上海
电池ETF招商（561910）开盘涨0.42%，成份股多数飘红——阳光电源涨1.21%、德福科技涨1.15%、三花智控涨1.02%，宁德时代涨0.88%、亿纬锂能涨0.53%，电池ETF招商（561910）近5日吸金5467万，板块内部分化中透出韧性。
8月产业旺季来临，产业基本面向好。第三方机构ZE Consulting的最新排产调查显示，国内头部六家电池企业8月产量计划较7月提升约8%，较去年同期增长约65%。这一增幅放在历年旺季中属于正常偏强水平——7至8月的月均产量较二季度高出约13%，季节性回暖的节奏并未缺席。分厂商看，宁德时代以环比10%、同比74%的增速继续充当行业火车头；比亚迪在二代刀片电池产能爬坡的拉动下环比加产6%；亿纬锂能、中创新航、瑞浦兰钧三家紧随其后，增幅在8至9个百分点；国轩高科相对平稳，基本与前月持平。
值得关注的不仅单月数据的强弱，而是这轮增长背后的驱动结构正在发生变化。
储能与动力双引擎并行
过去市场对电池行业的认知高度绑定新能源车销量，但今年以来的产业运行表明，电池需求的增长逻辑已经从"单轮"切换为"双轮"。
一轮是储能的爆发式放量。据行业调研，目前多数储能电池产线维持满负荷运转，上半年国内厂商储能电池产量同比翻倍有余。在全球能源转型与AI数据中心用电激增的背景下，海外光储需求持续外溢，国内储能装机同步高增，储能板块已实质性接过增长的"第二棒"。
动力电池结构性增长
另一轮是动力电池的结构性扩容。7月国内乘用车EV零售同比下滑约12%，单看这个数字确实疲软，但电池端的排产却逆势走高。
摩根大通指出，主要源于三个需求端的重要变化：其一，整车出口大增——上半年中国新能源车出口同比翻倍以上，同期欧洲市场销量也有四成增长，海外需求正成为国内电池产能的重要消化方向。其二，商用车电动化提速——上半年商用车EV销量增长约45%，而电池装机量增幅更是超过70%，商用车对电池的消耗强度远超乘用车。其三，单车带电量持续攀升——上半年国内乘用车平均带电量同比提升约21%，每辆车多装了近9度电，这部分增量几乎完全对冲了销量的下滑。
换言之，即便国内乘用车销量短期承压，"出口放量+商用车上量+单车多装"三条路径也在支撑动力电池的需求底盘，再加上储能这条独立增长线，电池行业的景气度持续上行。摩根大通认为，预计下半年乘用车需求将逐步修复，全年降幅从一季度的约23%收窄至四季度的中个位数，四季度新能源零售有望回到同比持平甚至转正的区间，届时旺季排产动能有望进一步释放。
电池ETF招商（561910）跟踪的中证电池主题指数储能含量65%，钠离子电池含量超38%，包含阳光电源、宁德时代、国轩高科、先导智能、天赐材料等行业龙头。覆盖动力、储能、消费电子等电池产业链上下游。投资者可借道产业链一键打包的电池ETF（561910）[联接A：016019；联接C：016020]布局。
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