同期的7.46亿美元增长29%；营业亏损5.42亿美元，较上年的营业亏损3.69亿美元扩大47%。

SpaceX的AI业务包括xAI、Grok聊天机器人、社交媒体平台X以及快速扩张的数据中心业务。AI业务二季度营收25.61亿美元（同比增长247%）并实现11.46亿美元的调整后EBITDA盈利，主要得益于新云服务协议带来的AI解决方案和基础设施收入增加，以及Grok和X订阅收入的增长。

今年2月，SpaceX通过全股票交易收购马斯克旗下人工智能公司xAI，并将相关业务整合进公司体系。但被管理层视作长期增长核心赛道的AI业务，现阶段依旧处在重资产搭建周期，算力集群、专用芯片、研发团队建设持续消耗大量资金。

财报资本开支数据显示，SpaceX第二季度整体资本支出规模大幅攀升至183.69亿美元，上年同期资本投入仅有28.25亿美元，整体开支增幅接近六倍，绝大多数新增资金流向人工智能基础设施建设项目，高昂投入成为本次财报最大的利空因素。

截至二季度末，公司持有的现金、现金等价物及有价证券总额达1000亿美元，未完成订单总额达475亿美元。

市场各界长期紧盯其商业化收入增速、新项目投入压力以及人工智能业务的发展前景。

目前，SpaceX已经与Anthropic、谷歌以及Reflection AI等企业开展数据中心租赁合作，SpaceX与Anthropic的合作规模约为每月12.5亿美元，项目已于5月和6月逐步启动，不过部分持续性收入尚未确认入账。

马斯克在财报电话会议上表示：“我们认为，我们正在以比任何其他公司都更快的速度大规模建设AI算力能力，同时也在显著提升我们的AI模型水平。”

SpaceX 首席财务官布雷特・约翰森则在财报会议上称，现阶段旗下所有主营业务营收增速都在加快，航天产业规模效应逐步释放，营业杠杆红利显现；AI 算力专属协议落地之后，相关板块的盈利空间正在持续拓宽。

业内机构摩根士丹利此前预警，IPO 之后的首份财报，将会是 SpaceX 的关键考验节点，相较于财务数字，投资者更加看重管理层对于星舰项目进度、卫星互联网海外拓展、AI 算力部署节奏的规划方向。